從趨勢信奉者到徹底的機械系統交易者：斯坦利克羅的轉身，給了我們什麼啟示？
文 | 寧波凱通國總經理 潮汐智咖武闖輝 來源（公眾號） | 風暴之王 編輯 | 撲克投資家，轉載請註明出處
導語：趨勢交易者最高的境界是什麼？
提到已故的美國期貨交易大師斯坦利克羅先生，大多數人第一反應是「長線交易大師」、「趨勢交易大師」等諸如此類的名頭，其在1967-1974年期間，持有美糖期貨多頭頭寸長達數年之久的傳奇，以及對長線趨勢交易提出的六項基本策略，已經為很多人耳熟能詳。
但如果認真研究克羅先生的著作，會發現其本人也經歷了從短線交易到長線交易的轉變過程，並非從開始就專註長線趨勢交易，且最終成為了一名機械系統交易者。
斯坦利克羅先後出版了六本期貨專著，國內流傳最廣的大概是其中的三本，分別為1974年《職業期貨炒手》、1987年《克羅談期貨交易策略》以及1994年左右的《克羅談投資策略—神奇的墨菲法則》。仔細對比克羅先生三個階段的著作，我們可以了解其交易思想的成長曆程。
《職業期貨炒手》一書成稿於克羅先生期貨交易的早期階段，記載了其早期的交易思想和投資實踐。從書中內容來看，雖然這幾年克羅先生在期貨市場上大顯身手、盈利頗豐，但就交易思想來看卻遠談不上穩定和成熟，顯得雜亂無章、不無衝突矛盾。
書中克羅先生既強調趨勢交易的重要，但又做了大量的短線交易甚至是日內短線交易；既說自己的交易以技術分析為主，但實際上又經常夾雜基本面分析，甚至小道消息、市場傳聞；既強調「截斷虧損，讓利潤奔跑」，又在實踐中多次盈利提前出場或逆勢死扛。
在書中多個交易案例中，克羅先生都主觀預測行情的支撐和阻力位置，從而逢高出場並在回調中再次低位進場，意圖滾動操作、把握所有行情利潤。
總之，在該階段，克羅先生如同絕大多數交易新手一樣，一邊把「趨勢是你的朋友」、「截斷虧損、讓利潤奔跑」等老生常談掛在嘴邊，一邊又經常不由自主地背離這些原則，飽受短線頻繁交易、主觀預測行情、盈利過早出場及逆勢死扛等交易惡習的折磨。
而在十多年後，當《克羅談期貨交易策略》一書出版時，克羅的交易思想已經十分成熟穩定，儼然一副交易大師的風範。
在該書中，克羅不僅系統性地提出了只做市場主趨勢的交易思想，還放棄了行情的主觀預測，認為良好的技術交易系統，甚至精確的趨勢預測，其重要性不如一流的、有效的交易策略。同時，克羅還多次強調保持客觀態度和嚴守紀律的重要性。
在該書的交易案例中，已經沒有短線交易的蹤影，也不存在克羅自己的基本面分析和主觀預測。面對朋友的「內幕消息」、客戶的詰問以及充斥市場的主觀判斷、基本面消息，克羅已經能夠充耳不聞，毫不動搖地堅持「KISS」交易原則，體現了一個交易高手的思想境界。
作為下一階段交易思想的延伸，書中也不時地出現「交易系統」、「技術系統」之類的字眼或語句，幾處提到了一些客戶按照他的技術交易系統操作產生盈利或虧損的事例。
從這些字裡行間，我們可以判斷克羅先生已經開始轉為使用機械交易系統進行交易，並且從事了培訓、出售交易系統的活動。
《克羅談投資策略—神奇的墨菲法則》成書於香港，也是克羅最後的著作。該書與《克羅談期貨交易策略》重合度較高，重點強調中長線趨勢交易、保持客觀態度和嚴守紀律。不同的是，書中增加了克羅在香港的投資經歷以及一些機械交易系統方面的內容。
在該書結尾部分，克羅明確地表明他已經成為一位徹底的機械系統交易者，在全球多個國家的市場中交易數十個交易品種，通過這種中長線、輕倉、分散組合式交易來管理自己和客戶的資金。
