不聰明投資者存在的錯誤思想（1）

1：長期（1年以上）股價上漲 最重要的不是資金買入，而是價值和回報和回報預期的推動。

2：資金沒有進出的概念，有一分錢進入 就有一分錢賣出，永遠不會進比出 多一分錢。

而市場 常用的資金進出的概念，是指掛高價的買單買入。如果掛低價的買單買入 則顯示

是賣價 賣低價成交，則顯示為資金流出。這是個很搞笑的認識，是個誤區。

如果這樣子說 大宗交易 幾百萬股 以低於 目前的價格成交，那是算買入還是賣出呢。（傻）

3：分紅是賺不到錢的（股價會除息，扣點稅還要虧）但是 分紅是很有用的。他起到的是救生圈的作用。 這個好比每個人買保險，當你買的那一刻你當然不會賺錢。 但是出了事他能減少危害為什麼說 分紅是救生圈呢。當PB低於0.8的時候 救生圈可以把分紅的收益率給 槓桿化。估值離本身價值越低，救生圈越給力。所以分紅分的時候 不體現作用，但是一種 告知的「保障」。但如果沒有告知的 保障，那低估無極限可以擾亂整個證券市場至奔潰。

4：銀行存款有100多萬億，但實際上是循環存貸的結果，因為沒有一個人會家裡放幾百萬以上的錢。一旦有貸款出去，他一定會再存回銀行系統，存了之後銀行會又貸出去。所以銀行百億存款 是反覆槓桿的 結果。實際發行遠比這個數 少。

5：國家發展和股市 關聯大

國家的GDP增長和 股市收益率關係 不大，股市收益率的體現是ROE，也就是凈資產收益率而GDP是一個國家的 總產值。通過查看 世界歷史的 股市平均ROE 和GDP。發現兩者 幾乎沒有關係。GDP增速目前一般都維持在2到4%（實際增長）但是 其股票市場的ROE 一般都在10%左右，美國18到20%左右。查看了之前各個地區發展速度快的時候 GDP在6到8%，其股票市場的ROE 還是維持在10%左右。查看了國家GDP倒退的和發生金融危機的時候，股市的ROE 維持在7到10%左右。「所以下次再有人嚇唬你發生了國家災難，千萬要記得實際影響是幾乎沒的，有的只是人嚇人的下跌」

6：覺得隨時可兌現就是實打實的

對於炒股散戶來說95%的股市財富只是賬面財富。請隨時把手頭的資產打個對摺。價值投資者打8折

7：靠消息投資，是拿消息去忽悠下個散戶，實質對於企業經營來說 好處是極有限的，一般都不到10%。所以有的股票因為消息暴漲了，請區別對待，他是哄抬的結果，不是實質有 這麼好。多漲的部分遲早要跌回來的。

8:

90%的上市公司盈利，全國，全世界除了吃的和住的和土地外90%的財富都直接或間接被上市公司所控制，全國90%的人不炒股，但90%最有錢的富豪都有上市公司，等於他們持有和投資股票，90%炒股的人覺得自己可以靠股票賺錢，90%的人最終賠錢，90%的行業龍頭是上市公司，90%的人收益率不及滬深300（5年以上），90%的股民愛盯盤，不愛盯財報和數字。90%的富豪更關注自己公司的經營。虧錢的股民90%覺得自己有錯過某些股票的機會。不炒股的人90%不覺得自己錯過某些股票上的機會（雖然會聽說誰炒什麼股發財了）。90%的基金長期賺錢（5年以上）90%的證券公司擁有大批分析師，都無法讓自己投資賺快錢。(剩下的10%運氣好)90%虧錢的人還會繼續喜歡炒股:90%股民都曾近賺過錢，也曾相信自己是真的從此一發不可收拾了

（哈哈）90%股民無能力創業，卻自認為有能力駕馭那些血汗創業的人上市之後的股票，賺點差價，往自己臉上貼金，出門吹牛，5年內最終原形畢露。

結論：5年以上，公司大多都在盈利，炒股者大多都在賠錢 罵人。

9：認為股價是可以預判的（因為股價只有漲和跌兩種情況）如果1萬個人猜漲，1萬個人猜跌你覺得結果會是1萬個人有能力 預測股價嗎？ 猜對的1萬個人 再5000猜漲，5000猜跌。又有5000個人猜對了。反覆下去，總有人會連續對10多次的。換作你，突然你運氣好 一個月30次你猜對18次。突 然 有 一 年 你運氣好 240個交易日 你猜對了130個。從此以此浪費 時間？耗費個3 年5年 去實踐一個白痴的 問 題 嗎

