絕了！這家央行炒匯巨虧100億美金，堪稱史上最爛操盤水平

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90年代的中國一條關於外匯保證金交易的禁令，關閉了國內保證金業務的大門。而同一個時期，我們的鄰國馬來西亞卻因外匯交易惹來一身腥。這可不是常見的國家政策變化，而是一個關於「探險」和「野心」的故事。

1992年至1994年，馬來西亞央行因炒外匯出現百億林吉特的虧損，成了大馬央行歷史上最大的外匯交易虧損醜聞。至今，這依然是一樁懸案。

事情過去25年後，馬來西亞政府成立皇家調查委員會（Royal Commission of Inquiry）徹查當年炒匯巨虧一案。時任財長和副首相安華已經證實，當年國家在外匯交易中共計虧損150億-300億林吉特，大約100億美元左右。

時任財長和副首相安華

然而，調查依然受阻。許多關鍵證人聲稱「不記得」、「不知道」及「不被告知」，拒談當年的醜聞。甚至央行當年副總裁林西彥表示，當年炒外匯虧損時，央行甚至沒有通知當時國家首相馬哈蒂爾，也不清楚是否有其他人告知馬哈蒂爾。

這一事件的影響至深，馬來西亞政府到今天都沒有完全洗白。當年到底發生了什麼？和FinanceWord匯眾一起回顧這段歷史吧。

馬來西亞央行的野心

自1989年開始，馬來西亞央行在全球外匯交易上變得非常活躍，目的主要是穩定本國貨幣林吉特。路透社（Reuter）甚至曾在一篇報道中稱，馬來西亞央行是「幾年來外匯交易舞台上的主導力量」。

1991年，路透社再度寫下這樣的描述：

「在過去的2年間，馬來西亞央行不斷增加交易量，今年來它的交易規模已經算得上行業公認的『超大交易量』......

通常，馬來西亞央行每手交易5000萬美元，而市場平均每手是500萬美元-1000萬美元。在歐洲和紐約，馬來西亞央行可能分別和6家大型銀行進行交易。
一個交易員表示，馬來西亞央行的唯一競爭對手應該是日本大型基金。不同的是，這些日本大型基金每年最多入市一到兩次，而馬來西亞央行每一天都交易上億美元。」

到1994年，馬來西亞央行在外匯市場的最大風險敞口已經高達2700億林吉特，這是該國當年GDP的3倍、國家外匯儲備的5倍以上！

隨著交易量越來越大，馬來西亞央行已經不再以穩定全球金融市場為主，而是不斷以超高交易量衝擊脆弱的外匯市場，造成匯率波動為自己盈利。

1992年是外匯歷史上濃墨重彩的一年。最知名的便是喬治·索羅斯（George Soros）狙擊英鎊，打垮英格蘭銀行，致使英國退出歐洲匯率體系。他個人獲利10億美元。

和索羅斯一樣，馬來西亞央行也對英鎊交易非常關注，它買入了大量英鎊頭寸，認為英國會維持歐洲匯率體系中，並預測英鎊會升值。

結果不言自明。這一役讓馬來西亞央行虧損了近36億美元。1993年，馬來西亞央行在匯市再度損失22億美元，1994年幾近破產，最終接受馬來西亞財政部的幫助擺脫困境。這些虧損全部以美元計價，而非林吉特。

央行外匯交易醜聞後，大量相關人員引咎辭職。而當時央行報告表示只虧損了90億林吉特。事後政府組建專案小組進行調查，然而調查到的信息卻非常有限。專案小組稱，實際虧損金額遠遠超過公布的金額。

1984年到1991年期間擔任財政部長的戴姆·扎伊努丁）在1994年央行在外匯市場折戟後，強力指責當年參與炒外匯的一干人等實屬「玩火自焚」。

他表示：

「央行絕對不能玩火，尤其不能在風險或虧損非常高的投機市場中冒險。
在資本市場中考慮自己輸不起，這樣的思想本身就有問題。如果你盈利了，必定有其他人在虧損。如果你的資金有限，那就不要參與進去。這和追求長期投資不同。如果你決定進行投機活動，那就確保你自己已經做好了虧損的準備。
央行身負重責，而投機冒險活動卻是危險地帶。千萬不要玩火。」

歷史的教訓猶在，也許這也是為什麼馬來西亞官方一向對炒外匯深惡痛絕的原因。

現年91歲的馬來西亞前總理馬哈蒂爾·穆罕默德（Mahathir Mohamad）至今依然對外匯交易持有非常敵對的態度。他自1981年擔任馬來西亞總理共計21年的時間。而馬來西亞央行外匯交易醜聞一直是他執政記錄中，除了金融危機之外所遭遇的最大挑戰。

結語

馬來西亞央行幾乎很少公開提及在國際匯市的這些活動，但是它超越保護本國經濟的動作開始被捕捉。但是，正如一位美國銀行家所說，在未受中央監管的外匯市場，誰也無法出面指責，這裡沒有警察也沒有罪犯。最終讓馬來西亞央行吞下苦果的是來自市場的判決。

目前，馬來西亞政府重新審視這樁過去25年的「央行炒匯案」，負責徹查馬來西亞央行炒外匯蒙受100億美元虧損事件的皇家委員會聽證會今年8月正式掀開序幕。大馬央行官員稱，央行或執法當局迄今沒有針對此事展開調查，原因是虧損過於龐大，政府害怕一旦對外公布，時任首相馬哈迪、財政部長或整個內閣都難辭其咎，必須為此事件負責。