【債券日評】20170310 又是一個不平凡的周末

2010年，《華爾街》的續集上映，英文名叫《Wall Street:Money Never Sleeps》，中文直譯為《金錢永不眠》，非常貼切。沒有周末，無關節日，市場的預期每一分每一秒都在發生著變化，投資者和他們懷裡的金錢也就永遠沒有休息的時間。

又是一個不平凡的周末，我們快速梳理一下幾件大事：

一是央行行長周小川等就「金融改革與發展」答記者問（20170310上午）；

本場記者會的主題是「金融改革與發展」，是十二屆全國人大五次會議的記者會。主要觀點如下：今年的人民幣匯率應該比較穩定；從中期的角度來看，各國的利率水平與匯率穩定性關係不大；金融監管協調機制尚未提高到更有效的層次；我們不刻意追求人民幣債券是否納入某一個具體的債券指數；貨幣政策總體來說還是穩健中性；槓桿率偏高和儲蓄率高是連在一起的問題，也可以說是一個硬幣的兩面；住房貸款在中國還會以相對比較快的速度發展，但是確實要適當平衡。

點評：整體沒有新的政策思路。

二是傳言一行三會將出統一債券交易監管方法（20170310晚間）

傳言的監管主要如下：前台將自營、資管、頭骨等業務隔離，建立防火牆，中後台則要求合規、風控、財務核算等進行統一管理；偏離度方面，現券交易價格偏離基準超過1%或回購利率偏離基準超過50bp時，即需向風險管理部門備案並做出說明；代持以買斷式回購入表；統一債券交易槓桿上限；限制包干制和過度人員激勵等。

點評：符合近期加強金融監管的政策取向，有可能會影響現在的債券市場格局（業務模式等），具體需要評估政策的落實程度。當然，年薪不過百萬的人還是比較心塞，發現自己連吐槽的權利都沒有。

三是美國2月非農就業新增23.5萬，好於預期（20170310晚間）

美聯儲3月貨幣政策會議前最關鍵數據重磅來襲。美國勞工部公布數據顯示，美國2月非農就業新增23.5萬，預期增20萬，前值由22.7萬修正為23.8萬，2月失業率4.7%，預期4.7%，前值4.8%，為美聯儲3月加息進一步掃清障礙。

點評：還有誰能組織美聯儲3月份加息，還有誰。

四是MPA考核不達標的三家城商行受罰（20170311）

近期，寧波銀行和貴陽銀行被央行取消了2017年的公開市場一級交易商資格；南京銀行則被暫停了MLF操作對象資格。

點評：殺雞儆猴，提高商業銀行對MPA考核的重視程度。微觀上看，寧波銀行和貴陽銀行失去從央行獲得大額、穩定、低成本的資金來源，實際的利差收入可能不高，但影響銀行聲譽，可能會提高其各項業務的融資成本和融資難度。

五是三亞樓市新招：二套房首付比不低50%第三套以上停貸（20170312）

海南三亞市人民政府3月11日發布《三亞市人民政府關於進一步加強房地產市場調控工作的通知》。為促進我市房地產市場平穩健康發展，緊緊把握「房子是用來住的、不是用來炒的」這一定位，防止房地產市場出現大起大落，三亞房地產市場將嚴格執行商品房銷售明碼標價規定、嚴格禁止預售商品房轉讓。認真執行差別化的住房信貸政策，在三亞市購買第2套住房的家庭申請商業性個人住房貸款首付比例不得低於50%，暫停向購買第3套及以上住房的家庭發放商業性個人住房貸款。

點評：經濟問題也是政治問題，各種問題都是人的問題。作為一個債券從業人員，不談也不懂房事。