通過反覆閱讀、對比這三本書，我們可以清晰地看到斯坦利克羅先生從一個頻繁短線交易、主觀預測行情、聽信小道消息的新手，經過多年的投資實踐和學習，逐步成長為放棄基本面分析和主觀預測的中長線趨勢交易者，最後成為堅定的機械系統交易者的心路歷程。
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斯坦利克羅經典期貨格言
斯坦利·克羅（StanleyKroll）是美國著名的期貨專家，1960年進入全球金融中心華爾街。他在華爾街的33年之中，一直在期貨市場上從事商品期貨交易，積累了大量的經驗。在20世紀70年代初的商品期貨暴漲行情中，用1.8萬美元獲利100萬美元，後來又賺了幾百萬美元，斯坦利·克羅帶著他在華爾街聚集的幾千萬美元，遠離這一充滿競爭的市場，漫遊世界，獨享人生。1981年之後他重返華爾街，並逐漸把目光移向亞洲。
他對期貨投資的成功經驗首先強調的就是：期貨市場就像在非洲的原始森林，最重要的是求生存。判斷趨勢錯誤時就立即砍倉出場。風險控制和約束才是期貨投資成功的關鍵。。墨菲法則的核心意思則是：當你擔心事情會朝著對你不利的方向發生時，結果往往很可能比你擔心的還要糟糕。
克羅最著名的一句話：只有時刻惦記著損失，利潤才可以照顧好他自己！克羅的這種理念在執行中主要依靠技術方法。他的座右銘就是：KISS（KeepItSimple，Stupid）——追求簡潔。
他的投資策略及理論是「贏利時是長線，虧損時就是短線」。他應用技術操作的手段很多但十分簡單，有時候簡單到只用一根均線。在投資工具方面，克羅認為重閱長期圖表（周、月）非常有用。
斯坦利·克羅的一些優秀觀點：
1、期貨市場就象非洲的原始森林，最重要的就是求生存。
2、技術分析的原則：務求簡單，要簡單到不必用大腦的地步，不必迷信複雜的技術分析法。
3、對自己準備運用的系統必須經過時間和實戰的檢驗。
4、對自己設定的系統要有信心，而不是依個人的情緒，偏見或一廂情願的想法，想要超越，改進它。
5、你必須要有耐心在場外等候系統發出的操作信號，一旦建好倉位，要有一樣的耐心持倉不動，直到系統發出翻轉信號為止。
6、你必須嚴守原則，依照系統所指的信號去操作。
7、只有在市場展現出強烈的趨勢時，才放手進場。
8、入市點：盤整突破時，趨勢翻轉時，大勢反彈或回吐45%--55%時。
9、判斷趨勢錯誤時，立即砍倉出場。
10、趨勢分析正確時，金字塔加碼。
11、錢是「坐」著賺出來的，不是靠操作賺來的，只有用客觀的方法判斷趨勢翻轉時才平倉。
12、如何打髮長線持倉的無聊時間也是能否長線持倉的關鍵，必要時可以用「鴕鳥政策」迴避在大行情中段市場波動最為劇烈時所產生的緊張情緒。
13、價格包含的風險和收益是一個可能性，而不是一個絕對能實現的東西。我們可以通過技術工具判斷這種可能發生的概率，但不能說它一定就發生，這就是為什麼要止損的原因。在期貨市場上凡是滿口絕對的人，要麼是神仙，要麼是騙子，要麼是門外漢。
14、價格是交易時要考慮的唯一對象，我主張只用眼睛交易，最好只有眼睛和手，眼睛看價格，手敲鍵盤，把耳朵堵掉，思維停止。金融市場是個流言蜚語多如牛毛的地方，騙子比黑手黨還多，就是請來福爾摩斯恐怕也查不清什麼是真什麼是假。但有一個工具，能最客觀最快最完全地反映了實際情況，那就是價格，所以主張價格是我們考慮的唯一因素。
