香港遲暮

在金融危機之前，背靠大陸兩位數的經濟增速，香港年均GDP增速保持在6%以上。到了2009-2013年，其經濟增速腰斬至2.8%左右。去年，其增速進一步放緩至2.5%。

香港財政司司長曾俊華日前表示：「本港未來經濟增長將會放緩，本地經濟增長每年只有2%至4%將會成為新常態。」他的判斷可能還有所高估。

印度、中國美國研究所國際部研究總監、上海國際問題研究院訪問學者Dansteinbock指出，香港的增長正在褪色。如果沒有積極的增長策略和中國的創新做支撐，香港將無法維持現有的經濟生活水平。

以下為他的分析，華爾街見聞編譯：

前奏

近日，香港政務司司長林鄭月娥感嘆稱，解決香港人口迅速老齡化帶來的貧困問題將是一場「艱苦的鬥爭」。隨著金融危機以來經濟增速放緩，去年香港的貧困老年人口猛增了五分之一，至44萬人。

然而這可能只是一個前奏。因為香港經濟增長所倚賴的大陸遊客、低利率環境和貿易全部都在惡化。

如今，香港每五個遊客中有四個來自大陸。今年上半年，大陸赴港遊客同比僅增2.8%。在大陸遊客前十大出境游目的地中，香港已經排在韓國、台灣和日本之後。此外，剛剛過去的十一黃金周里，中國遊客赴美國、俄羅斯、法國和義大利的長途旅行人數均大幅增加。

今年8月，香港的零售額已經連續六個月下滑，較去年同期下滑5.4%，而且前景愈發不確定。

貿易又如何呢？過去十幾年來，香港從中國快速增漲的出口和投資中獲益匪淺。但隨著近來中國經濟轉向創新和消費拉動，出口的規模和地位降低，香港經濟再失一大支柱。

2015年前8個月，受美國、歐洲和日本需求不振拖累，香港出口額同比萎縮1%，本地產品出口更是下滑15%。

未來幾年，隨著美國主導的TPP逐漸成型，中國大陸和香港可能受到進一步衝擊。

再就是金融危機以來，受益於盯住美元策略的匯率政策，香港一直享受這超低利率帶來的紅利。但隨著美聯儲收緊貨幣政策，香港的金融環境將不再寬鬆。這最終將導致香港房地產泡沫的破滅，香港放假可能會因此向下調整25%-30%。

隕落

作為全球的「自由港」，香港會從未來全球經濟增長中受益嗎？可能性不大。如今世界經濟依然烏雲密布，IMF剛剛將今年全球增長預期下調至3.1%。

那麼香港的金融實力能成為救星嗎？在過去20年，香港一直扮演著中國金融發展的引擎。但未來，香港不僅要和上海競爭金融中心，還要保持離岸人民幣中心地位，前景並不樂觀。

隨著中國金融改革加速，資本可兌換將成為人民幣走向國際儲備貨幣的必經之路。上海、北京等中國內地城市的金融影響力將會崛起。

到目前為止，無論從人民幣互換額度、人民幣存款、RQFII額度還是清算銀行來看，香港在人民幣境外市場一直佔據主導地位。但事實上，中國資本開放在海外布局加速，香港的這一壟斷地位正在被削弱。

除了亞洲的韓國和新加坡，如今英國倫敦也致力於打造國際領先的離岸人民幣中心。未來如果「滬倫通」能夠開通，滬港通作為外資進入中國股市入口的重要性也將減弱。

在上個月的習奧會中，美國政府也提到要在美國發展人民幣交易和清算中心。

假象

根據世界經濟論壇數據，香港的競爭力排名全球第七。而人均國民收入排名世界第十，甚至超過美國。長時間來看，這麼高的生活水平必須要有世界級的生產力和創新能力才能支撐。

通常來講，一個地區的長期創新能力可以用研發費用佔GDP的比重來衡量。在最有競爭力的國家和地區中，德國和韓國的研發投入比重在2.4%-4.4%之間，新加坡為2.2%，但香港僅為0.7%。這一比例甚至要低於烏克蘭（79名）和突尼西亞（92名）。

而且，香港的創新很大程度上是「站在大陸的肩膀上」。隨著香港的傳統優勢——自由貿易、投資和金融——在中國的各個自貿區落地生根，失去大陸支撐的香港將只剩下一般的貿易量，四分之一的海外投資和遊客。唯有與廣東的進一步經濟整合可以延緩香港的衰落。

無論是港人的驕傲，還是過往的政策都已經無法拯救香港。香港需要的，是一個全新的視野，一個強有力的政治領導，不斷強化的區域經濟一體化，和一個積極的促增長戰略。

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