監管者管得太多監得太少是硬傷

看到資深媒體人姚振山先生一篇「監管者需自省，是不是管得太多監得太少。」深有感觸。其實根本不需要用「是不是」的不肯定語氣，完全可以使用徹底的「是」的肯定話語。

本末倒置、前後順序顛倒，是中國經濟監管者或監管部門常常出現的問題。這個問題在這幾年竟然愈演愈烈，越來越嚴重了。所謂「監管」，從順序上就是「監」在前而「管」在後。這個簡單順序既是對監管者以及部門職能的定義，更是要求其不能把順序顛倒，如果「管」字當頭，把「管」放在第一位必將釀下大錯。目前在股市等金融行業監管上就犯了這個錯誤。近期，在股市的情況似乎更加嚴重一些。

對股市進行監管，必須把「監」放在前面。始終把「監」放在前面後，就要求監管部門必須是事後監管，最多接近事中監管。這樣的監管才能保證市場的活水不被從源頭上堵住，才能確保市場活力。而事後監管以及事中監管，實質上是起到了一個凈化器的作用。

一定要弄清楚監與管的關係。監即監督監察是監管部門的核心職責，主要任務。管是隨著監而伴生的，沒有監就不會有管。監是直接對準被監督者的，而管的重點是在監督監察出問題時，為了堵塞漏洞而出台補救措施與管理制度。這才是重點。

這就要求監管部門的「管」主要是制定監管制度性辦法，重點在制度建設上，而不是直接去管市場、管企業。

在A股里滑天下之大稽的是，監管部門操縱直接進入市場買漲指數，這在任何國家都是不多見的。這就徹底將監管本末倒置、順序顛倒了。這就徹底扭曲了市場，誤導了投資者。上證50指數嚴重背離大盤與個股就是血淋淋的事實與教訓啊。

做空與做多，上漲與下跌，對於監管部門都是一樣的。喜歡漲不喜歡跌，或喜歡跌不喜歡漲；喜歡做多不喜歡做空，都是錯位錯誤的。監管部門重點在監督監察這些行為是否合規合法、真實透明上。只要合規合法、公開透明，監管部門基本就完成任務了。

直接去限制做多或做空，直接去限制或干預投資者行為，直接去干預市場，不是監的範圍，而是手伸的太長，管得太寬。管得太多，必然耽誤了監的本職工作，結果使得別人的田沒有種好，也荒了自己的地。

這幾年一直強調事中事後監管；強調行政管理之手不要深得太長，要從市場中抽回來；法無禁止即可為，法無授權不可為，等等。這些提法與設想，甚至形成的制度等都非常好。關鍵在於真正落實的確實不多，或者落實的不到位，或者錯位越位落實反而危害性更大。

有人說，證監會好冤好委屈，相比各國證券監督部門，中國的證監會是對普通投資者最負責的證監會，是最忙最累的證監會，可是一切問題自己扛，一切黑鍋都自己背，用心良苦搞市場，到頭來卻人人喊打，連個苦勞都沒有。其實如果在監與管上本末倒置的話，就會出現出力不落好的現象。姚振山說的好：其實的確也需要自省，是不是「管」得太多，「監」得太少。

這裡面有一個更大問題是，是否相信市場的力量？監管部門對市場應該有充分的敬畏與信任。特別是市場化程度極高的股市，一定要讓無形之手充分發揮作用，一定要讓市場機制在配置股市資源上發揮威力。不是說市場機制不會犯錯，不會失靈，但市場機制的糾錯能力超強，而且要比行政手段平緩平和許多。如果能夠準確判斷市場機制失靈了，那必要的監管與干預還是正確選擇。

一定要充分信任投資者的識別判斷能力，把在股市裡承擔投資風險的權利還給投資者，監管部門再也不能越俎代庖了！

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