另類投資，現在有什麼好玩的？

所謂另類投資，就是投資的標的不是股票或債券，而是其他的金融資產或實物。具體的如貴金屬、石油、房地產、對沖基金、私募股權基金等。由於另類投資的投資方向和傳統投資品質差異巨大、相關性弱，因此成為降低投資組合波動的理想品種。當然，具體對組合收益的貢獻，和品種的篩選及介入時機密切相關。

目前國內的QDII基金中，有17隻另類投資基金。目前他們的狀態是這樣的：

不能申購的就沒有意義了，所以我們只討論還可以申購的。先來看下這三類的具體業績表現：

註：本文中涉及表格的數字都省略了百分比號。

可以看到，以上目前還可以申購的基金當中，主要分為三類：房地產信託基金，黃金主題基金和原油基金。我們分三類來具體分析。

１、黃金。從表中可以看到，今年以來黃金類表現最好，漲幅均超過20%。但是拉長了來看，黃金依然是累積虧損最高的品種。如果已經錯過前期低點機會，以當前的時點來看黃金，我們認為從中長期還是有一定配置價值。不過短線目前還在下行通道中，謹慎起見可以再耐心等待。

2、原油。雖然年初以來原油上漲超過20%，但是南方原油基金是虧損的，因為該基金成立於今年6月中旬，正好是原油價格階段高點。所以，追漲的事情盡量少做。原油昨日大跌3%，目前ICE WTI原油為46美元，短期有一定抄底價值，也可以作為資產配置的一部分。

3、房地產。房地產信託基金（REITS）大家比較陌生，實際上可以簡單理解為就是一攬子房地產組合，裡面包括了寫字樓、酒店、公寓、護理中心等多種商業地產業態，主要以獲取租金收入為主要目的。而這些項目的篩選、買賣、租金的收取，全部由專業團隊負責。所以買房地產信託基金，相當於是支付了低廉的管理費，聘請專業團隊幫助投資管理房地產。買了房地產基金，就相當於成為了一攬子房產的房東。從業績來看，雖然今年以來鵬華房地產、諾安全球不動產收益率不及黃金，但是從近三年年化收益率兩者包攬前兩名，均超過了11%。通過比較走勢圖可以看到，房地產信託的基金的波動性相比其他資產要小。從美國過去幾十年的房地產信託市場來看，房地產信託基金是一個優質的長期資產配置品種。

簡單分析完以上三類品種的業績表現後，我們再看他們的風險水平：

從最大回撤、下行風險、最低單月回報、最低季度回報等指標綜合來看，諾安全球收益不動產的表現最好。從夏普比例、上漲下跌月數比來看，諾安全球收益不動產也是性價比最高、幸福感最強的。

所以，單純從業績表現、風險指標表現來看，最優的選擇無疑是諾安全球收益不動產。

不過還是會擔心如果閉著眼睛萬一遇到最大回撤13%怎麼辦，所以宏觀層面的因素肯定是要考慮的。而近期還真的有個潛在利好：標普道瓊斯指數和MSCI指數這兩家指數公司準備把REIT單獨分成一個行業，成為GICS裡面的第11大行業，9月1日正式生效。這一變化，會導致很多大型金融機構，必須按照規定配置REITs資產，對整個REITs行業需求增加，進而可能推動價格上升。同時，美國經濟目前仍然在復甦，就業率上升，對於房地產的需求也曾上升趨勢，也對房地產REITS構成利好。

當然了，投資有風險，有風險，有風險。。。

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