首富的格局你不懂:這次,我們應該跟著老王走!

首富以632億元「賤賣」13個文旅項目和76個酒店給融創,這幾天有關的分析已經很多了。

不過大部分都僅僅是從微觀商業角度來解讀的。

萬達的確是要走輕資產路線,但這次的打包甩賣還是顯得比較倉促;不像是早在老王計劃之中的一步棋。

萬達的確是想要儘快在A股上市,但剝離了房地產業之後可能就要重新變更IPO申請資料中的主營業務,這兩年的隊可能就白排了,時間上未必會提前。

至於背後是不是有其它因素,那我等屁民更是只能瞎猜了。

笨虎覺得,我們更應該看到的是首富這步棋背後凸顯出來的的無奈與智慧;這次,我們該跟著老王走!

從大環境來說,天朝現在處於一個去槓桿周期;也有學者認為,現在是一個超級去槓桿周期。

為什麼是超級去槓桿呢?2008年金融危機中國本來應該陷入衰退,但中國憑藉超強的行政掌控力力挽狂瀾,通過拚命加槓桿逃過了那一劫。

現在中國所面臨的問題,已經不是簡單的去槓桿,而是超級去槓桿。要在這個過程中盡量減少衝擊、保持總體平穩難度極高。

而所有的去槓桿周期,都有一個顯著特點是:資產價格的重新評估。

特別是,作為上一個加槓桿周期內,被作為常見抵押品的房地產價格將被重新評估。

有人看不懂,老王為什麼要以明顯低於項目現有估值的價格,打包甩賣這13個文旅項目和76個酒店給融創,還操作的如此倉促?

就是因為老王知道,這些估值都只是浮在表面的數字;以現在的形勢變化看,如果再多等上一段時間,其價值有大幅縮水的風險。

所以,必須要調整原有節奏,加快向輕資產模式運作轉型;我只輸出品牌和管理,不持有物業,把風險降到最低。

這就是老王的無奈與智慧:表面看這些物業能賣到一個更好的價格,但在這種特殊時期我寧願選擇忍痛割肉、落袋為安。

如果在這一兩百個億的上糾結,就不是首富的格局了。

這也是為什麼,萬達要借錢給融創完成這筆交易;笨虎猜測本來融創還沒這麼痛快,表示自己一下周轉不出這麼多現金。

所以萬達乾脆借給融創296億元的三年期貸款。注意,這筆貸款是通過指定銀行發行的,並執行銀行三年期貸款利率。

這裡就牽扯到另一個問題:在去槓桿周期中,現金為王。

去槓桿周期伴隨的另一個顯著特點,就是融資成本的上升。

數據顯示:與2016年上半年相比,2017年前兩個季度非金融企業債券發行量同比下降超過50%;2016年債券市場發行平均利率不到4%,而2017年上半年大多數已發行的信用債發行平均利率在6%左右。

像萬達這種比較依賴債券融資的企業,會受到比較大的影響。所以聰明的企業主一定會選擇在這個時期降低負債比例。

萬達這次交易所得的現金,就可以用於清償債務;同時項目中的現有貸款將由融創承擔。而借給融創的這296億,更是變成了生息資產。

至於融創老孫這邊,笨虎也沒資格說人家傻。只能說他很有勇氣。因為在去槓桿周期,大家都在割肉,的確是擴張兼并的大好機會。

只不過,要承擔巨大的風險。

作為平頭老百姓,笨虎覺得我們應該像老王學習。在去槓桿周期,秉持現金為王,盡量不要持有或降低家庭的長期負債比例。

投資理財策略更應以穩妥為主,因為資產價格的重新評估可能近在眼前。

文/笨虎

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