哈哈。好啊 我看好你。

當你想不通一個問題時，需要從另外一個角度去思考，還需要附加從 能涵蓋此的角度去思考。

舉個例子：有人欠你10萬， 你欠你鄰居5萬，你鄰居欠你爸6萬。你整天討債，因此煩惱。笨的辦法是想辦法解決。從能涵蓋的角度去思考 是什麼意思呢？ 3個人債欠來欠去，明天是世界末日，你還在討債，你當然就不會因此煩惱嘍，反正要去死。

你說你對股價可以預測，當一個值100萬的廠（1年10萬的回報），賣來賣去賣到了1000萬。你想1000萬賣出套現，就必須賣給一個傻瓜，如果沒有傻瓜來買，你只能自認倒霉。市場不會賠錢，因為是你們高估的賣來賣去，你們從100萬賣到現在的1000萬。市場不會來買單，最終你們自己買單。 也就是市場控制好了 遲早世界末日來，你則忙於討債，還自信一定能討回來。你花點腦子行嗎。你已經被涵蓋了，市場讓你廢，你就廢了。

聰明人不能把自己立於危牆之下。雖然那裡可能有乳酪，但要知道市場不會白出哪怕一分錢的乳酪錢.

10:對自我的認識不足。

有的投資者明明是不看行情就會人 憋不住，還不肯承認自己是炒股（賭）有癮。明明是持有過某些股票對他有了熟悉感，就對他有額外的好感，好似他好過其他所有的公司。對本地企業額外的有好感，無法客觀判斷。明明是自己知識不夠多，卻始終自認為 是對的，很有把握。 寧可信自己不信科學。 明明是想賭博，卻借著炒股的名義。明明是自己虛，愛吹牛，把自己裝扮一新。手頭，或聽來有個消息的股票，就似這輩子的機遇都在這一次的感覺。（好比從來沒買過彩票，突然有一天有人偷偷的給他一張2塊彩票說是 會中500萬的）他就真的把這個彩票當做命一樣（實際上他中獎的概率遠小於250萬分之1）。可誰會在拿到手後可以不去等待開獎，而是把他以10塊錢賣掉（聰明人）。

對自我客觀的認識 非常重要。對於事情來說，最不能不信的是科學，最不能堅信的是自己。

對自己有了客觀的判斷，再以此不斷反省和進步，這是在價值投資上 前行 需要具備的 個人素質。

11:股市收益率 是個沒剔除 美元匯率的概念

例如過去30年來，南美 的股票平均收益率 就有30%左右，而日本只有7%。但是實際上南美財富比日本少得多，因為南美的股票漲是 貨幣貶值的結果， 兌換成美元他們的貨幣是貶值的。而日元是一直處於升值的通道。 實際上換算成美元的 收益的話，南美應該在10%左右，日本也在10%左右。

觸類旁通：所以世界房地產 還有巴菲特長期的年化20%收益率 等，都是美元概念。要記得換算貨幣。

12：一個大錯誤：銀行股下跌是不斷圈錢的結果。

中國30年來是世界上短期發展速度最快的國家，可以抵得上別的國家50年的發展。創造的物質東西越來越多，他就需要發行同等的貨幣，貨幣越來越多，世行規定，比方存款100億，銀行必須自己本金8億到10億。少於8億到10億 他就充滿危險，就不給他開門營業。所以每年存款增速超過15%，而銀行又要自己本金相應增加15%還要 兌付分紅。實際上他一年的ROE是20%。所以 拉存款慢的 銀行，剛好夠應付，不需要融資。（所以你看到國有銀行融資的次數少，也融資的比例不大）。越是拉存款能力強的銀行，需要融資擴大股東的需求就大。

實際上銀行是全球各個行業當中 分紅率僅此於 煙草的 行業。平均分紅率在50到60%

而當我們國家的GDP增速放緩（7%以下），產值提高不快了，發行的貨幣就不快了，銀行就會不缺錢，就再也不需要融資了，每年把利潤40%到60%以上的錢分紅（香港恒生銀行每年約拿60%的錢分紅）。中國銀行業在2000年到2005年國家發展慢的時候 分紅率是 極高的有 50%。而且不融資。

「你需要去查一下香港，歐美，亞洲至少百家以上的銀行幾十年的ROE和分紅和GDP」再回過頭來看待這個。以為銀行永遠需要融資，把金子當白菜賣的，是未來的笑柄。