滬指能否衝上3400點，看券商怎麼說？

01-29

滬指在上周跳空上行，形成高位震蕩，強勢格局不改；創業板也延續上漲態勢，連續上攻。從當下的行情來看，目前市場的主要熱點線路來源於兩部分：1、主板低估值板塊，以周期股為代表，包括煤炭、鋼鐵等；2、次新股，盤子小，漲速、漲幅快，一線次新股漲速有所減緩，二線次新股分化明顯。

券商觀點上，以華泰、國金為代表的券商持多頭觀點，國海證券持中性偏多觀點。

華泰證券認為，盈利修復，製造慢牛。上周市場表現突出的仍以盈利能力持續性修復的製造業領域。我們去年 11 月《慢牛換芯，盈利牽牛》前瞻性指出，上市企業盈利能力進入全年修復階段，在需求平穩，PPI 緩步下行階段，周期性整體自身結構發生趨勢性改善，中報顯示，ROE 能力持續性回升，上遊資源、中游材料、中游製造 ROE 繼續快速上升，進一步驗證我們年度盈利慢牛的觀點。建議利用風險偏好的擾動積極布局盈利改善的方向。

國海證券認為，指數強勢整理，市場熱點紛呈。短期來看，我們認為周期、次新等市場熱點並未結束：周期股中的煤炭、鋼鐵、有色中的部分品種是有業績支撐的，並且其產品價格上行的持續性是超出市場預期的；而次新股自2017年3月之後已經沉寂近6個月，部分質地優異、業績較好的個股在市場整體點位抬升之後，紛紛出現了快速拉升。我們認為指數的這種強勢整理很可能意味著市場仍有一次上沖的可能，但強周期板塊的市場預期可能已經接近臨界點，並且其持續時間貫穿三季度，因此我們建議投資者在當前位置盡量控制強周期板塊的倉位。

國金證券認為，市場有望迎來「金九」行情。進入九月，臨近「十九大前」的窗口期，政策短期的「穩定性」與「可預見性」使得風險偏好維持高位。另外，基於前述判斷，全球通脹維持低位，美聯儲及其他央行並不著急「持續收緊貨幣」；9月份美元延續弱勢，人民幣對美元將進一步走強，將吸引了一部分外資流入A股市場；隨著廣義貨幣M2回落至10%以下，「金融去槓桿」嚴厲政策轉向「相對溫和」等，市場有望迎來「金九」行情。

錢坤指認為，目前周期與題材股齊飛，盤面升溫跡象比較明顯。十九大召開在即，如果能維持目前這種穩健的上漲方式，不出現暴漲暴跌過度炒作的情況，政策繼續收緊的可能性較小，這可能成為一個重要的時間窗口期，主力板塊的業績提升已經把股指推高到了一個新台階，在這個位置和時間，題材類個股可能有乘機活躍的機會。目前大盤並無頭部跡象，建議投資者以持倉為主。

*本文信息僅供參考，投資者據此決策風險自擔。

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