趣店上市的背後：現金貸換湯不換藥 監管危機臨近

　校園貸業務被叫停，趣店們轉向了現金貸，然而，換湯不換藥，該野蠻而暴力的發展模式依舊存疑，如同校園貸一樣，在一系列惡果面前，政策監管開始臨近。

　　在此背景之下，以現金貸為主業的趣店為了擺脫危機，選擇登陸納斯達克——2017年10月18日，趣店在紐交所上市，開盤價為34.35美元，收盤報29.18美元，收盤價較之24美元的IPO價格上漲21.58%，市值92.26億美元。

　　或許，另外一個億萬富翁將誕生，但是作為背後推手，金錢的背後，無論是這些企業還是背後的基金，不知道這些人是否存在罪惡感?

　　出現過人命案的校園貸業務，他們還在繼續——據媒體報道，9月24日，正在上海讀大四的學生小鄒向《證券日報》記者透露，他剛開通支付寶賬戶發現了相關借貸平台趣店，隨後小鄒嘗試向趣店借款100元，提交完借款申請之後，支付寶賬戶很快便收到了100元貸款，轉入方為撫州高新區趣分期小額貸款有限公司。在未還賬單中顯示著，該借款需要在10月23日之前還款103元，其中包含3元服務費。

　　什麼叫做原罪?

　　風投的存在到底是讓這個世界更美好還是加重了這個世間的罪惡?

趣店賺息差的暴利商業模式

在中國金融沒有放開的背景下，趣店的息差現金貸模式可謂走在法律的灰色地帶。

　　根據最高人民法院關於民間借貸的相關規定明確，如果借貸雙方約定的利率超過年利率36%，超過部分的利息約定無效。然而，據多名人士及媒體調查發現，趣店的現金貸產品「來分期」，年化利率高達102%，可謂是典型的高利貸。

　　所謂的互聯網現金貸，無非是高利貸的外衣而已。

　　趣店的主營業務正是高額息差貸款，並且突破了法律規定，可謂是走在法律的灰色地帶。

　　憑藉此業務，趣店猶如提款機，盈利速度驚人。

　　趣店的招股說明書顯示，從2014年創立之初，到2015年末，趣店一直虧損。2015年第四季度還凈虧1.03億，但是到了2016年第一季度便大幅扭虧為盈，實現1932.9萬元凈利潤。

　　截至2017年6月末，趣店總營收為18.33億元，凈利潤為9.73億元，相比之下去年同期營收約3.72億元、凈利潤約1.22億元。短短半年時間內，趣店實現營收同比增長了5倍、凈利潤增長8倍。

　　可謂一天吃個胖子，至於是虛胖還是真實業務，恐怕只有自己清楚。

　　2014年3月，趣店的前身「趣分期」正式上線。其主營業務就是後來「臭名昭著」的校園貸，即為大學生人群提供分期付款服務的平台，在這個平台上註冊並經過審核的大學生，可以用分期付款方式購買京東、天貓、一號店、攜程等所有電商網站出售的商品或服務。

　　彼時，趣分期為了壓倒競爭對手，曾在校園裡瘋狂展開的「地推」。彼時，趣分期大學生貸款的廣告散布在校園寢室、廁所、公眾的廣告牌上。

　　而且，針對逾期還款，趣店跟許多校園網貸平颱風險控制人一樣實行催款「十部曲」：通過QQ給所有貸款學生群發逾期通知、單獨發簡訊、單獨打電話、聯繫貸款學生室友、聯繫學生父母、再聯繫警告學生本人、發送律師函、去學校找學生、在學校公共場合貼學生欠款的大字報，最後一步，群發簡訊給學生所有親朋好友。

　　最終，野蠻生長之下，缺乏商業道德的高利貸業務的惡性結果開始出現——2015年一段時間內，「裸條貸」、巨額貸款使大學生跳樓自殺等網貸醜聞不斷爆發，這戳穿了趣分期所處的校園貸的行業泡沫。隨即相關監管政策出台，千夫所指之下，校園貸行業一時萬馬齊喑，有的暫時營業、有的徹底關門。

　　換做是這些投資機構及趣分期創始人自己的兒女，出現了如此命案，不知道這些人是否知道痛惜?

　　人間悲劇無時無刻上演，然而，希望不是人為因素去推動。

　　成立兩年，趣店就高速發展，背後的推手風投公司也不得不引人反思，難道風投投資的時候，除了利潤回報，難道就沒有投資標準?風投投資是為了讓世界更美好，而不是讓這個世界更邪惡。

　　讓我們看到底有哪些風投參與了這場亂局，GPLP君完全相信，身為董事會董事的這些人部分知情。

　　趣分期近兩年融資表：

後來的趣分期為了活下來開始轉換跑道，從校園貸市場轉成非校園貸市場，改頭換面為趣店，並在2016年7月推出了兩個APP，分別是主打商品分期的「趣店」和提供現金貸業務的「來分期」。

　　然而，本質上，主營業務依舊是傳統的放貸業務，只是由大學生轉移到了其他群體，比如，一些不被傳統金融機構服務的「小產階級」，他們的主要收入在3000元到5000元左右。

　　但是，從學生群體轉向非學生群體談何容易?

