中國如果發生類似美國2008年的次貸危機，最大可能的誘因會是哪裡？

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2017年11月，中國社科院國家金融與發展實驗室、國家資產負債表研究中心發布的《三季度中國去槓桿進程報告》指出，居民部門槓桿率依然延續上升趨勢，從2017年二季度的47.4%上升到三季度的48.6%，上升了1.3個百分點，2017年前三個季度上升了3.8個百分點。居民部門在全部實體經濟中的債務佔比加大，槓桿率上升較快。——《獎與貸：奮鬥青年的樂與憂》人民日報海外版

　房地產！當然這與監管什麼的無關。只要再過些年，中國的資本的平均利潤率下降（單位勞動力下資本越積累，分利潤的資本量就越多，平均利潤率下降），伴隨著資本主義的信用擴張，將點燃經濟危機，這個觸發點最大的可能是房地產，或者其它，當然它完全與什麼監管等無關，只要資本的平均利潤率下降，是極易觸發危機的。

　一致以來，中國由於勞動力基數較大，單位勞動力下的資本積累與美國等國家相比不算太高，但是隨著資本主義經濟權力關係的拓展，可供資本吞噬的勞動力越來越少，當沒有足夠的勞動力不稀釋不斷加重的對工作時間的不等交換，那麼伴隨著的一方面是因分利潤的資本量增加而導致的平均利潤率下降，另一方面是多數人的工作時間因不等交換剝削到了生理極限。只要是資本主義（市場經濟）是無法避免經濟危機的，只是一個觸發點。

中國不會發生金融危機，因為中國政府能救市。最多錢像金圓券一樣，多得讓你恐怖。

除非它有一天真不願意救市了。

? 經濟學的常規邏輯：

實體經濟下行[伴隨部分人口失業或收入銳減] → 國家救市（降准降息降稅率and貨幣超發） → 信貸膨脹，資本流動性過剩 → 房地產上行並膨脹，積累泡沫[伴隨部分人口失業或收入銳減] → 次貸者斷供 → 銀行壞賬危機，地方政府債務危機，民間借貸危機 → 次貸危機和金融危機 → 經濟危機 → 大量人員失業，社會治安和秩序出現不穩定。

? 暴跌的邏輯：

（1）房價暴跌→住房抵押貸款違約→銀行壞賬上升→銀行資本金被侵蝕→對其他行業信貸減少→經濟危機。

（2）房價暴跌→持有房產的企業遭受損失→企業資本金被侵蝕→融資槓桿過高→融資困難，並壓縮投資→經濟危機。

（3）房價暴跌→未來前景悲觀→居民信心不足→消費下降→經濟危機。

（4）房價暴跌→政府賣地收入減少→政府債務負擔加劇→公共支出下降→經濟危機。

（5）房價暴跌→房產上下游產業危機。

? 維持高房價的邏輯：

（1）高房價→高地租成本→國內生產成本過高→產業向國外轉移→國內實體經濟空心化→國內經濟不景氣→對國家發展信心不足→資本外流→房價下跌。

（2）高房價→居民資產配置向房產集中→資源錯配加劇→實體經濟融資困難→經濟蕭條。

? 房價泡沫早點刺破和晚點刺破的邏輯：

（1）早點刺破→短期經濟陣痛→但中國依然是世界工廠→未來前景可觀→資本依舊青睞中國→長期經濟恢復。

（2）晚點刺破→中國產業外遷→未來前景悲觀→資本外逃→長期經濟蕭條。

（3）早點刺破→短期經濟陣痛→錯失新經濟（信息化、智能化）發展良機→淪為二流國家。

（4）晚點刺破→新經濟快速發展→以時間換空間→中國富強→高房價不再是個問題。

? 目前政府的策略：

（1）加大基建投入→降低國內交通成本→引導東部資源向中西部（而非國外）轉移。

（2）加大新區開發（如雄安新區）→將經濟發達地區的資源整體向其他地區搬遷→提高欠發達地區的人才吸引力→舒緩發達地區的人口壓力。

（3）行政干預房地產開發、房地產貸款→金融業強監管→優化居民財富配置→向實體經濟調度金融資源。

（4）想方設法發展創新的經濟（一帶一路、大數據、人工智慧等等）。

最終的歸宿：

參照：要麼日本的失去30年、經濟衰退後的慢慢恢復，要麼俄羅斯的匯率崩盤和經濟滯漲，要麼香港那種經濟房地產化，房價崩潰後多年後再拉升回來。我們國內其實早期就有海南島（1994）、鄂爾多斯（2011）、溫州（2011）的局部崩潰的先例了。

庫房是銀行，炸藥桶是房地產，導火索不確定，，現階段牽連到房地產的資金信貸來源不明是最大的問題，現金貸，消費貸，信用卡，已經完全搞不清楚到底槓桿多少倍了

首先我們需要有大量的次貸金融產品，同時需要有大量做空的動能，這些中國政府已經在規避，而且中國的房地產市場完全在政府的控制下，所以我們會有金融危機的風險，但是沒有次貸危機，不過一旦房地產崩盤，什麼避險措施都沒用，全部從頭再來。

感覺中國不會發生美國08年的情況！

因為中國大到不能倒的企業比美國多得多。而在中國，私企不可能引起大規模全國性的風險。國企政府早救了，比較難發生這種情況。

假設這種情況發生，可能是大規模的地方債違約。但前提是中央政府不加大貨幣投放量。

金融危機的爆發與社會制度和金融制度沒有什麼根本性的關聯，引發金融危機的根本性原因是因為在突發的情況或者政策的調整下給了投行或者國際炒家機會操控市場。1987-1988年的主要誘因是因為簽訂了廣場協議，1997-1998年的主要誘因是香港回歸，2008年主要誘因是因為撤軍法案。如果非要說2018年爆發金融危機的話，我感覺國內爆發的可能性不大，應該是由國外蔓延到國內導致房地產類產業出現動蕩吧。

經濟下行導致失業增加，失業的人付不起房貸。然而這應該不會發生。

次貸危機可能，但是像美國一樣的模式的次貸危機不太可能。原因有：1.美國沒有央行。2.雙方匯率制度不同。3.我們銀行系統以央企為主。4.流動性趨緊原因雙方有本質差別。

判斷我國經濟形勢其實就一種情況，要了解我國經濟的本質。我國經濟的本質是：以一個無限制大規模的稅收來支持全國廣泛的消費市場為基礎的。所以我們長期處於二元流通，一方面政府超發貨幣，另一方面政府又迫切使自己發行的信用貨幣通過大規模稅費利寨回到自己手裡，這就導致了一方面通脹，一方面緊縮。這個本質是全球特有的，只能以這個為前提再來說次貸危機。屆時一旦危機發生，那麼持有美元為上策，可是已經把這條路堵死了。