上市2周年，市值超2600億美元，亞洲最大，馬雲憑什麼？

時間是殺豬的刀，更是磨人的石，最終篩選出一切價值。

美國時間9月16日，阿里巴巴集團在紐交所收盤價為每股104.64美元，市值約合2664.14億美元，位居亞洲所有上市公司市值首位。上市兩周年的當口，股價重回紐交所「100美元俱樂部」，而就在去年8月，它的價格還徘徊歷史最低的60美元附近。

用馬雲9月20日凌晨在微博中的話形容：「兩年，經歷了很多該發生的和不該發生的事情，一直在踐行兩年前的信任之旅，一直在信任和誤解中掙扎，一直在相信相信。」

是的，亞洲市值最高公司的「王座」上，不再只有中國移動、中國石油、中國工商銀行、印度塔塔等傳統巨頭曾輪流坐莊，這與全球市值最高公司被蘋果、Google、微軟等互聯網公司佔據的趨勢趨同。無疑，在獲得投資人廣泛地認可後，阿里將在國際舞台上，繼續與世界超一流企業同場競技。

而這認可著實來之不易，要知道，市場上升時，看企業的「勢」，而在中國經濟增長大幅放緩的今天，更須看企業「值」，「勢」或在一時，但「值」須見人心。一切，靠的是馬雲賦予阿里的「內功」——從買買買，到業務板塊的梳理重構，再到商業系統的再定義與價值重估。

「買買買」到梳理重構

之前，馬雲常說要在「要在陽光燦爛的日子修屋頂」，更強調做企業要明確「有什麼，要什麼，放棄什麼」。但他上市前後的各種買買買，曾一度受到外界懷疑，眾多分析認為這是為了做大阿里市場估值，而缺乏明確目的的併購，從文化中國（後更名阿里影業）到優酷土豆，再到UCweb、萬網等，太多標的與其主營的電商業務並無關聯，阿里業務版圖擴張迅猛，令外界心生模糊。

可是如今再回頭看看阿里的財報，雲計算、大文化與娛樂、物流等新業務已經撐起阿里的「半邊天」，它已絕不是初登紐交所的那個電商集團，而是「生活在阿里巴巴（Live@Alibaba）」的巨頭，進入到一切與生活消費息息相關的場景中。這是近一年來，阿里對自身業務重新梳理、重構的結果。

一方面，作為阿里的主業和生態中樞，其電商業務深入社會各個層面，飽含人間情懷，成為中國社會在互聯網領域的最大投射。它既加速升級，向高端化、品牌化、國際化方向拓展，讓土豪網上下單買超跑，讓中產也能享受跨境購，又加速下沉，將農產品進城，工業品下鄉做的風生水起，從而獲得高速增長。

另一方面，因為電商對生活的「滲入」，將商業運營鏈條的迅速延伸，極大提升了商品流動的效率，帶來了前所未有的用戶體驗價值：連接。連接即數據，由此，促成阿里雲從自身IT後端的拓展，轉變為中國最大的雲計算服務商，營收超150%/季度的速度增長；同時也推動菜鳥物流與眾多國內物流企業共建物流網路，不斷提升物流效率，運轉全國超70%的包裹，成立僅3年，單獨估值超500億元。

此外，阿里又將UCweb、優酷土豆、阿里影業、阿里音樂、阿里體育等整合為大文娛板塊，緊貼消費升級帶來的「馬太效應」，成為其「履帶戰略」向前輪動下一極，更直接觸達用戶與服務，為他們提供精神消費產品，帶去「快樂」，它對應著一個更有想像力的估值空間。

這樣一來，在業務的梳理與重構後，阿里的「市盈率」與「市夢率」並齊，從電商出發而超越電商，為未來生活的全面互聯網化提供底層基礎設施，形成智能的商業生態，這才讓馬雲口中的使命、願景更具象，投資人的疑雲自然消散，阿里的市值自然回歸它應有的軌道，無它，戰略需要時間落實，市場需要時間感知。

再定義與價值重估

毫無疑問，信息爆炸和物質極大豐富的背景下，認知盈餘與商品超載相疊加形成勢能，導致人們越來越傾向於消費心中噴薄不斷的慾望。再加上，當下社會轉型期多元的生活方式和價值觀，移動互聯網將人們生活變得越來越碎片，要攻破新生代用戶心中的聖城，只能依賴於「情感」的特洛伊木馬。因此，阿里的商業系統也重新定義，不只冰冷的交易，更締結「愛」的投名狀。

此前，曾有人指出，在這個情感復興的時代，阿里缺乏粉絲基因——儘管用戶數以億計，但他們的粘度和對於平台的忠誠度並不是以情感為紐帶的，而是習慣，這是阿里的短板所在。然而從去年開始，阿里開始為自己的商業系統加入「情感」的轉基因，陸續介入網紅經濟、內容電商，打造「二次元」的造物節，切入直播新浪潮，在原有電商連接的基礎上，又不斷為用戶提供自我精神的原動力。

如此，阿里搭台，合作夥伴唱戲，它們的店鋪，不再僅是富含高跟鞋、中跟鞋、平底鞋、運動鞋、帆布鞋、徒步鞋的貨架，更該是忠粉們傳自拍、玩P圖、搶秒殺；談八卦、買商品、追大拿的心靈保留地。之後，阿里得以廣泛、多元地在連接中營造熱議感、刷屏感、代入感，把每一個用戶「掰彎」成自家的回形針。從而達到「連接即獲取，獲取即轉化」的粉絲經濟效應。

在這種用戶高附著力的驅動下，前端，加上阿里大文娛板塊在視頻、影視、音樂、體育等各領域的滲透；後端，再加上雲計算、菜鳥等創新業務的輔助，綜合深入人們生活的方方面面，各種關聯交織在一起，阿里獲取更多大量、多樣、實時、高價值的用戶數據，由此，藉助其擅長的大數據分析，它勢必越來越了解用戶真實的需求，並不斷提供他們個性化的優質供給，於是，便能輕鬆打破對粗放的流量幻影的依賴，轉而進入精細、顆粒化DT（大數據時代）運營，牢牢粘住用戶。

要知道，一個商業生態能否健康、長久，必然依賴於內生力量維持。有了上述基礎，阿里便有了力量，去適應各種最新環境的變化，無論商業模式怎樣更迭，流行趨勢怎樣變化，用戶安在，就不至於沉浮不定，失去商業生命力，從而在每個特定的時期都有所發展。這便達成《反脆弱》書中所述的「抵禦各種『黑天鵝』的抗脆弱機制」。

隨之而來的，是阿里的商業生命力被肯定，未來可期。而股價是未來價值的折現，企業可持續性越長，股價越高，價值重估自然越「深刻」，市值修正越明顯，阿里股價便因此在最近暴漲，成就如今的市值。

小郝子相信，未來，作為世界商業一極的阿里，對手早已不是友商，而是這個時代和自己，只要馬雲口中「不斷擁抱變化」的組織自醒仍在，阿里就能真的「盡其當然，聽其自然」。

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作者：小郝子 / 微信公眾號——郝聞郝看(ID：haowenhaokan)，混混9年時光，一隻互聯網商業模式的思考喵……互聯網的幸福就在這裡