　　那就暗地裡繼續老業務，國家不讓公開做，那就暗地裡繼續——無論是媒體調查還是其他多個層面驗證，雖然趣店轉向非校園市場，然而新系統並沒有完全排除學生貸款，同時校園貸時代累積的用戶仍然佔據著巨大的借款比例。

　　另外一個方式就抱「大腿」，此時的趣店找到了乾爹螞蟻金服。螞蟻金服子公司趁此成為趣店的股東之一，占股比例為12.8%，是趣店唯一的戰略投資者。

　　趣店官網顯示：2015年9月「趣分期」與螞蟻金服旗下支付寶、獨立第三方徵信機構芝麻信用達成戰略合作，完成支付體系和徵信。也就是說，趣店的用戶獲取、資金託管、風險控制幾乎全部依靠支付寶，等於把性命交給了大哥，放棄了獨立自主的主權。

　　最後，該公司又開始了野蠻生長，據其招股書顯示，趣店2015年第四季度平均月活(MAU)、季度活躍用戶、新增用戶、交易量及交易金額均實現了200%以上的環比增長，其中季度新增用戶與交易量增長均達到了360%。

　　借著模式轉變，趣店不僅一掃學生貸時期的陰霾，還找到了一頭流著金子的「奶牛」。據趣店招股書顯示：2017年上半年兩項最主要收入來源中，主要由現金貸及分期購物平台產生的服務費貢獻了整體營收的83.32%。在利潤方面，趣店穩佔行業前列。

依靠上市逃離困境?

　　只是重新活起來的趣店依舊堪憂，因為他們的現金貸業務同樣建立在野蠻之上，或許說，它的存在或許有價值，但是並不光明磊落，因為現金貸業務的瘋狂發展之下，最基本的商業道德被這些人拋在了腦後，包括趣店，暴力催收之下，一個個慘案重倒了校園貸的覆轍。

　　據中國證券報記者調研獲悉，為了獲得流量和客戶，某些平台用一些「黑暗法則」野蠻發展，如大量採購個人數據進行電話推銷，而且把數據轉賣給其他人。某些平台在客戶逾期後，催收人員隨意給客戶的親朋好友打電話，並將客戶的個人重要信息在網上發布。

　　如同偷摸做校園貸一樣，趣店的現金貸業務「來分期」一樣野蠻而又粗暴，他們主要針對剛參加工作的年輕人而展開，方式方法與校園貸款基本差不多，據媒體調查，其利率也頗為驚人，高達102%。

　　隨後才有了趣店的高額利潤及業務收入。

　　而且，即便野蠻，在其他競爭對手不斷進逼之下，趣店模式也喪失了自己的優勢。

　　據GPLP君了解，繼騰訊、搜狐、網易之後，門戶「老大哥」新浪開始試水消費金融。新浪不僅試水了線下分期，還推出了線上現金貸產品。而百度與農業銀行合作，共同推出了網路現金貸的線上產品「AB 貸」。聚美優品則推出由陳歐親自代言的現金貸產品「顏值貸」。此外，暴風金融、無秘、今日頭條、映客直播平台等，也被曝推出現金貸產品。

　　相比於其他平台，趣店在貸款利率方面並不佔據優勢。以在京東白條、阿里、微信、趣店平台上各借5000元/月，所需支付的除本金外的費用比對來看，趣店的競爭力墊底。

　　最終，因為借款利息比其他公司高，在激烈的競爭當中，趣店的現金貸業務開始增長遲緩。

　　如下圖所示，這是5000元貸款之下，各家平台的借貸成本：

一方面增長緩慢，另一方面，由於現金貸業務的野蠻生長，在一個個慘案之下，現金貸模式引起了監管層的注意。

　　早在2017年4月10日，銀監會曾發布《關於銀行業風險防控工作的指導意見》，明確要求做好「現金貸」業務活動的清理整頓工作，網路借貸信息中介機構應依法合規開展業務，確保出借人資金來源合法，禁止欺詐、虛假宣傳。

　　中國社科院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤曾表示，不少平台把利息成本放低來規避監管，再收取各種費用，實際利率已突破監管紅線。

國慶之後監管開始升級，央行副行長易綱近日公開表示，普惠金融必須依法合規開展業務，要警惕打著「普惠金融」旗號的違規和欺詐行為，凡是搞金融都要持牌經營，都要納入監管。

　　在此之前，銀監會就明確要求做好「現金貸」業務活動的清理整頓工作。隨後，上海、北京、廣州、深圳四地也連續發文整頓「現金貸」業務。

　　猶如達摩克里斯之劍懸在趣店頭頂，強勢的羅敏不焦慮顯然不太可能。

　　全盤考慮之下，搶在監管及業務尚可的情況下登陸資本市場，提振人氣，所以趣店選擇了上市——2017年9月19日，趣店(運營主體為：北京快樂時代科技發展有限公司)向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO招股書，擬最高籌資額為7.5億美元(約合49.4億元人民幣)。

只是，耐人尋味的是，在該公司上市前，眾高管開始選擇離職，其中包括CRO粘旻環、分管人力的VP、財務總監陳青青、從Capital One挖來的分管風控的曹姓總監等。

　　回想起羅敏在愚人節第二天那封郵件提到的，「我一直認為人生短短几十年如同一捧沙，那麼就讓我們一起不枉費人生，一起去創造未來，一起去做一些有意義的事情吧!」

　　對比現在創業夥伴紛紛離去、危機四伏的趣店，即將億萬富翁的羅敏能否還能保持當初的激昂?

　　或許伴隨著政策監管危機的臨近，趕緊回饋給投資人這才是真正目的。

本文來源微信公眾號GPLP，微信號gplpcn。

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