持牌系的軍備競賽：半年增資近80億，分裂出捷信、招聯、中銀三大流派

持牌消費金融公司們，燃燒起了一輪輪增資戰爭。

1月4日，銀監會官網信息透露，中郵消費金融將提升註冊資本金至30億元。事實上，近半年持牌消金機構的增資動作始終不斷：先是去年7月馬上消費金融增資至22億元，隨後捷信消費金融將增資至80億元、招聯消費金融將增資至32億元、華融消費金融將增資至16億元、中郵消費金融將增資至30億元的消息相繼傳出。

近半年左右的時間裡，5家持牌消金機構共計增資77億元。一邊是消金行業在快速洗牌整頓，一邊是持牌消金機構不斷地增資加碼。作為正規軍部隊，持牌系消金企業發力越來越強勁。

從2010年第一家持牌消金公司獲批成立至今，經過8年多時間，已有22家持牌消金機構正式開業。從今年上半年已公布的相關數據來看，其中大部分已經實現盈利。雖然各家持牌機構的發展速度快慢不一，但清流Club發現，從業務模式上來分析，卻有一定的規律。

三種主流業務模式

事實上，持牌消金機構最初切入消費金融的業務模式可以大致分為三種類型。

第一種在初期主要是線下渠道商模式。這種方式主要應用在線下大額信貸業務中，持牌機構在前端獲客環節依賴各個渠道商來進行，藉此在線下各個地區迅速展開業務。

據清流Club不完全統計，從第一批成立的中銀消金、錦程消金、北銀消金，到興業消金、湖北消金、中郵消金，再到晉商消金、華融消金，目前至少有8家持牌消金機構正在以渠道商模式開展業務，只是在渠道商獲客的依賴程度上略有差異。

例如中銀消金與渠道商的合作較深入，其客戶必須經過渠道商才能辦理業務；中郵消金、錦程消金等則除了跟渠道商合作外，也藉助母公司的網點開展線下業務。

第二種則是在線下以自主獲客的自營模式切入消費金融。這種模式是相對於上述渠道商模式而言的，從獲客、場景搭建到後續的全流程服務，都主要由消金機構自主進行。

以這種模式切入的典型代表首先是捷信和馬上。為了分食線下場景的蛋糕，捷信先後在全國各地鋪設近十萬人的團隊；而馬上緊追不放，從挖角捷信，到燒錢大戰，這兩家持牌機構的線下自營業務大戰，在初期開拓線下市場時曾一度引發行業熱議。

另外，海爾消金、蘇寧消金等注重「產融共創」的持牌機構，在初期則依託其母公司產業鏈中的網點開拓消金業務。

第三種則是以純線上模式切入。招聯最先做嘗試，並且在僅僅兩年多的時間裡實現了超400億放貸餘額、超2000億元累計放款額的成績，可見線上輕資產模式的發展速度十分驚人。

此外，從純線上切入的還有包銀消金，其主要產品為信用卡代償產品「包你還」和線上信貸產品「包你貸」。

當然，隨著消費金融行業的發展成熟，持牌消金機構從這三種主要模式切入之後，其業務模式也逐漸發生了從單一到多元的交融和調整，例如馬上從線下3C分期到提供線上信用支付「安逸花」；蘇寧消金從基於線下場景的O2O業務到線上商城分期；招聯從純線上的「空戰」模式漸漸拓展到了教育、家裝等多個線下場景。

新玩家傾向於「多條腿走路」

除業務模式已逐漸清晰的持牌消金機構外，還有部分成立時間不長、尚在探索中的持牌消金企業，例如哈銀消金、盛銀消金、長銀消金、中原消金、尚誠消金、長銀五八、幸福消金。但從目前的情況來看，幾乎所有的持牌消金機構都未脫離這三種主要的業務開展模式。

