交易隨筆（七）：什麼是金融？

金融到底是什麼？金融行業的人到底有沒有技能可言？哪些崗位才真正稱得上金融行業？ - 經濟

看到底下的一堆回答，想起很多往事。

當年學數學的自己天天逃課去圖書館看金融類書籍。

畢業後不走尋常路跑去做證券經紀人結果被無情淘汰。

最後又跑回去考研幸運地考上。

就像楊千嬅說的：心口得個勇字。

於是覺得這個問題有點意思，也想為自己這幾年的金融生涯總結一番，於是便寫下了草稿。

但是後來各種忙，回頭看題目好像太大，寫起來不好駕馭，意興闌珊，後來便把草稿刪了。

直到前幾天，發現原來9月份，開學的季節。

才想起在下已經不再是學生了。

雖然由於實習的原因，碩士三年都沒有真正意義上的暑假，但是看見朋友圈師弟師妹們開學後對於未來的各種期盼。

想起當初埋頭苦學的自己，心中忽然有種失落感。

於是又想到這個題目，姑且就寫一下，就當作是緬懷當初勤奮的自己，並時刻告誡自己：

革命尚未成功，同志仍需努力。

接下來的文字，我沒有仔細推敲過，有些隨意，可能會有些邏輯上的問題。

遇到有概念性的東西，各位請自行百度。

來正文。

什麼是金融？金融的定義如下：

金融，是一門研究 在未來風險不確定的情況下，如何實現資金的跨時期與跨空間分配以實現資金最優利用 的一門學科。

定義裡面，有兩個關鍵詞：跨時期、跨空間。

為什麼說這兩個是關鍵詞，因為由這兩個關鍵詞，直接引出兩個貫穿整個金融學大廈的概念：

跨時期 ——→ 貨幣的時間價值。

跨空間 ——→ 一價定理。

金融學的第一課，就告訴各位，貨幣是有時間價值的，明天的1元的價值要小於今天的1元，因為今天的1元你可以拿去買國債，然後明天連本帶利拿回來就多於1元。

那麼明天的1元，等於今天的多少錢？這裡就涉及到現值和終值這兩個概念。

金融學的第一課，同時也會告訴各位，相同東西在不同的地方應該賣相同的價錢，假如市場上有產品不滿足一家定律，就存在著套利機會。

對於套利最完美的詮釋者，當數我國著名股民楊百萬，他就是通過國庫券的異地價差進行套利，各位有興趣可自行百度。

那麼，如何衡量未來的風險呢？由於未來我們無法預知，但是我們可以做估計，於是我們引入一系列數學工具：概率、分布、隨機過程、模型等等，為未來可能出現的情況做一個估計。

而這個估計，就是金融學研究的核心：定價。

所謂的定價，其實並不是真正的要去把價格定出來，定價的實質是在某些假設條件下，刻畫一個金融產品未來的風險。「定價」其實就相當於「風險估算」。

比如期權定價公式的一個核心假設是風險中性，就是所有人對於所有資產均抱以一種相同的期望收益率。

我們都知道這個假設不符合實際，然而，這樣的假設是我們能做到的最好的假設了。畢竟未來的事情，我們都不知道。

因此，我把「價格」定出來之後，由於每個人心中對這個產品的「內含價值」的看法都各有不同，所以有人買，有人賣，從而才形成市場。

所有金融資產價格，都是基於貨幣時間價值和無套利條件（一價定理），根據某一些假設推導而來的。

舉幾個例子：經典的股利折現模型，就是假設公司的股價只受到紅利的影響，將公司每一期紅利折現求和得出股價。

債券的價格，同樣是根據每一期收到的現金流，將其折現求和得出債券期初價格。

期權的價格，就是根據期末Payoff的各種情況，將其折現求期望得出期權價格。

由於金融涉及到資金分配，因此金融就分為投資和融資兩個方面：

投資：在資金安全的前提下，我把錢投到哪些地方會產生最大的收益？

融資：在未來收益可預見的前提下，我怎麼才能以更低的利率拿到更多的錢？

於是，金融從業人員的核心競爭力，其實就是定價能力和議價能力。

（實在太累，先寫到這裡）

冼尼瑪

2016/09/02

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