元創資本創始人王浩：高端製造業的投資邏輯

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一直以來，在相對浮躁的資本市場，投資高端製造業似乎不如投資互聯網遊戲、直播、娛樂等項目回報速度快。

然而，現在，情況正在發生變化，高端製造業正在以新的姿態走進投資人的眼中，由此前的冷板凳轉變成一個看起來還不錯的行業。

那麼這個行業到底有哪些投資機會呢?

由投中信息和投中資本主辦、投中網協辦的「第11屆中國投資年會有限合伙人峰會」上，元創資本創始人王浩分享了自己的觀點和思考。

高端製造業的投資機會

當前中國的製造業正處於轉型升級的歷史進程中，這個階段所迸發出來的投資機遇是前所未有的。

從創業和投資的角度來看，高端製造業以往似乎很少受到創業者、創業媒體以及投資機構的關注與追捧。因為高端製造業並不像過去我們所看到的互聯網行業那麼具有爆發點，尤其是經常曝光在聚光燈下的ToC領域。其實從長期回報率及穩健性來看，並非如此。中國作為全球最大的製造業國家，製造業在GDP中的比重非常高。從過往來看，中國的製造業對於我們甚至全球都有著非常特殊的意義和深遠的影響，而「中國製造2025」這一戰略發展規劃的推出，也給我們創造了千載難逢的投資機會。

從製造業的內在驅動力來看，目前中國的製造業轉型升級的需求非常迫切，而在這一過程中存在著巨大的變革機會。這也正是我們密切關注高端製造業領域投資機會的重要原因，我們希望能挖掘出那些有核心技術能力，能利用新科技新技術幫助傳統製造業轉型升級、大幅提升效率的優秀企業。

所以總結下來，我們認為中國製造業的機會主要來自以下兩點：第一是行業變革的機會，在這一機會下將大量出現新技術替代舊技術，新模式替代舊模式，新思維替代傳統思維，以用戶為中心替代以產品為中心。第二是中國公司有彎道超車的可能，從以往來看，中國在傳統製造業領域要落後於歐美及日韓國家，但是隨著近幾年中國的大數據、人工智慧等技術的崛起，當這些科技真正和製造業相結合的時候，中國的製造業+新科技的模式讓我們看到了彎道超車的機會。

高端製造業的投資策略

對於一個投資人來說，高端製造業應該如何布局呢?或許每個人都有自己的答案。

不過對於元創資本創始人王浩來講，他有一套獨特的方法，那就是投資中國原創，聚焦新技術新科技對傳統製造業的改造。說的通俗一點，就是要投資高端製造業中極具增長潛力的好公司。對於好公司的標準，王浩總結了以下四點：

第一、行業空間要足夠大。行業空間可以說是一個公司發展的天花板。從資本市場來看，很多優秀的上市公司，無一例外都是處於一個非常寬廣的行業中。

第二、商業模式要好。商業模式最關鍵的兩個要素：一是具有定價能力，二是具有擴張能力。比如大家關注的B2B行業，大部分B2B行業在改變傳統行業上主要做信息撮合，而我們之前投資的卡行天下，愛空間，易酒批等已經全面切入交易，這個商業模式的轉變讓平台本身的價值得到了巨大的提升。另外，好的商業模式，在資產負債率、毛利率、凈利率，包括他的應收賬款、應付賬款等指標上都會遙遙領先於其他公司。

第三，優秀的企業要有護城河。護城河可以理解為我們所說的核心競爭力，好的企業無論是在產品、技術、團隊以及資金實力上都領先於其他競爭對手。元創資本重點關注製造業公司是否具備核心技術能力，因為一家公司如果不能掌握核心技術的話，那麼在激烈的競爭環境下，它的毛利率可能會從50%以上迅速降到10%以下。

第四，卓越的團隊。首先創業者要具備企業家精神。企業家精神其實是最容易被人忽略的，但對於一個企業的成長發展來說其實是非常重要的。長遠來看，企業家精神也是決定一個公司成敗最關鍵的因素。其次創業團隊對於各個細分行業的理解，知識以及戰略眼光，決定了公司的跨界能力。

不過在具體投資過程當中，由於每個人做的不一樣，階段不一樣，因此每個基金必須知道你喜歡、你擅長的，建立自己的護城河!如果可以做到這一點，那麼就可以更加精準得找到上述好公司，無論是做早期投資，還是做中後期投資，甚至二級市場的併購投資，遵循這個邏輯，投資都會有好的回報。而對於元創資本來說，我們目前更關注那些具備潛力的成長期階段的公司，在企業具有一定規模，但又處在快速成長的發展階段。

最後做個總結，如果在高端製造業投資，就要選定了方向堅持做下去，因為高端製造業裡面的細分行業很多，需要長期堅持研究才能夠最終做得好，最終跑贏整個市場。」王浩表示說。

在中國整體產業升級的背景下，高端製造業的爆發讓大家期待。

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