15、你只能就你對市場的觀點進行交易，人一旦對事物進行預測，虛榮心就會體現其中，使得他很難去接受在交易過程中出現的與他的預測相異的任何事情。然而真正的財富是通過精明的退出來實現的，因為它允許交易者止住損失、滾動利潤。總之人們是通過發現自己、實現自我潛能並與市場步調一致而賺到錢的
16、反彈行情或整理行情出現時，人們開始變得猶疑，交易大多也有所慌亂，短線出擊開始頻頻出現，多空頻繁換手，迷失的不止方向，迷失的還有自我。這種自我，就是信念，及其交易系統！這種迷失最終多會令交易者不會走得更遠。只要切切實實按信號交易，按規則行事，不經意間定會發現交易原來並不那麼難。
17、堅持一種做法，把它研究透，控制心態，你就能成功了。
18、大多數投資者認識不到，每個月只有少數幾天可以賺大錢。其餘的時間如果不陷入困境就是做好了分內的事。記住時刻保持賬戶完好無損，等待大行情來臨，
19、交易如用兵，五分把握你不戰，七分把握你也不戰，非要等到十分把握再全力一擊，但戰事瞬息萬變，哪裡會有十分把握的事情？
20、技術分析是交易者的行為紀律，主要不是預測。它幫助你識別趨勢、順應趨勢。行於不得不行，止於不得不止。
21、在強勢市場中，技術指標中的買點准、賣點不準；在弱勢市場中，技術指標中的賣點准、買點不準。
22、「順勢而為」的倉位，可能有很大的利潤，所以千萬不要輕易「棄船」，在這個過程中，可能出現許多誘惑，引誘你見到一些小波動，急於逆勢搶帽子。除非你熟悉此道，而且設了止損點，否則不要隨意進出。
23、人投資是根據價格的起伏作出判斷，但如果人心比價格更快更大地起伏，就失去了最寶貴的定力，因此對趨勢的判斷很容易走偏，當然也更容易一次次地推翻自己的既定投資計劃，而陷入追漲殺跌的困境中。
斯坦利克羅關於耐心的描述
1、市場就象一個偉大的財富分配器，它不會考慮任何人的資金大小，它只會獎賞有耐心，有紀律的人。
2、耐心和紀律是必要的素質，因為懂得和能夠準確運用進出時機的交易者，即使本金不大，也能因此積累利潤。
3、在各種必備的人格素質中，耐心和紀律可以說是難兄難弟；在任何嚴肅的交易場合中，耐心和紀律都是很重要的。
4、投機性交易時必須有耐心，嚴守紀律，以及把眼光放遠。
5、我看過以倉位為導向的成功交易者，很有耐心地持有倉位長達兩年之久，在整個期間內，不斷把快到期的合約換成更遠月份的合約。
6、你說的沒錯，是有圈套，但是這些圈套正是交易者必須具備和利用強烈的耐心和紀律去渡過的地方，只要市場趨勢仍然對自己有利，或在技術系統沒有顯現反轉的信號之前，交易者必須很有耐心和嚴守紀律，持有倉位。
7、你不必很優秀才能從頭賺到尾——只要有耐心和嚴守紀律就可以了。
8、阻礙長線交易成功的最主要原因是覺得單調乏味和失去紀律。交易者學會怎麼很有耐心地坐在贏利，順勢的倉位之後，才有賺大錢的機會。
9、很遺憾，一般投機者只在持有逆勢的（虧錢）倉位時，才最有可能展現耐心和坐而不動的功夫，當然他們也要為此付出很高的代價。
10、我一再指出，長期的大趨勢，尤其是下跌趨勢，不會很快反轉。它們常常會維持一段令人難以忍受的時間，伴隨難以計數的假信號，造成很多交易者慘遭洗盤出場.你必須發揮耐心和嚴守紀律，等候你的技術指標或系統告訴你反轉已發生，在這個時候才跳上新出現的趨勢。
