投資者關係做得最牛的公司

讀完《巴菲特致股東的信》，我得出這樣的結論，全球把投資者關係做得最牛的公司，就是巴菲特老先生的伯克希爾哈撒韋。

因為前幾年市值管理概念的流行，讓投資者關係管理也陷入了誤區，談到投資者關係管理，就是引入更多的活躍投資者，維持股價高位運行。

但市值管理本身就是個缺乏理論基礎偽概念，讓經營者和投資者都是更多面向市場而非企業內在價值的創造，最終結果就是謝風華操縱恆康醫療這種行為。

而巴菲特式的投資者關係，首先是強調對於企業內在價值的創造，其次是持續不斷的投資者教育——通過伯克希爾的年報還有股東大會，最後是吸引願意終身持有的長線投資者。

關於投資者關係，巴菲特有個比喻，做公司好比開一家餐館，你準備好菜單，吸引的就是喜歡這個菜單的食客，而不是今天做漢堡包，明天就做中國菜。換言之，你不能同時討好長線投資者和短線投資者，而對公司最理想的狀態是股票集中在和公司價值觀相近的長線投資者手中，儘管如此會付出流動性的代價

巴菲特關於投資者關係的論述：

那些要求股票交易活躍的 CEO，因為那只有在許多所有者時常退出的情況下才會出現。在什麼樣的組織里一一學校、俱樂部、教堂等等一一人們會為成員離去時歡呼雀躍呢？

（但是，如果有一個經紀商的生計依靠這種組織里的成員流動，那麼你們就可以相信這種活動至少有一個擁護者，這正如下面這句話描繪的那樣：「基督教暫時不會發生大事；也許下星期我們該轉到佛教了。"）

當然，某些伯克希爾的所有者需要，或者想要不時地賣出股票，所以我們希望有好的代替者可以給他們合理的價格。因此，我們努力通過我們的政策、業績和交流，吸引那些了解我們的運作，分享我們的時間，並且像我們衡量自己那樣衡量我們的新股東。如果我們能夠不斷吸引這類股東一一且同等重要的是，可以不斷使那些懷著短線預期或者不現實預期帥股東感到乏味——那麼伯克希爾的股票就可以始終以與企業價值理性相關的價格進行交易。