導讀

從2016年開始，智能投顧的概念在金融行業蔓延的如火如荼，和金融沾邊兒的公司不論新老都在摩拳擦掌，意圖在這片新興市場中大展拳腳。而投資者心中的智能投顧也從新鮮模糊的概念逐步具象化。

僅從股票市場來看，目前滬深兩市中共有股票3400多支，對於股票投資者來說，這是一片浩渺的大海，每一個投資決策都面對著如此多的標的，其難度可想而知。那麼已被熱炒多時的智能投顧在如此龐大的投資標的中，究竟能夠為投資者提供什麼幫助呢？

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本傑明·格雷厄姆曾在《聰明的投資者》一書中解釋了投資和投機有何不同，他認為：投資是指根據詳盡的分析，本金安全和滿意回報；有保證的操作。不符合這一標準的操作就是投機。更淺顯的來講，投資者注重按合適的價格購買並持有合適的證券；投機者則注重預測市場波動並從中獲利。

那麼從投資心態來講，我國的普通投資者在心態上更偏向於投機者。以2015年股民皆知的牛市舉例，在那個時段，我國新增股票賬戶數在4、5月的時候達到了滬深兩市合共440多萬的峰值。那是一個令人難忘的「千股漲停」的階段，人人都想要分一杯羹，不論做沒做過股票投資，大家都想入市賺一把塊錢，這是明顯的投機心理，而牛市過後投機者的結果也是眾所周知的。

可以很明確的說，智能投顧所面向的群體絕不是投機者，或者說，它是希望能使人人都成為真正的投資者。智能投顧出現的目的是幫助投資者在其所能承受的最大限度風險範圍內，通過資產的配置以及再平衡，幫助投資者獲得長期穩定的現金流收入。智能投顧平台一般情況下都會具有幫助投資者選擇合適的底層資產並構建組合的功能，投資者需要做的僅是買入並持有，按照智能投顧的建議操作，這樣就能夠得到相對客觀的收入。

以一站式智能投顧服務平台——錢投顧為例，其旗下產品【智能操盤手】以基於業界公認的現代投資組合原理馬科維茨、Black-Litterman模型為基礎運行，投資者可根據自己的投入金額、操盤風格以及備選股制定相應組合計劃，由智能機器人提供參考策略進行操作。投資者同時也可以參考智能操盤手自己建立的已經成熟投資組合，輕鬆進行跟蹤投資。【智能操盤手】通過數學方法構建了符合投資者風險-預期收益特徵的股票組合併實現了再平衡，對於投資者來說，真正的解決了面對龐大標的群難選股、難決策、難獲得收益的問題。

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智能投顧從通俗易懂的角度來解釋可以直接稱作機器人理財。虛擬機器人基於投資者自身理財的需求，通過演算法和產品來完成以往由人工提供的理財顧問服務。在這樣的解釋中，智能投顧與人工投顧最明顯的區別便在於「演算法」，這也是分辨智能投顧是否真的「智能」的關鍵。

沒有強大的演算法支撐的智能投顧是不足以稱為「智能」的。目前市場上智能投顧產品層出不窮，但大部分的平台卻都還停留在簡單的資產配置，所謂的策略組合其是否通過智能演算法制定難以推敲，而沒有充分的金融數據積累便制定出的策略，也經不起回測數據的驗證。

就這一點來說，錢投顧推出的智能投顧產品中僅以【智能操盤手】為例，其金融數據積累紮實，運行演算法領先，歷史回測數據真實漂亮，正式上線後的運行數據也極為可觀。2016年1月15日，【智能操盤手】內的智能長線寶組合以10萬元投資本金開始運行操作，截止到2017年3月23日，累計收益35910元，年化收益28.7%，收益率始終跑贏滬深300。【智能操盤手】是真正以「智能」為手段為投資者實現獲取相對客觀收入的智能投顧產品。

總的來說，當所有藉由「智能」之名所冠起的頭頂光環暗去，只有那些注重數據化以幫助投資者實現投資目的的平台才能繼續前行。

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