中國的經濟形勢什麼時候才會好轉？（未來2017年~2025年）

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每年，我都會關注各類財經論壇、年會、報告會和學術講座，聆聽企業高管、研究學者以及政府智囊團對於當下中國經濟的看法，以及對未來經濟形勢的預測。這裡拋磚引玉，與諸君分享。

一、引言

當前，中國經濟正處於由中高收人國家向高收入國家邁進的關鍵時期，人均收入水平約為高收人門檻的45%。

這裡我們先假設一個理想的情況，如果能夠實現十八大提出的小康社會翻番的要求，即到2020年城鄉居民人均收入要比2010年翻一番的目標。從現在2017年到2020年時間還剩3年不到，中國2015年GDP增6.9%，中國2016年GDP增6.7%，那麼到2020年我們的經濟增長要實現翻番，即實現人均GDP12000美金的目標，必須守住年均6.5%這條底線。

在當前經濟下行壓力的大環境下，要實現這樣一個目標顯然不是輕而易舉的事。而且，另一個不容忽視的潛在危險是，現實中某些結構性風險是無法體現在GDP中的。當前國內企業負債總規模已經佔到總GDP的150%，要解決這個問題，未來短期內必然會降低增長速度。所以，關於未來幾年的國內經濟形式，過分樂觀的估計和預期都是不靠譜的。

二、回顧昨天

經濟學家們認為：」中國跨越第一個陷阱花了三十年，再跨越第二個陷阱可能也需要至少30年。「這裡第一個陷阱是「貧困陷阱」，第二個陷阱是」中等收入陷阱「。什麼是」貧困陷阱「？一國若人口基數龐大，自然資源有限，它會留在低收入國家。這就是所謂的貧困陷阱。

「貧困陷阱」為什麼能夠相對地把公民鎖定在貧困中？其原因是：

因為貧窮，公民享受不到良好的教育，引發能力和人力資本的退化；
因為貧窮，公民缺乏物質資本的投入，失去了許多賺錢積累資本的機會；
因為貧窮，公民被限制了活動範圍和自由，只能遊離於主流社會之外日益邊緣化；
因為貧窮，公民的情緒和精神狀態更易受到腐蝕和影響，有些甚至一蹶不振荒度人生。n

一句話總結就是：A country is poor because it is poor.

中國現在統計貧困人口是根據中國自己的標準，農村有七千多萬貧困人口，城市有一千多萬的貧困人口，這是2015年國家統計局按照人均1.5美元/天的收入統計出來的結果。如果按照國際標準，我們的貧困人口規模更大，因為現行國際標準是2美元/天，如果這樣算，中國還有兩億多貧困人口。所以從這個社會結構里看，中國現在的社會底層群體數量仍然非常大，諸位肩上的擔子仍然很重。

要想打破這種貧困惡性循環，跨越「貧困陷阱」：一方面必須引進外資，進行大規模、全面的投資，實施全面增長的投資計劃。另一方面必須在社會各環節之間提供投資誘導，促使資金流動，從而擺脫惡性循環。所以為什麼各地政府都在響應中央號召，大興土木大修大建，這也是不得已而為之。當然有地方政府些確實玩的有些過火，債台高築，讓中央也很惱火（國務院：地方政府負責償還債務中央原則上不救助）。n

三、立足當下

拼盡全力跨越了第一個陷阱——「貧困陷阱」，然而第二個陷阱——「中等收入陷阱」馬上來臨。

「中等收入陷阱」即一個國家經濟高速增長，發展到中等收入階段，並在達到中等收入水平後最終停滯的現象。發展中的經濟體會發現，自己卡在勞動力成本上漲和成本競爭力下降的中間，既無法與高技術創新的先進經濟體（比如美國）進行競爭，也無法與低收入低工資的經濟體（比如印度越南）在廉價生產上進行競爭。

對於「中等收入國家」，世界銀行給出兩種標準：

第一個標準是絕對收入標準。即按照 Atlas 方法統計的各國人均國民總收入( 人均 GNI) ( Atlas 方法是按照匯率對各國的人均 GNI 進行估算) 。2014 年人均 GNI 水平位於 1046 美元—12 735 美元( Atlas方法，類似於匯率法) 區間的國家或地區被列為中等收入國家或經濟體。從人均 GNI( Atlas 方法) 水平看，根據世界銀行提供的數據和收入組分類，按2005 年不變美元價格計算：

