女王學院第1課：什麼是投資風險？如何規避風險？

大家好，近期我們將推出一個新欄目：女王學院。這個欄目將幫助大家學習基礎金融知識，讓大家在自己未來的財務投資中更理性、更穩健。

引言

當市場像過山車一樣上下波動時，該做些什麼才能承受風險呢？你是否已經仔細考慮過每筆投資相關的各種風險了呢？

事實是，很多人並不想，或者是不懂得如何避免不必要的風險。接下來介紹的風險知識將讓你更深刻地理解收益和風險之間的關係。

風險是什麼？

無論是投資還是駕駛，又或是走在街上，人人都將自己都暴露在風險面前。你的個性和生活方式對你能舒適承擔多少風險有著很大的影響。當你投資股票但晚上睡得不安穩時，你就可能在承擔著很大的風險。

風險被定義為投資的實際收益和預期收益不一致的可能性，包括失去部分或全部原始投資的可能性。

大多數為每一分錢辛苦工作的人都很難與金錢分離，因此，可支配收入較少的人群往往更需要規避風險。然而，日間交易員每天如果不做幾十個交易就會覺得有問題，這些人就是風險愛好者。

投資股票、債券或任何投資產品都有超乎想像的風險。接下來，我們會介紹幾種威脅到投資者收益的風險種類。

讓我們來看看兩種基本的風險類別：

• 系統性風險 —— 系統性風險影響著大量資產。例如，一個顯著的政治事件可能會影響到投資組合中的資產。要保護自己免於遭受這種風險是幾乎不可能的。

• 非系統性風險 —— 非系統性風險有時也被稱為「特定風險」。這種風險隻影響極少數的資產，比如員工突然罷工這種影響特定股票的新聞就是非系統性風險。分散投資是保護自己免於遭受非系統風險的唯一途徑。

現在，我們已經確定了基本的風險種類，接下來就看看更詳細的，尤其與股票和債券相關的風險類別。

• 信用或違約風險 —— 信用風險是指公司或個人無法支付其債務合同利息或本金的風險，在投資組合中持有債券的投資者應特別關注這種風險。政府債券，尤其是聯邦政府發行的債權，違約風險最低，但收益也最少；擁有更高收益率的企業債券則往往伴隨著最高的違約風險。違約機會較低的債券被認為是投資級別債券，違約機會較高的債券則被認為是垃圾債券。像Moodys這樣的債券評級服務能夠讓投資者確定哪些債券是可以投資的，哪些是垃圾債券。

• 國家風險 —— 國家風險是指一個國家無法履行其財務負擔的風險。一個國家對其債務違約會損害該國其他金融產品的性能以及其他相關的國家。國家風險適用於在特定國家內發行的股票、債券、共同基金、期權和期貨。這種風險最常見於新興市場或者嚴重赤字的國家。

• 外匯風險 —— 在國外投資必須考慮一個事實：貨幣匯率也可以改變資產價格。外匯風險適用於所有使用外匯的金融產品，舉個例子，如果你是美國居民，並以加元投資一些加拿大股票，如果加元相對於美元貶值，即使股票升值了，你的投資也可能是虧損的。

  

• 利率風險—— 利率風險是投資價值由於利率的變化而改變的風險。這種風險對債券價值的影響比對股票的影響更直接。

• 政治風險 —— 政治風險表示一個國家政府突然改變其政策的金融風險。這是發展中國家缺乏外國投資的一個主要原因。

• 市場風險 —— 也稱為波動，這是人們最熟悉的風險類別，市場風險是股票價格日復一日的波動，主要適用於股票和期權。作為一個整體，股票往往在牛市時表現得很好，在熊市時卻表現不佳—— 與其說波動是一個起因，不如說其是一定市場力量的結果。波動是風險指標，因為它參考的是投資的表現或「性質」，而不是這種表現的原因。由於市場波動是人們能夠從股市賺錢的原因，因此波動對於收益來說必不可少，而且投資越不穩定，就有更多的機會在任一方向上發生戲劇性的變化。

正如你所看到的，一個聰明的投資者應該將以上幾種風險類別綜合考慮。

6風險收益權衡

風險收益權衡又被稱為鐵胃測試，你需要做的最重要的投資決策之一就是決定你可以承受多少風險。

風險收益權衡是投資者必須平衡對於最低可能風險和最高可能收益的慾望並做出決定。請牢記於心：低水平的不確定性（低風險）與低潛在收益相關，高水平的不確定性（高風險）和高潛在收益相關。

因為政府很少違約拖欠貸款，收益的無風險利率通常象徵著「美國政府證券」的報價收益率。假設目前無風險利率是6％，在幾乎沒有風險的情況下，投資者每年可以賺取6％的收益。但是，在指數基金平均每年收益率為12％-14.5％的情況下，有誰會想要6％的收益率呢？請記住，指數基金並不是每年都有14.5％的收益率，相反，他們會在先在某年虧損5%，第二年才有25％的收益率。換句話說，為了獲得更高的收益，投資者也必須擔負相當大的風險。

下面的圖表給出了投資的風險/收益權衡的一個例子。較高的標準差意味著較高的風險：

我們將在接下來的部分介紹如何用投資組合多元化降低風險。

分散你的投資組合

在股市每周都上下波動5％的情況下，個人投資者顯然需要一個安全網。分散投資正是以這種方式防止整個投資組合的價值虧損。

分散投資組合未必是最熱門的投資主題。儘管如此，大多數投資專家還是認為雖然不能保證完全避免損失，分散投資仍是幫助投資者以最小化的風險達到長期財務目標的重要部分。請牢記於心，無論做了多少分散投資，風險都永遠不可能降為零。

擁有一個良好的分散的投資組合需要做什麼？有三件重要的事可以確保你的投資組合足夠分散：

1. 你的投資組合應該在很多不同的投資產品中散布，比如現金、股票、債券、共同基金，甚至是一些不動產。

2. 你持有股票的風險級別應該各不相同，不應只局限於挑選績優股，挑選收益率不同的不同投資將確保大額收益能夠抵消其他領域的損失。請記住，這並不意味著你需要跳入像垃圾股這樣的高風險投資中！

3. 你應該選擇不同行業的股票，這樣才減少系統性風險對你投資公司的影響。

還有一個令很多人疑惑的問題是：應該買多少股票才能減少其投資組合的風險？投資組合理論表明，投資者持有10-12支分散的股票後，就非常接近最優型分散投資，但這並不意味著購買12支互聯網或科技股就是最優型分散投資，相反，你需要購買來自不同行業的不同規模的股票。

不同的人對風險有不同的容忍度，容忍度不是一成不變的，它會隨著你的生活改變而變化。隨著年齡的增長，我們會有越來越多的負擔出現，包括養老存款，所以我們容忍度也會因此降低。

金融交易涉及幾種不同的風險類別。我希望我們的文章對於闡明這些風險有所幫助。實現風險與收益之間的正確平衡將讓你在實現財務目標的過程中還能享受夜晚踏實的好夢。

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