【債券日評】20161128 資金面將成為短期內的市場焦點

在人民幣貶值預期強烈背景下，近日人行和外管局召開了會議，並在媒體公開表態「人民幣並無持續貶值的基礎」。整體來講對結售匯和資金流動有意收緊，但效果如何還有待觀察。

另外，財政部和央行發通知決定建立國債做市支持制度，主要為做市商提供了隨買隨賣機制。總的來看有利於提高國債的二級市場流動性。

一、貨幣市場

【公開市場操作】本日1950億元的逆回購到期, 央行OMO今日進行1000億元7天期逆回購操作,中標利率為2.25%，與上次持平；600億元14天期逆回購操作,中標利率為2.40%，與上次持平；150億元28天期逆回購操作,中標利率為2.55%，與上次持平。本日凈回籠200億元,本周累計凈回籠200億元。

【資金面】本日跨年需求依舊旺盛，資金面先松後緊，大行謹慎融出。R001加權2.36%（上行2bp）, 成交約1.83萬億元；R007加權2.92%(上行4bp),成交約2670億元；R014加權3.25%（下行5bp），成交約512億元。

二、債券市場

【一級市場_利率債】本日進出口行發行3、5、10年金融債券，中標利率分別為2.9992%、3.0994%和3.3013%，全場倍數為1.8、1.98和2.76。從發行結果看，需求非常一般，考慮手續費後基本持平於二級市場。

【一級市場_信用債】本日0.08年中船AAA票面2.68，0.49年上實票面3.01。

【二級市場_利率債】市場交投一般，利率先下後上，整體小幅下行。超長期30年國債先下後上，有企穩跡象。

【二級市場_信用債】同業存單成交活躍，主要集中在3M以上AA+品種，收益率繼續上行5-10bp，絕對收益率普遍高於一級市場。一級存單市場的6M、9M和1Y品種普遍上行5bp左右。短融成交一般，但賣盤踴躍，主要集中在電力和煤炭行業的春節前到期和6個月左右，收益率上行5bp左右；中票和企業債成交一般，主要集中在3年左右的AAA國企和較高評級城投，收益率跟隨利率市場上行。
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