博納海外被起訴，要求公司變賣資產然後解散

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文/師燁東

英國《金融時報》報道，上個月早些時候，開曼群島大法院批准了一項幾個月前提出的申訴書，申訴者是香港Maso Capital旗下的3家基金，它們要求將博納影業清盤。

據壹娛觀察（微信ID：yiyuguancha）了解，清盤即指公司停止生產運作，所有資產在短期內出售變現，按先後次序償還（分派給）未付的債項，之後按法律程序，宣布公司解散的一連串過程。

這三家基金上訴的主要原因是認為博納影業此前私有化的估值過低，他們希望通過訴訟來使博納向此前的股東支付更多的金額。《金融時報》指出，博納影業在開曼群島因私有化時的估值陷入激烈的法律爭議，去年博納私有化時公司估值約為8.8億美元；但接近訴訟的人士稱，通過旗下基金持股博納的Maso認為，博納的估值本應是這個數字的4倍以上。

Maso及其律師的起訴書上寫道，他們試圖清算博納的原因是因為他們認為博納有意將資產放置在公司之外，這樣起訴者獲得的任何法庭裁決都會是無意義的。

博納總裁於冬（《桃姐》劇照）

作為國內最早上市的影視公司，此前博納總裁於冬曾公開抱怨在美國上市導致博納市值被低估，這也是於冬決定在美退市回到國內A股的原因。博納影業2010年12月登陸納斯達克，上市當日即破發。在博納決定私有化的2015年6月12日，按其當日收盤價來計算，博納影視的總市值還不到50億元人民幣，而當日華誼兄弟、光線傳媒的市值分別為790億元與560億元。

博納的私有化早在約1年前就已經完成，而這項訴訟被提起的時點恰逢博納在國內完成私有化後的首輪融資前後。相比於退市時約50億人民幣左右的市值，博納去年12月的A輪融資金額為25億元人民幣，從美國退市到完成A輪融資僅用了8個月時間，博納的估值便達到了150億。

除去博納之外，還有其他幾家在美國退市的中國公司也在開曼遭遇對沖基金的起訴。此前愛奇藝的私有化便因為遭遇百度大股東美國對沖基金Acacia Partners反對而流產。Acacia Partners當時稱收購要約中愛奇藝估值過低，並認為此舉有悖於百度及其股東長期利益最大化。百度在去年也發布正式公告，通告買方財團在與三名獨立董事組成的特別委員會進行多次溝通談判後，依然無法在交易結構、購買價格上達成一致，買方財團決定撤回將愛奇藝私有化的邀約。

愛奇藝CEO龔宇

對於博納遭遇訴訟是否會影響到公司在國內IPO等問題，壹娛觀察暫未收到博納方面的回復。不過一位券商人士告訴壹娛觀察記者，在美股由於公司私有化時被認為估值過低而被股東起訴並不罕見，博納早在去年4月就完成了私有化，且目前國內IPO政策較為寬鬆，因此總體來看，該訴訟對於博納的IPO應該不會有過大影響。

但煒衡律師事務所高級合伙人陳建榮則認為，目前博納遭遇的訴訟極有可能會影響到博納在國內的IPO，但是具體影響到什麼程度，則需要視雙方案件的詳細情況才能判斷。

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