1990 年中國人均國民總收入為 465 美元，屬於低收入水平，到 2000 年達到 1 128 美元，從低收入階段進入下中等收入階段，實現了第一次跨越。
2010 年中國人均國民總收入達到 2891美元( 現價為 4300 美元) ，從下中等收入階段進入上中等收入階段，實現了第二次跨越
2014 年又提高至 3 063 美元( 現價為 7 400 美元) ，相當於 1990 年的 6.59 倍，年平均增長率為8.2% 。這兩次跨越都是建立在中國經濟增長速度自 1978 年以來保持在 9% 左右的高速增長下取得的。

第二個標準是相對收入標準。這個標準是指各個國家人均 GDP( PPP，即購買力平價) 相對於美國人均 GDP 的比率。世界銀行 2012 年的《避免中等收入增長陷阱》報告就是依據這個標準對陷入「中等收入國家」進行分類。其中，人均 GDP 低於美國人均 GDP 水平 5% 的為低收入國家，高於 40%為高收入國家。從相對收入的演算法來看，中國人均 GDP( PPP) 相對於美國從 1990 年的 4% ，到 2000 年達到 8% ，到 2015 年，又進一步上升至 26% 。

「中等收入陷阱」發生的根本原因有三個方面：

需求疲軟。特別是內需疲軟，導致過度依賴外需。
能源、勞動力成本大幅度上升。這時效率提高如果趕不上成本提高，就會陷入低效益增長，同時，通貨膨脹變成成本推動型的通貨膨脹，高通脹的同時經濟衰退。
創新力包括制度創新和技術創新偏弱。技術創新弱使內需不足，難以發現新的投資機會，難以有創新產業和新產品開發，從而使有效投資的機會不足；制度創新不足使市場化競爭嚴重遲緩，導致越是稀缺的資源，越不受市場控制。

中等收入陷阱本質上是增長陷阱。

要想避免「中等收入陷阱」：首先，我們需要引進新的生產工藝或科學技術，尋找新市場，以保持出口增長。然後需要擴大內需，依靠日益壯大的中產階級增長的購買力來購買高品質的、創新的高附加值產品，幫助驅動經濟的增長。並在這過程中，從依賴於廉價勞動力和資本的資源驅動型增長，轉移到基於高生產率和創新的增長上。這就要求中國必須在基礎設施和教育科研領域必須加大投資力度。最後在經濟體制方面，制度創新的核心就是加快市場化競爭，完善社會主義市場經濟競爭秩序，在這個過程當中，民營經濟的發展極為重要，因為民營經濟、民營企業的發展是市場經濟競爭主體培育的重要方面。

四、展望未來

縱觀全球，世界上有13個經濟體，在二次世界大戰以後取得突破性的發展，年均增長速度達到7%以上，而且持續了至少25年時間。根據世界銀行的研究， 1960~2008 年期間，這13個經濟發展成功的追趕經濟體有五個共同的特徵：

開放經濟的環境，通過學習它國的先進經驗來進行產業和技術創新。
穩定的宏觀經濟環境。
高儲蓄率和高投資率。
均是市場經濟體，堅持以市場體系來配置資源。
都有一個高效、積極的政府，在經濟發展過程中扮演重要的作用。

以上5點條件，最關鍵的其實是最後一點。目前來看，深圳是全國的創新領導者，為什麼深圳能成為」創新第一人「？最關鍵的就是3點：

完善的鼓勵政策和服務機制
對小微初創企業的資金扶持
相對寬鬆的創業環境和氛圍

中國現在實行的是積極財政政策，所以目前的化解思路是：可以在鼓勵消費，盡量減少擠出效應上多做文章。實行穩健的貨幣政策，適度、靈活，要避免過多的放水和寬鬆。因為貨幣政策過度寬鬆，可能會產生資產價格的泡沫和人民幣貶值的壓力。

