如何預測美聯儲以及央媽動向？

常看牛姐文章的，都知道牛姐是一個比較喜歡預測的人。

比如昨天A股衝擊MSCI，牛姐在前一天就預測，會進。

半個多月前，牛姐也預告過美聯儲6月一定加息，以及央行6月初會放MLF。

前幾天美聯儲加息，牛姐推測央媽近期的策略：去槓桿、縮表還會繼續，但是加息幾乎不可能。（文末有這些文章鏈接哈～）

公眾號和知乎上有挺多問牛姐相關問題的，今天牛姐給大家分享下，預測一些經濟事件的思路，比如

1. 牛姐這些預測的依據是什麼？

2. 為什麼預測中國央行不會加息？（問這個問題的人比較多，牛姐專門回答下）

如何預言一些經濟大事？

首先，經常關注的話，就慢慢就知道這些機構的調性了。

其次，還是得了解相關機構到底關心什麼。比如MSCI和A股的事，各方利益都是一致的，這種情況推動起來自然就快。

再來看美聯儲。

美聯儲的動向非常好預測，因為美聯儲一般都會提前「預告」。加息本身是利空市場的，更何況是持續幾年的連續加息，美聯儲根本沒有動機讓市場震驚，要是一不小心砸出個大窟窿怎麼辦？所以美聯儲在2015年就已經開始預告加息了，而每次接近加息日期，給的信息都是比較準確的。

美聯儲的「預期管理」，在今年3月份是最明顯的。由於美聯儲在16年底才剛加過一次息，所以3月的時候，市場本來預計美聯儲會按兵不動，結果美聯儲一看：不行，得讓大家知道我們要加息了！

於是，就讓多名官員出來表態，大家感受下：

就這樣，美聯儲用了兩天時間，把市場對加息概率的預測從30%多提高到80%多。 而6月這次，美聯儲更是早就跟大家說要加了，市場已經準備齊全，就等靴子落地。這個時候要是突然說不加，大家可能會胡思亂想了：「是不是經濟沒有那麼好了？」

所以這幾年，要預測美聯儲，還是比較簡單的。

說完美聯儲，我們再來看中國央行。

中國央行又是什麼樣的調性？

先定個基調，美聯儲加息的這2-3年，央行不太可能繼續寬鬆的貨幣政策。但是，要加息很困難，像美國那樣持續加息更加不可能。為什麼？

美國加息是因為經濟好，中國想加，則要考慮經濟能不能接受。

可怕的不僅是加息本身，還有市場的解讀。試想一下如果央行加息，市場該怎麼沸騰。尤其是在這個自媒體爆炸，市場不負責言論泛濫的時代。

比如，月初的MLF，大家還記憶深刻吧，有好多公眾號第一時間就解讀「歷史大放水！」，「單日投放2.25萬億！」 bla bla。

如果一個MLF，都能被解讀成驚天放水，要是加息，各媒體要發的文章標題牛姐都替他們想好了：

「央媽斷奶！驚天利空襲來，樓市要崩潰了！」

「震驚！央行加息，樓市股市最大考驗來臨！」

1. 去槓桿可以更有針對性，比如針對銀行表外業務、政府債務等，而不像加息，是影響整個經濟。牛姐是很支持去槓桿的，畢竟我們的金融系統里有一些長期潛伏的問題，是必須解決的

2. 去槓桿的強度是可以隨時調節的。覺得緊了，就松一松，放點MLF，對一些敏感業務睜一隻眼閉一隻眼啊，也就能過去了。但是加息不是說著玩的，比如今天加了，明天發現市場受不了了，總不能再降回來吧？縮表、去槓桿等，銀行、金融體系里的人才會感受到直接壓力，普通大眾可能甚至都不知道發生了什麼，輿論壓力也更小。

從這些角度來說，金融改革、去槓桿和靈活地「縮表」，是比加息更好的一個辦法。

前段時間大家可能聽過一個消息，很多地方的銀行收緊房貸政策，有些銀行將首套房貸利率上浮10%，甚至20%。很多人第一反應就是政府調控房地產bla bla。但是實際並不是如此。真實原因是，銀行流動性緊張，換句話說，銀行真的錢不夠了，這都是因為去槓桿和變相「縮表」，已經持續好幾個月了。

所以，央行現在的策略就是，知道不能繼續寬鬆的貨幣政策，但是也不能直接加息。所以，必然要偷偷地、時不時地縮緊流動性，但是當市場真的頂不住了，還是會先喂點水的。

外管政策，配合貨幣政策

這也就是為什麼，央行在「外管」方面，就絕不會手軟。想人民幣幣值穩定，又不想跟著美聯儲加息，那就必須加強外匯管制（「不可能三角」理論）。

關於外匯管制的強度，牛姐此前倒是沒有預計到。本以為3、4月人民幣頂住以後，就不會繼續加強外匯管制了。誰知，變本加厲，這個月外管局突然說，連境外消費1000人民幣這事都要管了，還順便把人民幣／美元中間價報價機制都改了（引入「逆周期因子」），也不怕打臉自己提倡的「人民幣國際化」了。可見，對於人民幣幣值，央行還是很緊張的。

之所以這麼緊張，就是因為，如果外匯管制無法護住人民幣幣值，就可能真要動用「加息」這招棋了。

如果哪一天，真要「加息」才能解決問題，牛姐也相信，央行肯定也得像美聯儲那樣，預告一下吧。突然一下砸出個大新聞，把市場砸暈，對誰都沒有好處。但是至少近期，市場還沒有這個風聲出來。

所以，牛姐預計，相當長一段時間裡，央行的策略都會是，緊張的外管政策，配合緊縮性但是靈活的貨幣政策，但是不會加息。

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