投資小課堂42：如何找到真正的投資家？

一個真正的投資家應該具備什麼樣的素質？我們如果在茫茫互聯網上去尋找到真正的投資家，而不是一般的江湖郎中。我提出幾條標準，你們自己可以判斷。

第一，真正的投資家心態會非常平和，不與人爭執。因為他自己的內心是圓滿，不需要從別人那裡得到什麼樣的肯定。也不會因為別人跟他的觀點不一樣而大肆批評。君子和而不同。

引用@水晶蒼蠅拍的一段話：

　　以天為單位看待收益的人，相信的是奇蹟和運氣

　　以年為單位瞄準收益的人，相信的是天賦和能力

　　以3-5年為周期規劃財務的人，相信的是膽識和眼光

　　以10年為單位思考財富的人，相信的是常識和複利

　　以更長周期看待財富的人，相信的是時代和命運

　　很多事情，不是從學識智商分野，而是從格局開始的

我覺得這段話非常經典。只有到達最高級別的投資人才能做到恬淡虛無，去相信時代和命運，感覺自己的渺小。自然對世間的一切也不會那麼去較真，更加不會去跟人撕。所以你去看楊天南的博客和雪球，不會出現和誰對罵和誰對撕的文字。讀楊先生的文章有種如沐春風的感覺，字裡行間透露出的那種恬淡虛無的淡定不是一般人能夠修到的。這就是一個頂級投資家的風範。所以你會發現頂級投資家的性格非常溫和。第一次見黃老師的時候，我覺得黃老師的性格太好了，說話輕聲細語，辦事為人著想。實際上從這點就可以判斷出一個人的投資水平了。不為一絲一毫去計較，看門前花開花落。所以最好的投資者最後都會成為道家。因為他有足夠的時間去領悟世界的真諦。所以楊先生也會去打太極。

第二，真正的投資會有自己的投資體系。這個投資體系不是簡單的人云亦云，而是他自己通過長時間的總結得出來的。並且這個投資體系是經得起邏輯上的推理的，而不是簡單的看他有沒有賺錢。因為短時間的投資收益很有可能是運氣造成的。所以一般來說這個人至少需要有10年以上的投資經歷，而且在資本市場仍然活著。這個邏輯識別需要我們自己有一定的邏輯推理能力。比如我們總是在雪球上看到一堆的股票回測理論。就是我們通過量化投資的方式設計一種投資策略，然後再根據歷史的數據回測計算一下這種投資策略的收益率。

最簡單的比如蛋卷鬥牛二八輪動策略。我們看它的回測結果，是不是很牛？從2006年開始到現在11年的時間翻了34倍，年化投資收益率達到38%。完爆巴菲特~！我們來看一下它的投資策略。

簡介:本指數根據趨勢跟隨策略編製，成分標的為滬深300指數、中證500指數和國債指數。本指數對比當前交易日收盤數據與二十個交易日前的收盤數據，選擇滬深300指數和中證500指數中漲幅較大的一個，於下一個交易日收盤時切換為持有該指數；若兩個指數均為下跌，則於下個交易日收盤時切換為持有國債指數。該指數起始時間2006年1月1日，起始點100點。歷史回測10年切換240次；10年中，3年漲幅大於100%，2年漲幅大於50%，4年漲幅小於3%，1年跌幅接近20%；年最大漲幅出現在2007年，168%；年最大跌幅出現在2008年，-18%；2015年漲幅為61%；峰值出現在2015年11月，41倍；單次切換最大漲幅75%；單次切換最大跌幅-10.5%。

說白了就是根據市場的風格不斷的切換投資品種。這種策略在單邊大牛市的時候，確實效果很好。而且中國A股市場在過去的10年的特徵是07年的牛市時大藍籌大漲，15年的牛市時小盤股大漲。滬深300就代表著大藍籌，中證500就代表著小盤股。所以它這個輪動的策略能夠正好吃到兩撥大牛市的收益，而且沒有什麼回測。這也是它有這麼高收益的原因。當我們搞清楚它的投資模式後，我們去想下一個問題，A股的風格會一直這樣嗎？如果A股是震蕩上升怎麼辦？你這不停的切換豈不是兩遍打臉，結果手裡拿著的始終是收益不行的投資品種。上漲時沒有跟上，剛切換過去結果就開始回調了。那你豈不欲哭無淚？

這類投資策略的邏輯錯誤在什麼地方？

其實在統計學裡有分頻率學派和貝葉斯學派，區別就在於你怎麼去看這個歷史數據。A股的歷史數據，你是把它看成已經發生的事實呢？還是看成只是一種分布背後產生的一個隨機數據而已？

如果你把它看成一個已經發生的事實，這個數據就是固定死的。那麼你可以根據這個歷史數據設計出N種投資策略，讓你的年化投資收益率輕鬆超過20%。包括前段時候有人回測了一個投資策略——買A股市值最小的10家公司。從2006年回測到現在是500倍的收益~！但是這些投資策略都是有邏輯基礎的嗎？這些東西就像那些搞技術分析的人一樣。當我看見股價的歷史圖形後，我肯定知道怎麼賺啊！在哪個地方買，在哪個地方賣。但是未來A股走勢還是這樣嗎？

