2017.07.11 萬達與融創的大新聞

————財經信息匯總————

融創632億收購萬達商業

昨天上午，萬達商業、融創中國聯合發布公告：

融創中國以295.75億元收購了13個萬達文旅城的項目股權，

並以335.95億元收購萬達旗下的76個酒店。

這次交易的總額達到631.7億元。此次收購不僅金額巨大，而且非常突然，之前沒有任何預兆。

這個情況馬上就引起了無數的關注和熱議，不少分析和猜測都認為王健林「出事」了，所以被孫宏斌撿了便宜。

但是實際上仔細看一下兩家公司的背景，以及王健林和孫宏斌的關係網，可以判定這個情況的發生，和「泰山會」的「穿針引線」有極大的關係。

當年萬達商業赴港上市時，陪著王健林去敲鐘的，有「泰山會」成員泛海系大佬盧志強，萬達的發展歷程中，與「泰山會」中的聯想控股柳傳志，巨人控股史玉柱都有不少關聯。

而融創孫宏斌，和柳傳志有著「非一般」的歷史交集，在融創決定投資樂視的過程中，也離不開聯想和泛海的身影。

王健林原本對文旅項目寄予厚望，但是閃電般出售給融創，估計和萬達商業上市有關。

一，萬達商業回歸A股之前，經歷了港股的私有化，而且有對賭協議，

如果退市滿2年或2018年8月31日前未能實現在境內主板市場上市的目標，

萬達集團以每年12%的單利向A類(境外)投資人回購全部股權，

以每年10%的單利向B類(境內)投資人回購全部股權。

二，萬達商業在回歸A股過程中受阻，

萬達商業嘗試回歸A股的過程中，剛好趕上A股政策劇烈轉向。監管部門嚴厲打擊借殼和炒殼行為，同時又對房地產企業的IPO「0通過」，而萬達商業手裡有大量的土地儲備，如果被定性為房地產企業，而不是商業企業的話，那麼IPO這一關也不好過。

目前私有化對賭協議中限定的兩年時間已經過半，萬達商業如果在上市方面再沒有進展，甚至是徹底因為政策因素而失敗的話，將來萬達可能要遭遇文旅產業需要燒錢推進，和對賭協議需要履行這兩個巨大的壓力。

因此把文旅項目出售給融創，萬達可以得到的好處有四項，

1，拿錢還貸款，優化萬達商業的資產負債情況，對於上市進程有加分效應。

2，有大量土地儲備的文旅項目出讓之後，萬達商業在監管部門眼裡的「定性」會傾斜到商業上，而不是商業+房地產這種模糊的狀態，對於上市進場也是加分項。

3，燒錢的文旅項目出售之後，即使萬達商業上市失敗，萬達也不會陷入兩線作戰的尷尬。

4，文旅和酒店這個資產包放到融創手裡，將來有機會可以通過融創在港交所謀求上市，起到一個狡兔三窟的效果。

孫宏斌這邊收購萬達這個資產包最直接的好處，就是萬達賣的便宜！

但是孫宏斌的壓力也不小，一年半時間裡，市值500億的融創在併購路上花掉了1300億。

而且文旅項目和酒店項目，是他之前一直強調不喜歡的「重資產」類型，這次融創接盤，給了萬達「輕資產」的希望，自己卻背起這個包袱。

同時，這麼便宜的價格也不是白拿的，公告稱，雙方同意交割後文旅項目維持「四個不變」。

品牌不變，項目持有物業仍使用「萬達文化旅遊城」品牌；

規劃內容不變，項目仍按照政府批准的規劃、內容進行開發建設；

項目建設不變，項目持有物業的設計、建造、質量，仍由萬達實施管控；

運營管理不變，項目運營管理仍由萬達公司負責。

另外，酒店交割後，酒店管理合同仍繼續執行，直至合同期限屆滿。

也就是說，萬達把孩子過繼給了融創，但是孩子不跟融創的姓，還跟萬達的姓。

同時，王健林重啟影視資產重組，萬達電影擬購買萬達影視全部股權。

感覺對於萬達回歸A股這場大戲，唱到一半才剛剛唱出了高潮，後面還會有好戲。

IPO發行節奏恢復

上周五，證監會再次核發9家IPO批文，9家企業籌資總額不超過65億元。

市場普遍認為，6月以來一度節奏放緩的IPO又有加速趨勢。

然後昨天的次新股就遭遇集體崩塌，板塊早盤開盤即跌逾1%，全天震蕩走低，尾盤跌幅擴大至3.72%，成為兩市昨天跌幅最大的板塊。

板塊內個股明顯熄火，402隻參與交易的次新股有373家最終收綠，佔比高達92.79%。其中，近三分之一個股跌超5%，大資金集體出逃明顯。

自此看見，IPO的節奏對於市場情緒的影響還是很明顯的。

保險業「雙錄」時代到來

繼券商部分業務辦理需要執行「雙錄」之後，保險業也將進入「雙錄」時代，辦理部分保險業務也需要進行錄音錄像。

但是從券商的「雙錄」執行效果來看，並沒有太大的收效，不知道「雙錄」對保險是否會有明顯的影響。

————近期盤面情況總結————

近期的上證指數雖然連續創下短期新高，但是走勢稍顯粘滯。

成交量水平近期連續放大，顯示資金對近期的市場走勢分歧較大。

MACD情況尚可，暫時沒有明確的衰竭跡象和看空信號。

60分鐘線級別，指數和MACD處於背離——消化——再背離的過程中，始終沒有得到一次充分的釋放。

這個情況值得謹慎看待，但是在日線級別出現明確的看空信號之前，暫時不用太緊張。

近期盤面最大的問題，出現在板塊熱點上，之前持續受追捧的白馬股近期走勢遲緩，部分白馬股出現了回調，和我們之前說過的那個預期有點像。

就是白馬股可能要有部分個股被「踢出」，從此掉隊，部分績優股會被增補到白馬股陣營中。

這個過程中，白馬股整體可能略有下探，回踩關鍵均線，或者橫盤等關鍵均線上來形成保護。

其它幾個板塊，例如鋼鐵、煤炭、有色甚至是券商，在近期都略有表現，但是無奈持續性太差，都沒能順利接棒成為新的領軍板塊。

如果熱點板塊不明確，持續領漲板塊不出現，市場熱點始終散亂無章的話，對指數進一步向上衝擊有不利影響。

操作規劃方面暫無調整，減倉線3140，離場線3100整數關口。