為什麼四大行股價都跌破了凈資產？

01-29

而且現在「16家上市銀行中，民生銀行(7.63, 0.06, 0.79%)將成為唯一一家股價高於實際凈資產的銀行，銀行股進入了全面破凈的時代。」——來源：四大行股價跌破凈資產銀行股全面破凈時代來臨

部分同意樓上的觀點，地方債是禍源，而6月份和前兩天的隔夜拆借利率的飆升也透露出銀行資本狀況的脆弱，央行的壓力測試可以說讓自己也大為吃驚，但適度從緊的貨幣政策已經不可能更改。這對於吸儲能力日益受到餘額寶之類新的互聯網金融工具蠶食的實體銀行來說可謂是再壞沒有的消息，央行希望去槓桿，再加上放開存貸款利率等市場化舉措，這必然會影響到這些傳統銀行的盈利能力。

不過中國的盤子足夠大，銀行的壞賬風險雖然在接下來的一段時間依然會繼續攀升，但還沒有到達危機的地步，終究這是央行主動為之，在還沒有到不可收拾之前，另外政府對於國有銀行的控制依然強大，市場化的手段真的無效，行政干預也不是沒有可能，我的意思是說央行讓你去槓桿，控風險，你要是一意孤行政府還是有手段的。

總之，我不同意「等靴子落地」論調，而且，股價的下跌還有國際遊資迴流美國等域外因素的影響。相信央行的短痛換長痛舉措會取得成效，當然，解決地方債務問題的根本是理順地方財政的權力過大和不受監管問題。這需要更加宏觀和長遠的國家頂層體制建設和升級。

股價和企業凈資產之間沒有特別大的聯繫，股價是基於未來現金流的現值預期而產生的價格，不是用凈資產除以股數得到的。如果是問四大行股價為什麼持續下跌的話，可能有兩個重要原因，一是利率市場化後國家將允許銀行破產，四大行的密密麻麻的支行會多多少少受一些衝擊，部分村鎮支行可能在未來逐漸倒閉；二是地方債危機，威脅到銀行的資金鏈，未來很長一段時間商業銀行的壞賬還是會持續上升的。

國外投行遠離中國銀行股，郎咸平早就用數據說過相關問題的嚴重性，銀行股破凈一點都不意外啦～～～

作為一個學金融想做銷售的壞學生來弱弱的回答吧，容我用通俗易懂的非專業語言解釋幾個概念。

1.凈資產:股票這東西只考慮凈資產是沒有用的，比如今天凈資產是10塊錢，但是如果未來五年該股每年每股凈資產虧損1塊錢，你看你是不是虧了？

2.市盈率:凈資產是考慮過去的資產指標的話，那市盈率是考慮未來的盈利能力的指標，但是人不能預知未來啊，所以這個指標也挺雞肋

3.綜上所述，如果哪天有個人和你說看這個股票市盈率這麼低，市凈率也低，你快買這個股票，你就趕緊給他胡一板磚吧

看了以上答案，只追問一句，就不可能是市場定價錯誤嗎？

凈資產中不知有多少水分

通常投資股票是投資一個公司的預期的盈利能力，而凈資產的估值也會隨著整體或行業經濟的興衰而變化。

等著你去瓜分資產的時候：一、資產已經貶值了，不是現在賬面上的資產了；二、債權人、優先股股東依次受償，等到中小散戶股東的時候，恐怕資產已經為負了。當然幾大銀行目前還沒墮落到這個地步。

google上市的時候有多少凈資產呢？

一家上市公司的市值低於凈資產交易，意味著二級市場買入這家公司的股票比自己開一家同樣的公司要合算。目前上市的16家銀行，除了3家勉強維持在凈資產價格之上交易，其餘的都跌進了凈資產價格。這反映了市場什麼樣的預期？無外乎兩個原因：

1、銀行業將出現大面積虧損；

2、銀行的ROE將大大低於市場平均水平。

忽然發現一個問題，拿伊利股份來說，伊利股份在09年上半年股價低至0.27以下，最低0.1，按0.2來算，現在股價在30元，這麼一算這八年時間股價漲了150倍，一年漲了近20倍，也就是說八年前你拿10萬投入伊利股份，那你現在有1500萬了，這時候應該在北京能買得起差不多一房子了，瞬間覺得好後悔呢

1. 經濟基本面從目前來看都不是股價破凈的原因!