11、無數人硬要在趨勢明顯的市場中抓頭部和底部，輸掉的錢跟他可以合理預期賺到的錢根本不成比例——每份合約虧上15000元或更多。而且，你可以想像，一旦虧掉那麼多，當市場發出下一個趨勢的信號時，這是真實的信號，虧損嚴重的人也不會有太大的興趣。但是如果不是每手輸掉幾千元，而是不到1000元，情況會怎麼樣？他可以耐心地等待系統或其它技術方法發出的信號。他可以在新的倉位再拿1000元去冒險。假使他的系統或技術方法是可行的，那麼遲早他會在自己的倉位上賺大錢，而不必計較以前虧過的小錢。
12、21個市場中，14%上漲趨勢，48%下跌趨勢，38%橫向盤整——在這種情況下，交易者一味做多實在不是時候。事實上，在這種情況下，思慮周密的策略應該是，投資組合中做多的部分不宜超過15%到25%。但是，這個合乎邏輯的市場策略，一定要伴隨耐心，讓你順勢交易的倉位能夠充分成長，完全配合整個趨勢的動向。知名交易者之所以能夠大賺，原因便在他們能夠很有耐心地持有順勢而為的倉位。但是耐心顯然是一把雙刃劍。很有耐心地持有逆勢的虧錢的倉位，等於是買了一張非大虧不可的門票。這個真理，幾乎每個交易者都可以證明。
13、他看起來就像是個大師，很有耐心地等候他那經過千錘百鍊的直覺告訴他，每一次的回調氣數竭盡，基本的多頭趨勢就要再次展示雄風。這個時候，只有在這個時候，他才會一跳而起——「買50手……買100手……買150手。」
14、知道何時不要交易，很有耐心地等候在一邊，直到正確的時候才進場——是交易者所面對最艱難的挑戰之一。
15、即使你是往趨勢行進的方向交易，在不可避免的價格回調（反彈）期間，你更要嚴守紀律和發揮耐心。回調（反彈）是現場交易者和商業公司造成的，目的在於洗出心志不堅的持有者，以便給自己創造更多的財富。
16、事實上，在期貨交易史上，多的是「聰明」的交易者，在錯誤的頭部和底部一頭栽進市場，屍骨無存。他們逢高就賣，見低就買，理由很簡單，因為他們沒有耐心，做分析的時候缺乏理性，而且市場漲跌太多，太快。
17、洗盤的損失，是順勢交易不可避免的一部分，交易者必須有耐心，財力也要雄厚，渡過一連串的洗盤損失，等候大行情的到來，大賺一筆。
18、系統一直讓你進出不斷，並且發生損失時，你確實需要有很大的耐心且守紀律，才能依照系統所說的去做。但是我們的經驗顯示，一旦你堅決採用某套可行的趨勢跟蹤方法，遵行它的成果，會比你一再懷疑它的能力，不斷想辦法「改進」它要好得多。
19、必須有耐心在場外等候交易信號，一旦建了倉位，要一樣有耐心抱著不動，直到反轉信號出現。
20、我也需要多了解自己——我沒有耐心，缺乏紀律，有時愚不可及，誤以為自己很能幹，有獨立思考的能力，不盲從別人的系統。
21、人性的貪婪和恐懼會導致大部分投機者賺錢時賺的是小錢，虧錢時虧的是大錢，這是部分交易者的通病。幸好系統幫助交易者控制這些毛病，把注意力放在紀律性策略性可行的投機方法上，並實現利潤.系統傳授了耐心，前後一致，變化和紀律。
22、交易系統是個工具，而且就像大部分的工具，有好的工具，也有普通的工具。要在市場上經常獲利，交易系統當然不是最後的解答，但是，選對了系統，對於你的整個交易會有很大的幫助。但是——這是一個大大的「但是」——它的效益跟你使用它時表現出來的耐心和有無紀律性成正比。
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