與交易系統相關的三個風險

　　※系統內風險

　　系統內風險，是和交易系統收益相對出現的風險，是交易系統獲得收益的成本。我們說交易系統的功用之一，是抹平市場風險，其中差不多有八成指的就是系統內風險。

　　本質上，系統內風險對系統化交易來說不是一般意義上的風險。使用了「風險」一詞，是延續了非系統化交易的語言習慣。系統內風險是交易系統的一部分，就像我們為了更好的工作，需要必要的休息一樣。如果因為休息耽誤了工作的時間，把每天八個小時的睡眠，壓縮為六個小時，似乎是成功的延長了工作時間，但這個改變會以各種其它形式對我們產生負面影響。

　　同樣的，一個趨勢交易系統，回調是必要的。如果有一段時間，行情迅速發展，一飛衝天，實際上是打破了趨勢交易系統本應的平衡（常態）。隨之而來的，要麼會以暴跌來回應，要麼會進入漫長的盤整期，無論怎樣，總會以空間或時間為代價，彌補之前被打破的平衡。

　　因此，系統內風險是維持系統平衡狀態的一部分，不要刻意的去打破。例如把溫斯坦交易系統的第一階段縮短一些？大家肯定都笑了，就是這個道理，浩浩蕩蕩的第一階段是溫斯坦交易系統獲利的時間成本，縮小到蠟燭圖反轉形態的規模，只能獲得一個煎餅果子的收益，最多再加一個雞蛋。

　　系統內風險，表現在賬戶凈值曲線上，是正常的回調。在進行交易系統優化時，要清晰的界定哪些負面表現是系統內風險。亂動系統內風險，就像為了趕工減少睡眠時間一樣，反而會把交易系統和生活搞的一團糟。

　　※系統外可預見風險

　　經過一段時間的系統化交易實踐會發現，交易系統並不是完美、精確的反映出市場的客觀表現。表現在賬戶凈值曲線上就是，並非漲30%，跌10%，再漲30%，再跌10%……如此循環發展，很多時候，可能會跌30%，明顯的超過了系統內風險的常態。（*上述數字都是隨手寫的，不要做參考。）

　　出現類似情形，可能有明顯的基本面原因，例如三胖被政變了、觀海爆緋聞了、日本又地震了等等。更常見的是，沒什麼明顯的基本面原因，就被市場給「陰」了！

　　對於有一定程度系統化交易實踐的交易者來說，這種情形很常見。但要解決這個問題，要麼難以發現適當的切入點，或者即使對交易系統進行了大幅度修改，仍然不能避免類似情形出現。

　　這種情形我們可以預見，但並不是交易系統表現出的市場常態，心理上也不是那麼容易接受其存在。這時，我們會面對兩個權衡：

　　1、這種情形，是否是當前交易系統尚未發現的系統內風險。

　　2、如果是系統外可預見風險，怎樣在合理的範圍內，通過交易系統最大化的將其抹平，至少是防禦性的抵抗。

　　我們說交易系統的功用之一，是抹平市場風險，除了八成的系統內風險，剩下的差不多兩成就是系統外可預見風險。

　　※系統外不可預見風險

　　系統外不可預見風險，有兩個特徵：

　　1、能夠對交易系統產生影響；

　　2、不可預見。

　　例如——

　　ISIS同時對白宮、白金漢宮、愛麗舍宮、克里姆林宮實施了轟炸，無一人倖存；

　　小米科技宣布，已經完成了對工、農、中、建、郵五大商業銀行全部國有股的收購工作；

　　唐納德·特朗普和希拉里·羅德姆攜手宣布婚訊，評論稱競選活動不過是對總統一職的圍標；

　　朝鮮探明20000億噸石油儲量，金正恩宣布，為了打擊資本主義腐朽政權，將無限制開採和出售石油。當天晚些時候，埃克森美孚發布公告轉型手遊行業，皇家殼牌稱將進軍直播行業；

　　美聯儲主席珍妮特·耶倫宣布，力爭到明年第二季度實現貨幣供應量翻兩番。

　　我們的交易系統需要防範第三次世界大戰嗎？對於生活在和平年代的我們來說，幾乎不會把戰爭因素納入自己日常的決策，甚至想都不會想。一個交易系統如果將第三次世界大戰納入風險管理系統，瞬間就崩潰了。但是，真發生了第三次世界大戰，幾乎所有一般意義上的交易系統，也都會瞬間崩潰。

　　這就是系統外不可預見風險。一般來說，交易系統不會將不可預見的風險納入考量。不過作為交易者，需要了解不可預見風險的存在。

　　大家覺得上述三種風險，哪種需要自己特別關注？請大家思考一下，再繼續向下看。

　　系統內風險，屬於交易系統的常態，不需要過於關注；系統外不可預見風險，反正也預見不到，想關注也沒處下手。處於承上啟下地位的系統外可預見風險，則有謹慎考量的空間——

　　一些交易系統的負面表現，既可能是交易系統尚存在繼續優化的空間，也可能是系統外可預見風險。對其進行識別的「能力」，宏觀上取決於交易者的系統化交易實踐，理論上取決於交易者對交易系統基礎理論的認知，實踐上取決於交易數據的數量。

　　一些系統外風險，既可能是可預見風險，也可能是不可預見風險，很大程度上和交易者的世界觀有關。例如中國大陸地區會在可預期的時間內，出現當前委內瑞拉一樣的經濟崩潰嗎。這個就見仁見智了。認為可能的，會將此風險納入自己的狹義或廣義交易系統中；認為不可能的，則會默認自己的狹義和廣義交易系統將長期運行在可預期的經濟體系之下。

　　對於系統化交易的初學者來說，應該將重心放在系統內風險。避免將系統內風險作為負期望，導致過度優化。

　　對於有一定程度系統化交易實踐的交易者來說，在處理某些交易系統的負面表現時，需要考慮到系統外可預見風險的可能性，避免將非常態因素引入交易系統，降低交易系統的效率。

　　那麼系統外不可預見風險怎麼辦呢？這個問題已經屬於廣義交易系統之上的領域了。一個平衡了系統外可預見風險，實現了穩定獲利的交易者，應該已經形成了成熟的世界觀，將不可預見的風險置於整個生活的「系統」中進行考量。至少不會聽個養生講座，就拎著麻袋去菜市場買大蒜；日本一地震，就蹬著三輪去超市搶食鹽。

推薦閱讀：