在股價暴跌後，我為何仍然堅定看好陌陌？

8月22日，隨著陌陌的2017年2季度財報發布，其股價先小幅上揚，接著遭遇巨量出貨，至收盤時，跌幅為20.1%。

朋友問我怎麼看，我說，是時候逢低買入了。

作為充分汲取移動互聯網紅利的產品代表，陌陌在成立僅三年後就步入納斯達克，之後股價長期低迷，甚至爆出私有化計劃。其後隨著直播業務的加持，其財報表現異常亮眼，以至於股價旱地拔蔥式崛起。如今，陌陌的股價似乎再次來到了利好出盡的關口。

短期而言，股價未必能真實反映公司的業務狀況。但不同於國內A股的賭博式操作，美股的長期走勢基本還是可以吻合公司的價值走向。今天我想談談，在當下這個時間點，繼續看好陌陌的三個原因。

陌生人社交領域，陌陌佔據絕對領先地位

面世六年以來，陌陌一直以其精準的產品定位和精緻的產品體驗，在華人地區陌生人社交領域一騎絕塵，形成絕對的領先優勢。

本次陌陌季度財報披露，陌陌的MAU（月度活躍用戶），在2017年6月份達到9130萬。這個數字是什麼概念？目前國內陌生人社交領域的第二名探探，2017年6月份披露D輪融資消息時透露，其「手機註冊用戶達到9000萬，有效用戶6000萬，日活量突破600萬」。

值得注意的是，作為非上市公司，其數據披露與上市公司不同，並無監管機構對其數據真實性進行監督，換言之，即使上述數字完全真實，探探的總用戶體量也只是達到了陌陌的月度活躍用戶數水平。第二名尚且如此，我們不妨推測，陌陌一家的月活躍用戶數，達到甚至超過了國內其他所有陌生人社交產品的該指標之總和。

因此，既然陌陌在陌生人社交領域的絕對壟斷地位已然形成，且短時間內並無被趕超的可能性，在充分佔據用戶心智定位的情況下，我們完全有理由認為，陌陌在該領域的行業地位已經奠定。關於心智定位的重要性和效果，有太多案例不勝枚舉，這一地位形成了陌陌的價值基本面，也就是說，除非大家突然不想在網上認識陌生人了，否則陌陌的江湖地位不會被動搖。

陌陌今年的品牌與產品升級，效果尚未充分呈現

說完陌陌在陌生人社交市場的基本面，我們來看看中期的狀況。

今年4月，陌陌全面升級其VI（企業視覺設計）和品牌，更換了使用近6年的logo，並通過一系列線上線下的品牌投放，高調亮出「視頻社交」的新定位。為擺脫污名化、庸俗化的民間認知，陌陌近年來也是操碎了心，此次品牌升級的時間點恰到好處，正值後直播時代，一站式社交娛樂平台是該領域的一大趨勢。

之後，如本人之前的文章所預測，陌陌在7.7.44版，放出了類似Houseparty玩法的直播多人互動，然後在7.8.2版本，放出了類似Monkey的一對一隨機視頻聊天。7月10日，陌陌8.0安卓版上線。次日，陌陌8.0的iOS版上線。通過首屏的大改版，將各大模塊功能一併放置在首屏，便於後續的隨時調整。

以上品牌和產品升級的效果，在一、二季度的財報中，收益和效果尚未呈現，但費用和開銷卻體現了出來。加上早期股東與團隊高位套現，以及外圍機構的出貨，股價的下滑也是難免的。

以上的投入，在今年下半年開始，收入和用戶數據意義上的收益將逐步呈現。考慮到此次產品和品牌升級對於拓展用戶群體和用戶場景具有重大意義，我們沒理由不看好今年下半年陌陌的財務表現。

從社交到娛樂，是順勢而為的勢能疊加

所謂產品和事業的拓展，無非兩種情況，一種是在原來的產品領域站穩了，為了尋求新的增長而進入相關領域。另一種是由於原來的產品領域萎縮了或者由於市場變化而消失了，為了續命而進入別的領域。在互聯網行業舉例子的話，美團是後者的情況，陌陌就是前者的情況。

在去年的直播風口之上，獨立的直播產品大都缺乏後勁甚至紛紛倒下，而以傳統產品優勢疊加直播功能從而業績搶眼的，倒是有不少好例子。微博是這樣的情況，陌陌更是非常典型的例子。

直播只是當代線上娛樂的產品形態之一，受眾固然有限，那麼，當陌陌繼續疊加了一對一視頻、視頻遊戲（如狼人殺）、短視頻、群體視頻等功能模塊後，情況又如何呢？

考慮到用戶的惰性，在單一產品中提供更多玩法，無疑比讓用戶在不同產品中分別使用單一玩法更加有利。考慮到上述產品模塊所對應的競品們，用戶體量和產品基礎體驗遠遜於陌陌，則這種順勢而為的疊加，不僅能充分發揮陌陌的原有優勢，對相應競品而言更是吸星大法。用戶即使在某些單一功能產品中熟悉了相應玩法，最後還是會選擇用戶數和玩法較多的大平台，則那些新產品和小眾產品的生存地位，就非常尷尬了。

因此，中長期而言，我並不贊同將陌陌的收入能力與直播業務簡單劃等號的分析思路。一旦如唐岩所設計，陌陌成功從原先的社交定位突破到泛娛樂定位，參考當年騰訊從IM進入遊戲領域的市場表現，則爆發力和收入潛力是非常驚人的。

一直以來，陌陌在產品規劃能力、執行力與品牌調性把控等方面的優勢，本人以前多次提及，本次就不再贅述了。一家公司賺不賺錢，有沒有前途，自家老闆和員工，心裡是最有數的。去年九月，陌陌組織全體員工前往普吉島旅遊，而下個月，陌陌又非常壕氣地組織全員新加坡游。鑒於如此喪心病狂的員工福利，我對這家公司的吸金能力，是一點都不擔心的。

判官：十四年產品經理工作經驗，現專註於社交和商業化產品領域