當高息成為高風險的代名詞，P2P行業迎來洗牌期

當前，P2P平台降息已經逐步成為常態。2016年3月，P2P網貸平均利率僅為11.63%，環比下降0.23個百分點，同比更是大降3.39個百分點。其實，3月以來，包括有利網、積木盒子、微貸網、溫商貸、短融網、麻袋理財、信融財富、小牛在線、諾諾鎊客等在內的數十家網貸平台紛紛發布降息公告，據不完全統計，2016年一季度宣布降息的網貸平台累計超過30家。

面對P2P平台的降息潮，市場普遍的解讀是央行連續降息背景下P2P行業的自然反應，也是投資者投資理念回歸理性和成熟的具體體現。在蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言看來，降息潮的出現，還有一個更大的影響：行業已經從群雄並起的草莽時期進入到寡頭競爭的新階段，這個階段，那些背後沒有大樹或缺乏核心競爭力的小平台正逐步失去生存空間。結論似乎有點突兀，且聽作者一一道來。

如果為P2P行業劃定標誌性發展階段，筆者更傾向於將2015年之前的時期定為草莽期。在這個階段，行業間利率差別還很大，從8%到30%都有，投資者並不排斥高利率。此時，高息本身就是平台的核心競爭優勢，新成立的P2P平台還有機會憑藉高息吸引人氣，獲得生存空間。

2015年以後，行業進入規範發展期，同時也步入到了寡頭競爭的新階段。隨著大量風險事件的出現，投資者開始被教育，並逐步接受了「高利率=高風險」的概念。對P2P行業來講，當然是好事，大家不必為了迎合投資者的高息需求而挖空心思找那些高風險資產了。於是，整個行業利息開始出現了大幅的下降，行業間利率差別也逐步縮小，平台間的利率基本分布在8%-15%之間甚至更窄。當平台間利率差距變窄時，問題就來了。

此時，面對兩類平台，作為一般投資人，你會選擇哪個？一類是經營多年的老平台，交易規模大、信譽好，產品收益率8-10%；一類是新近成立的平台，沒有顯赫的股東，產品收益率13-15%。我想，大多數人都會選擇前者，因為3-5個點的利差不足以覆蓋新平台的潛在風險溢價。新平台會發現，吸引客戶會變得越來越難。這個時候，即使新平台貼息把收益率提高到20%左右，投資者也不敢買了，因為他們已經接受了「高利率=高風險」的理念。當拓展新客戶逐步成為一個不可能完成的任務時，等待新平台的也只能是逐步收縮、收縮以至於清零了。

當前，對新進入者而言，P2P行業不再是一片樂土，這個行業已經步入了寡頭競爭的階段。借用當下一個時髦的詞，P2P行業開始「去產能」了。作為投資者，要更加用心地選擇平台，為自己的錢包負責。

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