孟洪濤：什麼是市場的吸收行為

孟洪濤，美籍華人，美國華爾街專業機構交易員，是目前華爾街最重要的威科夫理論交易專家，擅長市場細節分析和危機管理。20年證券從業經歷，曾擔任GECapital資產管理風控總監、Bank of Amreica投資總監、香港哥頓思坦普投資顧問，現為美國資本城基金總裁兼基金管理人、美國芝加哥商品交易所亞洲區首席顧問。2008年美國金融危機前夕，他是最早發出預警並撤資的機構投資經理，由此確立了他在華爾街交易圈中的卓越聲譽。目前其交易主要集中在美股市場、期貨市場和中國股指期貨市場。

市場的吸收行為發生在阻力位置，我們之所以稱某個價位為阻力，是因為在那個價格附近有很多賣單等著出手。當價格漲到這裡並形成窄幅盤整的時候，我們要能識別出市場是怎麼對付這些賣單的。如果有大資金願意接盤，說明主力還期待更高的價格，導致上漲行為繼續。相反，如果沒人理會這些賣單，或者說這些賣單的數量超過了接盤者的能力，市場會出現反轉。怎樣從市場行為上識別出吸收行為，是我們今天要討論的話題，並且根據市場吸收行為來分析目前的滬指。

吸收行為的特點

先看一個簡單的吸收行為圖(如圖1)，圖中價格到了阻力線位置，我們仔細觀察這裡有什麼吸收行為的特點。

第一：這裡的下影線告訴我們，每當價格試圖向下突破的時候，都遇到了需求。換句話說，就是無論你在阻力位有多少賣盤，市場上總有足夠的需求在接盤。大資金接盤的原因是他們期待更高的利潤目標。

第二：隨著吸收的進行，每天的最低價格在台階式地提高，說明低價位的股票越來越難買得到，剩下的買單只能在高一些價位成交，這種現象說明吸收很快結束。

第三：偶爾出現了小幅震倉現象，這是主力機構在製造恐慌，目的是看還能從公眾手中榨出多少股票(他們將全部吸收)。這種極具威脅的行為接下來如果沒有賣盤跟隨，可以確認市場的吸收行為。

第四：橫盤中下降波的成交量縮小。這說明市場沒有新的賣壓。但是如果成交量大，蠟燭必須是下影線才能證明需求依然多於供應，說明吸收行為還在進行。

滬指日線具備吸收行為特點

最近的上證指數日線具備了部分吸收行為特點：

第一：在供不應求的背景下形成窄幅橫盤。

第二：橫盤中出現的賣盤努力(下跌成交量相對大)遇到了強有力的需求，使價格收到高位。

第三：每天價格接近底部的時候，成交量都在遞減。說明底部的股票供應在減少。但是這個吸收行為還沒有確認，因為我們還沒有看到台階式上漲的最低價或者小幅震倉的現象。另外目前價格接近阻力3813點，在那裡是否會有主力出貨，還要拭目以待。

從小時圖上看(截止到11月12日，如圖2)，出現向下震倉的可能性大，因為每次的反彈都停在次高位置，並且大成交量都發生在上影線上，這些浮動供應(上漲障礙)必須通過震倉的方式才能清除。震倉後賣盤是否有跟隨至關重要，如果沒有，說明這個吸收過程結束，價格會沖向3813～3833區間。否則市場會出現回調，第一支撐是3587點，然後是3452點。這種情況下，買入點可以在小幅震倉出現後(不能有跟隨)，或者等價格突破震蕩區後的回調。

很多人認為吸收行為比較難判斷，其實歸納起來有幾個要領。最主要的是那種帶有威脅性的下跌沒有成功(沒有引起賣盤跟隨)，沒成功的原因是主力機構在接盤，因為他們看到了更高的利潤目標。另外一個主要現象是每天的最低價，最高價和收盤價以台階式提高，說明低價位股票越來越少，大的買單只能在更高的價位成交，這表明市場的背景是需求佔上風，目前上證指數還沒出現這種現象。任何判斷都要伴隨危機管理方案，因為市場不會完全按照你的判斷走。比如上證小時圖，一旦出現頂部的停止行為(比如上沖失敗)或者嚴重突破底部，然後有放量陰線跟隨，這是明顯的供應過剩現象，我們必須迅速改變原來的看法，並且按照當前的走勢重新評估供求關係。

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