多位持牌機構內部人士透露，一般剛剛起步的持牌消金機構，在前期多採用助貸模式提升業務量，在風控模型逐步完善之後，再逐漸進行深入的探索。

目前，中原消金與隨手記、樂租等平台合作消金業務；尚誠消金結合其股東攜程的旅遊場景開展業務；哈銀消金則聯合多家保險公司推出車險分期業務；長銀消費金融除推出了3C場景貸、商戶貸外，還針對其股東長安銀行的專門客群推出了相應的貸款產品。

一位盛銀消金人士透露，目前盛銀的線下業務採用了自營模式，利用股東盛京銀行的分支行網點和新設的營銷區域中心進行推廣獲客，他認為，渠道模式對消金機構的風控能力要求較高，新設消金機構前期應該著重增加科技和風控力量。

「要麼科技支撐，高效拓展；要麼挖掘已有資源，提升利潤，藉助母行優勢，拓展業務。」一位幸福消金內部人士也表示，跟其他起步不久的持牌消金機構一樣，他們的業務模式目前也在摸索之中。由於近半年來行業發展變化較快，消金企業往往準備多種備選方案，並在綜合產品、渠道、監管政策等多方面因素之後考慮企業的業務模式。

事實上，「多條腿走路」在持牌機構中已是普遍現象。清流Club獲悉，最近還有幾家側重線上的持牌消金機構最近在考察線下信貸市場，或將建立線下營銷中心開展業務，對線下自營和渠道模式進行嘗試。

長久發展須自營，建立壁壘是關鍵

據了解，這三種模式中，招聯的線上輕資產模式因獲客成本低、獲客範圍廣、起量快等突出特點，被業內認為是最值得借鑒的方式之一。

「挑戰在於這種模式被模仿得很快，」某持牌機構的高管認為，針對純線上小額信貸模式，數據和核心風控能力是能否在競爭中取勝的關鍵。

總的來說，持牌消金機構的資金成本、流量資源和風控能力，在很大程度上決定了純線上消金業務的發展空間。

其次被業內廣泛看好的是線下自營模式。自營模式的起步較慢，如果在線下場景中做自營業務，尤其需要大量人力。「模式較重，但好處是門檻夠高。」業內人士評價，不管是線上還是線下，消金機構利用自營模式成功建立其壁壘後，擺脫外部場景的限制，打造自己的獲客和技術能力，更適合長期穩定發展。

「雖然走中介獲客速度快，可是不穩固，」某從事線下場景分期的消金高管認為，渠道模式的風險相對較高，自營業務更易於把控。在他眼裡，「穩」才是2018年消費分期資產的發展重點。

「自營業務可以深層挖掘客戶、了解客戶，消金牌照未來營業範圍一旦擴容，客戶的深度挖掘就是各家的利潤支撐點。」一位出身自傳統銀行的消金人士表示看好自營消金業務，他認為，自營業務的拓展能力和風險控制能力，是消金公司長期發展的基礎。

「我們可能嘗試場景拓展代理，但不會找中介做個人客戶的代理，」在上述持牌機構高管看來，通過線下渠道商開展業務的方式是「風險大於機會」。

與非持牌消金企業不同，持牌機構開展業務的核心始終強調「合規」與「風險」。在北銀爆發出「拉人頭」騙貸事件之後，渠道商風險的難以把控的痛點，讓更多持牌消金機構更加謹慎小心。

「存在即合理，不能一杆子打死。」相反，也有敢於嘗試渠道模式的持牌消金機構，在渠道模式上積極探索，希望破題渠道風險，將渠道模式獲客省心、放貸規模擴張迅速的優點發揮出來，真正實現渠道商降低消金公司獲客成本、降低客戶貸款成本的作用。

值得注意的是，不管是從渠道模式、線上模式還是線下自營模式切入，都各自誕生了中銀、招聯和捷信這幾家典型代表，在2017年上半年的凈利潤分別是6.45億元、5.41億元、4.26億元。這也說明，業務模式並不是決定消金企業發展的唯一因素，在任何模式下，風險管理都是金融業務的核心。