39億美元或嚴重高估，拍拍貸背後的四個男人

今日（11月10日），拍拍貸將正式登陸美國資本市場，股票代碼PPDF，發行價13美元，大幅度低於此前16-19美元的發行區間。據此推算，拍拍貸的市值達到39億美元。

拍拍貸成為中國第五家赴美上市的互聯網金融公司。在此之前，宜人貸、信而富、趣店、和信貸已如願以償。以發行價計算，拍拍貸的市值僅次於趣店，高於宜人貸，遠高於和信貸和信而富。

相比於宜人貸等P2P互聯網借貸平台，拍拍貸獨具一格。行業內部對這種商業模式存有爭議。自2007年成立以來，拍拍貸一直堅守純線上模式，只為借入、借出者提供交易平台。一方面給予借出者自主性，讓他們自己劃定利率，平台方不提供擔保；另一方面保證充足的用戶源，為普通借入者提供方便。

IPO之前，拍拍貸累計完成三輪融資，是國內第一家完成C輪融資的互聯網金融平台。投資人的青睞讓拍拍貸如虎添翼。在39億美元市值的拍拍貸背後，站在這樣四個男人，他們支持拍拍貸的成長壯大，直到走向資本市場。

沈南鵬

紅杉資本全球執行合伙人

紅杉中國創始及執行合伙人

2012年，獲得紅杉資本沈南鵬2500萬美元資金注入的拍拍貸擺脫步履維艱的局面，進入全新發展階段。

在上一波電商IPO的造富神話中，以投資賽道著稱的沈南鵬賺得盆滿缽滿。而拍拍貸則是沈南鵬在互聯網金融這個賽道的戰略起點。

一旦鎖定具備發展價值的商業模式，沈南鵬會在第一時間做出行動。「我看到拍拍貸在資金槓桿和運營效率槓桿上潛力巨大，雖然存在風控隱患，但我相信資金的注入可以幫助他們提高技術能力。」沈南鵬如是說。

具備快速決斷力的沈南鵬卻不失長遠眼光，他看中的往往是公司的持續發展潛力。「拍拍貸的潛力就在於巨大的市場需求和技術支持下的差異化服務。」

據拍拍貸CEO張俊介紹，紅杉資本的資金主要用在了風控技術的建設。伴隨技術日趨完善，平颱風險係數會穩定在一定範圍內，業務量將持續上升，形成規模效應。

A輪融資後，沈南鵬在B輪、C輪中持續跟投。他反對盲目追求短期效益的投資行為，希望長期融入到拍拍貸的發展中。

在沈南鵬的支持下，拍拍貸於2013年取消企業貸款部分，只面向普通百姓提供服務。這一轉變後，拍拍貸個人用戶規模達到上千萬，成交量突破百億，填補了線下借貸市場的缺口。這也印證了沈南鵬敏銳的投資眼光。

在招股書顯示，沈南鵬（Neil Nanpeng Shen）以及其代表的紅杉資本中國占股達到25.5%，市值約為9.945億美元。

曹大容

雲九資本創始合伙人

原光速（中國）創投合伙人

與沈南鵬一樣，繼2014年為拍拍貸注入B輪資本後，時任光速（中國）創投基金聯合創始人兼合伙人曹大容繼續跟投。「是否成型」是曹大容選擇B輪項目的金科玉律。成型不僅表現在發展理念和用戶規模上，一隻具備雄韜偉略的團隊不可或缺。

在曹大容看來，「內外兼修，優勢互補」可以高度概括拍拍貸的團隊優勢。「內修」體現在創業者的個人素質上。在選擇創業公司時，曹大容會對創始人進行全方位了解，從學習能力到發展潛力，從個人品質到性格特點。「張俊給我的第一印象是熱情，專註，敢想敢做，絕不會輕易被打敗。」曹大容如是說。

而「外修」則是團隊強大的技術和數據分析能力。風險控制是互金平台的關鍵一環，拍拍貸區別於傳統借貸模式的顯著之處就在於成熟的大數據技術，利用數據給出信譽值，有效實現風控。

「拍拍貸主創人員中，董事長兼CEO張俊、CTO顧少豐技術出生，互聯網經驗豐富。總裁兼CMO胡宏輝、CRO兼拍分期CEO李鐵錚則具備金融背景。」曹大容認為，優勢互補的人員架構為建立先進的「魔鏡風控系統」提供了根本保證。