2. 去看看發優先股最後能轉股的條件和股價配對的關聯相信你可以發現什麼. 等到發完優先股, 經濟數據爛到不行的時候, 銀行股或許就起來了, 到時候你繼續給找個理由啊!

3. 不認可牛市, 基金憑什麼給你拉銀行?

以上幾點基於資本逐利, 有錢賺就建倉, 拉高, 出貨. 如果指數漲沒人拉銀行應該考慮背後的問題.

外國的銀行是可以破產的。中國在一定程度上學習了西方，進行了銀行改革，從此以後銀行要通過自己拓展業務達。以及其他投資方式達到理財，保值的目的，支付盈虧。而且各大銀行買了保險，老百姓不必擔心銀行倒了以後拿不到錢，倒了一兩家銀行大家照樣生活。並且以後將會有一批私人小型銀行出現，通過取得牌照運營。

四大行佔了中國上市公司利潤的份額可以說明一切了。四大行還能怎麼漲！再漲其他行業活不活了？

再說了，國企嘛！你懂的，有了利益自己內部先分了。有問題才去找資本市場呢。

這個問題等我今天下班後再討論

呵呵，中國股市是瘋的，不要拿股價去反推什麼預期。天朝股價合理才是奇葩，去年底大反彈前不是一樣的情況么？地方債是今年大幅增加的嗎？？？再次呵呵。個人認為這是市場犯錯股價低估，但是估值修復需要的時間恐怕長到你無法想像，銀行股一般盤子都大，拉起來太困難。地方債是偽命題，即使出問題，政府必然神不知鬼不覺印鈔解決掉，內債佔GDP比例的極限值可參考日本。銀行業大幅放開也只是大部分人的yy，銀行業不可能全面放開，永遠有政府資本參與。

我們要分清這是短期下跌還是長期看跌。如果是長期，那麼意味著銀行的融資功能被取代了。衰落也只有這個原因：失去了原本的功能。

肖鋼：以銀行為主融資這條路走不下去了

證監會主席肖鋼出席「《財經》年會2014」時表示，以銀行為主的融資這條路已經走不下去了。我們的負債率很高，不管怎麼計算，負債率高是事實。建國64年，前60年發了30萬億，後4年發了40萬億，影子銀行等等放貸20萬億。我預測資本市場將迎來一個難得的發展機遇。

我們要進一步壯大主板，豐富主板的內涵。主板以傳統行業為主。改革創業板，真正定位在支持成長型和創新型的企業上。擴大新三板，以後門檻會更低。

同時，要發展區域性的股權市場，發展證券公司的櫃檯交易市場等等。多方面的改革用來滿足多元化的需求。

肖鋼的說法只是在抬資本市場。要說看跌銀行，根本原因在於「以銀行為主融資這條路走不下去了」。那麼，可替代銀行的融資方式是否正在錦衣夜行？

比如，互聯網眾籌平台。

以下摘自新聞鏈接：

一方面，各界對於地方債風險的擔憂與日俱增，13日閉幕的中央經濟工作會議更是將防控和化解地方債務風險列為重點任務。在多家機構紛紛拿出「估計版本」的背景下，地方債審計官方結果已成為經濟領域最受關注的話題之一。但儘管歷時4個月，被稱為「史上最嚴地方債審計」的結果卻延期發布，讓市場揣測不已。

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主要的擔憂就是地方債，因為如果將地方債的風險因素考慮進去，就不是破凈，可能還是高估值了。

anyway等靴子落地吧

首先你要明白凈資產和股價的關係，你問我有什麼關係，在天朝股市，半毛錢關係也沒有。宏觀經濟有持續下行的風險，而且像銀行股這種大盤股沒有太大利好休息下，基本是屬於半死不活，和股指真他媽是一家人，你也知道，大盤已經連跌兩周左右了，這幾天總算才放出幾根小陽，銀行股也是這兩周的下跌跌破凈值，像這種文章，題主還是不看為好，股市有點風吹草動，都是往死里吹..