獵豹移動工具穩健娛樂崛起從流量估值到內容估值

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　　一直以來，獵豹移動各領域多元化發展動作頻頻，不斷擴張賽道，且營收還在穩健增長。但資本市場似乎並未給其誘人的估值。

　　其實，決定一家互聯網公司價值的，是其構建未來行業地位的能力，而非當前賺了多少錢，而在這方面，獵豹移動給出的信心足夠了嗎?

　　隨著8月22日獵豹移動公布2017年Q2財報公布，GPLP君也試著分析一下這家公司。

　　獵豹移動工具矩陣已經形成

　　財報顯示，獵豹移動第二季度總收入同比增長14.8%至12.016億元，主要得益於移動端收入增長，移動端收入本季度同比增長34.5%至10.388億元，創歷史新高。以http://Live.me

和手游為代表的移動娛樂業務收入同比增長270.5%，達到3.710億元，已成為增長新引擎。

　　獵豹一直強調產品矩陣的觀點，在相當長的一段時間裡面，工具類都佔了公司大部分產品，並支撐著公司的大部分產品和收入，包括連續五年的三位數增長。

　　GPLP君認為，獵豹工具產品是其穩定的盈利性業務，也為內容業務奠定堅實的基礎。

　　首先，工具產品是獵豹的基石，外界對其工具產品的市值是被低估。

　　從市值上講，獵豹目前14億美金左右的市值，主要是以CM清理大師為主的業務。

　　這一現象正在逐漸改變，獵豹的手機桌面產品CM

Launcher透過酷炫的3D動畫和海量的個性化主題，讓Android手機體驗更加獨特，吸引了很多年輕用戶。據App Annie數據，CM

Launcher自今年5月初一直排在美國個性化下載排行榜的第一名。MAU、DAU也都增長顯著。

　　不是一款，而是多款工具都在下載排行榜裡面處於前列。這充分說明獵豹強大的執行能力和工具品類的創新能力，也避免了過於依賴單一品類的風險。

　　無論是Launcher、Browser、Photo Grid。每個細分的工具領域，從桌面、瀏覽器到相片處理，每個賽道對應的都有數十億的市場。

　　如果獵豹能把這幾款細分工具，把安全、桌面、圖片，每個細分領域都能做到海外的第一、第二，估計至少可為公司增加3-5億美金的市值，想像空間在20億美金左右。而做工具產品，則一直是獵豹和傅盛的強項和基因。

　　GPLP君不禁感慨，美圖這樣一家未找到清晰商業化途徑的公司，還有550億港元的市值呢。

　　過往6個季度，傅盛個人對工具類產品和策略的看法，方向上是統一的，需要在內容的同時，繼續更加穩固和縱深主業。

　　為「老工具」添加新玩法，並且在傳統的工具類產品的基礎之上不斷挖掘移動類應用的新增長點，成為了獵豹升級的必經之路。

　　在傳統產品方面，獵豹深挖CM的清理功能，幫助用戶高效的清理熱門應用產品，改善用戶使用智能手機的體驗。還在CM

Security的升級版本Security

Master中推出了SafeConnect功能。當用戶開啟即時通訊、銀行、電子商務類應用時，SafeConnect功能就會自動啟動，保證數據傳輸的安全，為用戶打造一個安全的上網環境。

　　其次，獵豹還通過不斷深挖內容類產品，要用更豐富的內容來吸引新用戶，並把平台上的用戶都留下來。

　　其中，深受美國年輕人喜愛的直播社交應用 http://Live.me，仍在延續自己在下載榜的霸主地位，自第二季度以來，http://Live.me 一直位列 Google

Play 美國社交產品暢銷榜的首位，在 iOS 美國社交產品銷售榜中也穩居前四。

　　獵豹移動以強大的工具類產品作為獲取移動用戶的切入點，將內容型產品打造成為平台產品，再利用大數據為基礎的移動廣告平台服務廣告客戶，實現流量的變現。

　　獵豹一是構建了豐富的產品矩陣，用更多的產品來獲取用戶，用更垂直的產品來留住用戶;

二是發力內容，分別上線了直播社交平台http://Live.me，收購新聞聚合應用News

Republic，發布輕遊戲《鋼琴塊2》和《滾動的天空》等，用工具類App向內容類應用導流，並通過內容類應用提供更個性化的服務，從而留住用戶，增加用戶的使用時間，拓展廣告變現的空間。

　　同時，直播的打賞、遊戲的內購也增加了獵豹的互聯網增值服務收入。未來，人工智慧也是獵豹發展的重點，獵豹將通過人工智慧擴大移動工具矩陣，提升內容產品體驗，促進內容產品的增長。

　　而從二季報看，獵豹目前的工具收入基礎仍在，而內容業務，可以看成是一個call option。如果成了，估值至少可以增加50%。