最後，這裡以第三部分中兩種不同的標準進行估算，總結如下：

此處以 2014 年為基期。採用世界銀行資料庫，按現價美元計算。其中：

情景 A 為增長率 6.5% 的情況;
情景 B 為增長率 6.5% ，同時考慮人民幣相對美元年均貶值 1.5% 的情況，
情景 C 為增長率 6.5% ，同時考慮人民幣相對美元年均升值 1.5% 的情況。

同時加入影響增長的隨機擾動項，重複 1 000 次模擬估計結果。

此處以 2014 年為基期，美國為 100。採用世界銀行資料庫，按購買力評價方法。其中：

情景 A 設定為: 中國人均GDP 按照 7. 5% 的增長率，美國人均 GDP 按照 1% 的增長率;
情景 B 設定為: 中國人均 GDP 按照 7% 的增長率，美國人均 GDP 按照 1.5% 的增長率;
情景 C 設定為: 中國人均 GDP 按照 6. 5% 的增長率，美國人均 GDP 按照 2% 的增長率。

可以預測，在2017~2025年間：

中國人均 GDP：相對美國的比例到 2020 年將提高至 31%~35% 之間，接近高收入國家水平；到 2025 年將提高至 39%~48% 之間，已達到高收入國家水平。
中國人均收入水平：無論是絕對收入標準還是相對收入標準，中國人均收入水平到 2020 年接近高收入水平國家，2025 年達到高收入國家水平。
但是，中國在世界高收入隊伍中仍處在較低的層次，通俗的說就是你在進步別人也在進步，我們仍需要不斷縮小與美國等發達國家的人均收入差距。

除了「中等收入陷阱」的之外，當前中國未來還需要面對的十大挑戰：

「轉型問題」：表現為投資和消費關係的失衡、資源環境約束、城鄉區域發展的不協調、農業基礎地位薄弱、就業總量壓力和結構性矛盾突出等等。
「拉美問題」：表現為貧富差距的進一步擴大，社會矛盾積重難返。
「福利問題」：表現為社會保障制度超過經濟發展水平，成為財政和納稅人的包袱。
「城市化問題」：表現為拉美式的「過度城市化」或者我國目前的「淺度城市化」。
「資產泡沫問題」：表現為房地產等市場的泡沫化，背離經濟發展規律。
「金融問題」：表現為金融體系出現問題，拖累整個實體經濟。
「美元問題」：表現為規模巨大的外匯儲備資產的安全。
「人口問題」：表現為勞動適齡人口絕對數量的減少和老年人口數量的激增。
「捧殺問題」：表現為隨著經濟和社會轉型，中國「被要求」承擔更多的全球或區域安全責任。
「民主問題」：表現為中國進入「中等偏上收入」行列之後，一些諸如引進西方式民主等不適當的民主訴求的凸顯。

綜上，與諸君分享一些考量的依據，拋磚引玉，也算是給自己整理思路，中國經濟的未來還得仰仗屏幕前的各位。

There is no fate but what we make for ourselves.

參考資料：

林毅夫：怎樣解決中國陷入中等收入陷阱的困境？
高培勇：我國已進入財政困難時期
王一鳴：商品房去庫存要六年多
周小川：政府主導定價未必做的更好
哈繼銘：中國出現債務危機的風險不斷上升
張曙光：跨越中等收入陷阱需要30年
易綱：適度管好總需求貨幣政策避免過度寬鬆
鄭秉文：詳解「中等收入陷阱」國家社科基金項目
孫立平：《「中等收入陷阱」還是「轉型陷阱」? 》清華大學社會學系社會發展研究課題組
姚枝仲：《什麼是真正的中等收入陷阱? 》中國社會科學院世界經濟與政治研究所
郭金興：《中等收入陷阱的經驗證據、理論邏輯及其對中國經濟的啟示》南開大學經濟研究所
胡鞍鋼：《中國跨越中等收入陷阱:基於五大發展理念視角》清華大學國情研究院

延伸理解：

中國房價漲成這樣，為何沒有任何經濟危機的徵兆？

如何評價」一枚中科院科研人員的自白：我為什麼選擇離開」？