外匯IBs如何確保客戶資金安全？

賬戶和資金安全的問題再一次突顯，對投資者來說尤其如此。

這沒辦法埋怨投資者太過謹慎，因為全球投資和金融公司的負面消息真的太多了，龐氏騙局、各種無牌運營、克隆以及平台跑路的消息層出不窮，很多投資者甚至還沒有意識到自己已經深陷騙局。這幾年一批又一批中國投資者不知不覺中掉入這些陷阱，至今還無法拿回資金。

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外匯投資者也是金融騙局中的主要受害者。由於行騙者或不法個人及公司的存在，他們不斷遭到資金上的虧損，所以當他們開通外匯賬戶時，首要擔憂的便是一年後是否資金還在。

「如果經紀商破產了，那我的賬戶和資金會怎麼樣？」

「如果我想要出金，一切會順利嗎？」

類似這樣的問題時時刻刻存在，這也是導致絕大多數外匯投資者最猶豫的地方。

在中國，很多外匯經紀商都依賴合作的介紹經紀商（IBs）來發展市場。那麼，最直接和零售客戶接觸的外匯IBs，應該怎樣向客戶保證資金的安全性呢？

一個尚未完全開放外匯市場且缺乏監管的市場，在保證客戶資金安全方面，更多的是靠外匯公司或IBs本身的自我約束，以及對客戶的資金保護的責任感。

作為外匯IB，當你手握來自對你備感信任的客戶資金的時候，你心中是否有全心全意為客戶資金安全著想？是否有那麼一點責任感呢？還是心存歪念，辜負客戶的信任與期望，動用一些歪手段，把客戶資金虧空到一分不剩？

監管機構會保護投資者嗎？

通常一國的監管機構是金融穩定的象徵。但是也因為此，很多投資者已經受了多年的教訓。經紀商利用投資者不熟悉海外監管制度、或不知如何查詢海外監管情況，進行無牌或克隆運營，實際上，其客戶沒有受到任何保護。

美國、澳大利亞、英國監管最受到投資者認可，他們很容易相信持有這類牌照的公司，將資金送了出去。

比如監管最嚴格的美國，由兩大監管機構——商品期貨交易委員會（CFTC）和國家期貨協會（NFA）監管期貨和大宗商品，當然也包括外匯。

那麼，它們真正能為外匯賬戶持有人給予多少保護呢？我們可以舉一個例子，即美國早已破產的期貨經紀商MF Global的例子。MF Global曾是美國歷史上的十大破產案之一。該公司前首席執行官Jon Corzine在危難之際主張購買了60多億美元的歐洲主權債券，追逐高風險高收益的投資項目，導致股價暴跌，信用評級降至「垃圾」級，最終該公司於2011年破產。其中，客戶資金漏洞達到16億美元。

美國規定客戶資金必須隔離存放，不得與公司運營資金混用，那麼為什麼會出現漏洞呢？答案就是——監管不足。

NFA的監管問答中有這麼一條表述：「經紀公司要求隔離客戶資金，如果公司破產或者已有資金不足以覆蓋對客戶的義務，那麼客戶依然可能無法恢復所有賬戶資金。」

MF Global引起了美國及其它國家對客戶資金隔離的反思。紐約時報記者James B. Steward曾在2012年的文章中評論：「MF Global清算託管方James Giddens在報告曾強調客戶資金是安全隔離的，很明顯這只是假象，但是CFTC默許了這樣的說法。」

不要依賴監管機構——留意經紀商

如果你是一家經紀商的IB，那麼一定不能僅依賴監管機構來確保客戶資金的安全。如果你認真研究不同國家的法規，就會發現在外匯行業監管上，很多法規的首要目的並不是保護客戶。

如果因此憤怒到直接關閉外匯業務，這就有點過火了。也許這些實情讓你和客戶都難以接受，但監管機構本身就不應是你唯一依賴的。

作為IB，你的眼光應該放在合作經紀商的身上，這才是最重要的事。畢竟，你合作的這家經紀商將接收你的客戶。信譽是最難建立的，為了防止自己失信於客戶，那麼你首先就要做好一切工作預防糟糕的情況發生。那麼，確保合作經紀商對客戶資金有充分的保護就是你應該做的。

審核經紀商的監管依然很重要，因為有些經紀商並非正規受監管實體。也並非所有的經紀商都真正關心零售客戶的利益。因此你必須找到真正能創造資產安全環境的經紀商。

賬戶隔離——正確的方向

再回到隔離的話題。不管怎麼講，資金隔離都是必須的，換句話說，一家好的經紀商至少要能做到客戶資金與公司運營資金分開保管。任何情況下的資金混用都應該是不允許的，這樣的經紀商一定要遠離。就這麼簡單。

第三方管理——獨立監控經紀商

隔離很重要，但是需要強硬的監管手段才能保證它的有效性。比如MF Global作為期貨傭金商，理應將客戶資金隔離，但是事實並非如此，公司管理層最終將手伸入客戶資金池，而且不久就耗光，留下了16億美元的漏洞。

不過，這種行為在機構基金層面卻很少出現，原因存在第三方管理的存在，這些知名的外部管理機構監控投資者資金的流動，它們給所有的賬戶增加了一層保障。基金管理機構的主要作用就是保護投資者資金安全。

但是，在機構基金之外的領域，第三方管理的角色常常是缺失的。主要是因為第三方管理的費用是大多數公司，尤其是外匯經紀商希望避免的。但是，這類機構卻很受IBs和投資者的歡迎。如果IB與一家有第三方管理的經紀商合作，那麼就能確保這家經紀商只有額外獲得第三方管理同意的情況下，才能動用客戶賬戶。這就相當於，無論經紀商是破產還是停業，客戶資金都不太可能遭到損失。

結語

如果一家外匯經紀商做到客戶資金隔離存放、使用獨立的第三方管理機構來監控資金動向，那麼客戶出入金的流程如同下圖：

資金隔離、加上第三方獨立管理機構可以向經紀商客戶提供相當安全的交易環境。作為外匯IB，你應該將客戶利益放在首位，尋找施行充分保護措施的經紀商。