王川: 論投資的十大矛盾 (一) - 簡單和複雜的矛盾

如果把投資當作一門手藝來看的話，它無疑是世界上最困難的一個學科，它不是上幾門課，考一下試就可以真正掌握的. 高學歷和投資成功沒有直接關聯，否則經濟學家早就直接下海去發財了.

投資是一個動態的，多方博弈的遊戲，其困難在於它充滿著各種反人性，反直覺的陷阱.

投資，無處不充滿著矛盾.

(1)

第一個矛盾是關於簡單和複雜.

人們常愛說大道至簡，筆者也曾有過這樣一篇文章

巴菲特水牛城歷險記和簡單粗暴的王川投資第一法則

但實際操作上沒有那麼簡單.

在股市上飽受折磨的投機者，最後得出結論，還是簡單地投資指數基金，長期持有好了. 但在金融危機時，指數基金也可能短期下跌 50%以上。沒有這種思想準備的投資者，即使原來打算長期持有，很可能此時被恐慌情緒左右，而在低價拋售.

有投資者認為，還是房地產最簡單省心。但不同地區和時代情況各異，遇到難纏的房客，多變的當地政府法規，投資者只是被宰的羔羊. 可以參考筆者的這篇老文章

王川：苦命房東的辛酸歷史 – 為什麼美國的黃世仁反而成了弱勢群體

那麼乾脆把投資交給專業的基金經理內？且不說90%的基金經理長期回報低於大盤，即使是過去表現優異的投資經理，其未來的業績是否成功，其實沒有任何保證。類似的例子不勝枚舉。

(2)

真正的大道至簡，指的是經歷過無數複雜的案例之後，提煉總結出幾條最重要的簡單規律。這也是科學家們常說過的 「把書從薄讀到厚，再從厚讀到薄」.

但是沒有經過複雜，無法守住簡單.

口上『大道至簡』的人，如果沒有親身體會研究各類複雜的投資方式，很難真正理解裡面的陷阱和誤區，面對一些新奇複雜的誘惑，其實抵抗力極弱。這也是為什麼三十年前某高校女研究生被十八歲女文盲拐到農村當媳婦，為什麼許多高學歷的專業人士常被花哨的理財產品坑害.

總結出簡單規律，但不再去學習新的東西，指望『一招鮮吃遍天』的人們，面對新的複雜，仍將一籌莫展.

簡單到複雜，複雜再回歸簡單，這個循環往複的矛盾過程，是投資領域的不變主題.

(3)

美國著名投資經理 Joel Greenblatt (格林布雷），人稱是"投資界的老妖", 其管理的基金從1985年到2005年，年化回報率接近 40%。 2006 年他曾經寫過一本書，關於 "魔術投資公式" (Magic formula investing), 號稱找到了價值投資的最簡單的秘訣，通過一個簡單公式就可以找到年回報率超過 20%的投資組合.

但第一個不為大多數人所知的是，魔術公式的投資組合，在2008年的金融危機時普遍下跌浮虧60%以上。絕大部分人無法堅守這樣的策略.

第二個不為多數人所知的是，格林布雷是電影」大空頭「里的基金經理 Michael Burry 的早期最主要支持者。Burry 在2005年就開始下注做空美國房市，但一直到2007年初，其基金都有暫時的浮虧。2006年一月格林布雷還在電視上公開誇獎 Burry 是個優異的價值投資者。九個月後他親自跑到矽谷，和 Burry 激烈爭吵，要其立即平倉止損，甚至威脅要訴訟。後面的故事，就都是歷史了.

投資大師尚無法駕馭簡單和複雜的矛盾，普通人如果自以為迅速掌握了發大財的簡單秘訣，只能讓人貽笑大方了.

(4)

筆者下面將會推出關於投資的十個矛盾的總結文章，提綱如下，敬請關注。

1. 簡單和複雜的矛盾

2. 策略和結果的矛盾

3. 經驗的重要和錯誤套用經驗的矛盾

（未完待續）

點擊下面鏈接獲得本公眾號的介紹

王川： 如何從我的公眾號 investguru 裡面獲得最大的收穫

在投資和事業發展的路上如何集思廣益，舉重若輕？歡迎加入王川的俱樂部，這是一個凝聚來自世界四大洲各行各業精英的高端收費社區.有意入會者請和王川（微信號: 9935070) 直接聯繫。

作者簡介：王川,投資人,現居加州矽谷。個人微信號9935070,公眾號 investguru ,新浪微博「矽谷王川"，知乎專欄"兵無常勢". 文章表達個人觀點僅供參考，不構成對所述資產投資建議，投資有風險，入市須謹慎.