「拍拍貸希望在已有徵信平台之外，建立覆蓋整個徵信體系的第三方服務，實現深層次、寬領域的發展。」CEO張俊介紹。這一想法也與曹大容不謀而合。「新金融時代，拍拍貸將會嵌入到更大的發展平台中。」曹大容對此充滿信心。

2016年6月，光速（中國）創投基金核心團隊曹大容和宓群分道揚鑣，曹大容創立了雲九資本。

在招股書顯示，IPO之前，曹大容（Ronald Cao）以及其代表的光速（中國）創投基金占股達到10.4%，市值約為4.056億美元。

劉澤輝

君聯資本合伙人、董事總經理

傳統金融機構出身的劉澤輝認為，過分依賴線下模式與互聯網思維並不合拍，線上模式反而能節省成本，突破空間界線。除純上線平台，劉澤輝更看好拍拍貸所承諾的「不擔保、不放貸」。

這是拍拍貸自成立以來一直堅守的初心。對於借出者來說，自主承擔風險並不是逃避負責任的表現，而是有意提示和教育他們自主把控風險。CEO張俊介紹：「拍拍貸努力將資金分散化的理念傳遞給借出人，通過多筆、小額有效防範風險。」

同樣，劉澤輝也認為P2P網貸平台應堅持小額、分散的投資模式，「一些平台雖然在建立之初承認擔保，但在實際風險中依然無力解決，而拍拍貸這種獨特的商業模式具有長遠眼光。」

誠然，2015年，獲得君聯資本劉澤輝C輪融資的拍拍貸在用戶量上實現大幅增長，資金的使用不再局限於風控體系的建設，而是在產品設計、員工管理、品牌拓展上全方位布局。「互聯網金融有相當的拓展空間，十分高興參與到拍拍貸的新一輪發展之中。」劉澤輝說。

劉澤輝在傳媒（嗶哩嗶哩B站）、旅遊（同程旅遊）、汽車（神州優車）、金融（拍拍貸）等互聯網領域均有涉足，而「拍拍貸是其中最為特殊的一環」。

在招股書顯示，IPO之前，劉澤輝以及其代表的君聯資本（君誠合眾/君聯同道/君聯茂林）占股達到6.8%，市值約為2.652億美元。

劉一昂

百度風投執行董事

原SIG (海納亞洲投資基金)副總裁

「天大的事，最牛的人，就給他足夠多的錢。」這是劉一昂的核心投資理念。拍拍貸是劉一昂擔任SIG (海納亞洲投資基金)副總裁時主導的明星案例，在此期間，還投資了另外一家互聯網金融項目閃銀Wecash。

劉一昂認為，互聯網金融分為資金端和資產端，後者又包括企業貸和個人消費貸。對於拍拍貸這樣的創業公司來說，基於數據和技術的個人借貸是最佳選擇。

「互聯網時代，傳統金融機構已不能適應高速發展的市場需求，在個人消費貸領域，人群和空間覆蓋率極為有限，一大批非信用卡人群無法借貸。這就為P2P網貸平台提供了機遇。」

拍拍貸不僅快速抓住機遇，而且做出了自己的差異性。2015年，市場環境不被業界看好，部分消費金融公司停止募資業務，一大批P2P平台陷入困境，而拍拍貸當年的交易額不減反增。

「作為國內第一家P2P網貸平台，拍拍貸進入早，切入准，而且一直自己在做募資，存量和增量市場巨大，不能相提並論。」劉一昂說。

而提到「牛人」，張俊的創業信念給劉一昂留下深刻印象。首先是鼓舞士氣。「從投資人到普通員工，張俊給予他們足夠的信任，一直保持積極向上的心態。」其次，是人盡其才。和曹大容一樣，劉一昂看好拍拍貸主創人員打出的「組合拳」。

面對這樣一支優秀的團隊，劉一昂也一直為拍拍貸新一輪發展努力，始終保持互信互利關係。「投資人獲取市場信息靈通，在資金規划上更專業，作為投資人，應盡到自己的義務。」

2017年，劉一昂加盟百度風投(Baidu Ventures) 擔任執行董事。在此之前，先後擔任順為資本、SIG (海納亞洲投資基金)、策源創投副總裁。

在招股書顯示，IPO之前，SIG合伙人王瓊（Qiong Wang）以及其代表的SIG (海納亞洲投資基金)占股達到6.5%，市值約為2.535億美元。