所以我更喜歡把A股的歷史數據看成是一個大分布產生的一個隨機路徑而已。我們僅僅只看到了一種結果而已。而它的背後是一個很大的分布，它有可能產生其他的隨機路徑。比如2007年的大牛市推遲到2010年行不行？2008年的大跌提前到2007年可不可以？這都是有可能的啊！很多事情，你沒有見過，不代表它不會發生。

我們在看到他人的投資策略的時候一定要自己多去細想，多去邏輯驗證這個投資體系是否完善，是否有漏洞。最簡單的就是你那他的投資策略去別的國家的股市計算一下投資收益。不要總是去講A股的特點，全世界的股市其實都是一樣的。

再說一點，這個人的投資策略一定要是公開的。我們不能簡單的根據他賺錢就認為他的策略是有效的，買他的基金就可以了。最簡單的反例就是旁氏騙局。下面舉一個黃老師講過的更加高級的騙局。

高利貸知道嗎？你也不知道他拿你的錢去幹嘛，只知道第一年收到了20%的利息的錢，然後經過了3到10年你深信不疑，把半輩子的積蓄也拿去給他。（或者有的人在打小算盤，拿當初的錢給他，不新增加就好了）。這就是一種回饋帶來的相信。如果對方像美國麥道夫這樣有身份有地位，每年回饋的金額不是20%，而是10%，把騙局弄到長達20年之久。（如果不是08年金融危機）這個騙局可以騙得更加持久。麥道夫剛好是你朋友的朋友，你身邊的人都因為他變得很有錢，賺了當初本金的5倍以上，保持了20年每年準時給利息。我問你你如果在不知道結局的情況下，你會一起入伙嗎（不要主觀的判斷，黃老師告訴你一個數字，你入伙的概率基本上在60%上）。可能對方還嫌你身份太差不要你的資金，或者你金額太少，他嫌麻煩不接受你的錢，這麼幾下搞著你更急著把錢塞給他了。

幫你算一筆賬，他拿著大家給他的錢比方起初是100萬，他每年支付給大家的利息是13%，拿你們的錢去買信託產品年收益大概在9%（外加信託給他的營銷回扣1%）總計10%。每年的缺口只有3%。他每年只需要有其他新增的人再投入3萬就可以保持盈虧平衡，當然放高利貸名聲在外很多人都會拿錢來投資給你，一般來說增長的速度不會低於50%。也就是你第一年100萬，買了信託收回110萬，支付給他們113萬（很多人拿回本金和利息會馬上投入更多的錢）。然後反覆這麼循環，口口相傳。大家陸續不斷的就會把自己都拿來給你，從100萬到接近10000萬，到1個億其實是不難的相信你人脈廣做5年不到就可以達到。到那個時候缺口依然也就最多500萬左右，5%的缺口。因為你之前欠的金額才幾萬幾十萬，已經靠後續新進的資金彌補掉了。 1個億才500萬的缺口。且他們不知道你其實是在買信託產品的。在第10年你說前面的9年做得都蠻不錯，第10年由於整體經濟下滑等原因，今年收益為0%.但依然在買信託賺10%即1000萬。大家拿回本金散夥。他們不會責怪你反倒很感激你，做了10年只有1年是沒賺錢的，在最後一年新加入的人只是他們運氣不好。新進的人也得不到群眾的支持來罵你，因為並沒有虧錢。比較容易被騙的是騙子他本身還有一個小廠或者小公司，所以可以通過短短5到6年時間積累人脈借進拆出。

只要總的投資金額每年保持10%的速度，騙子的遊戲就可以順利的玩下去，積累信用把總本金做大20年如一日的守信好了，最後一次說聲抱歉一年沒做好。賺大發。客戶還很感恩呢如果你把這個模型做得複雜，他們就摸不著頭腦了，可能還是父代傳到子代都讓子女的錢放在你這裡，因為你10多年如一日的守信！是個好人。

包括我們總是聽到某些大佬在期貨市場、期權市場等等賺了大錢，就以為他們很牛。但是他們怎麼賺錢根本就不告訴你。為什麼這麼多人都去追隨巴菲特？因為巴菲特每年都開股東大會，告訴大家他的投資策略，幾十年來不停的傳播價值投資的精髓。而那些跟隨他的價值投資者最後也賺錢了。所以我們引出下一個標準。

最後，這個投資體系是可以複製的。如果不可複製，你學過來後都不能賺錢，哪幹嘛還要花那麼多時間呢？為什麼我去學巴菲特，而不去學索羅斯？世間說自己是巴菲特信徒的人很多，但是有幾個人說自己是索羅斯的信徒？不是說索羅斯的投資策略不好，而是他的東西你學不來啊~！還有量化投資大師西蒙斯。他確實掙了不少錢，但是你不知道他的投資策略，那就更加不可能去複製他了。他是不是騙子咱也不知道。但是至少他的投資策略對你是沒有用的。到現在為止，我能夠發現最好複製，最有邏輯的投資體系是黃老師的投資體系。其他的投資大師雖然他們的投資水平很高，但是對於初學者來說，他們一開始就從投資之道的角度去講投資不太容易學。而黃老師的體系是最接地氣的，而且黃老師也無私的分享出來了。我寫的這個投資小課堂只能算是他的投資體系的一個註解而已，幫助大家去理解黃老師的投資體系。

有興趣學習投資的人可以加群457648953。歡迎關注我的個人公眾號：永嘉flnankai。