百讀不厭回味無窮n——「投行小兵」經典作品讀後隨想

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新三板自2013年年底擴容之日起已經四年，截至2017年6月底新三板掛牌企業11316家。期間，新三板既擁抱過艷陽晴空也經歷過風雨彩虹，從星星之火到萬家時代，大家既有對新三板一往情深的堅守與期盼，也有預期錯配下迷茫質疑。新三板既擁抱過艷陽晴空也經歷過風雨彩虹，從星星之火到萬家時代，大家既有對新三板一往情深的堅守與期盼，也有政策預期錯配失落的迷茫與質疑。

在流動性溢價幾乎不復存在的價值窪地里，眾多的企業在堅守、在等待，期盼更廣闊前景和更美好明天。與此同時，在新三板流動性不足，融資能力差的背景下，數以百計的優質掛牌企業不甘寂寞，不失時機地抓住歷史性機遇，選擇了IPO之道，以便通過資本運作，廣泛吸收社會資金、迅速擴大企業規模、提升企業知名度、增強企業競爭力，彎道超車、實現規模的裂變。

近年來，一方面，江蘇中旗、三星新材、光莆電子、拓斯達、新天葯業、艾艾精工、佩蒂股份、凱倫建材、阿科力克服重重困難，守得雲開見月明，成功過會；另一方面，信諾立興、帝聯科技、雷博司、富泰股份、運維電力、七維航測或者因為「戰略調整」或者由於「盈利下降」，不得不中途下馬、終止輔導，邁奇化學、和順科技、宏源葯業被迫撤回申請、終止IPO，更有族興新材在上會前夜臨門一腳時緊急撤單、功虧一簣。

其實，不管是新三板掛牌還是IPO，都是按照遊戲規則進行的，都有許多經典的案例可以借鑒。「投行小兵」編寫的《投行實鑒》《新三板實戰操作之道》《企業上市解決之道》以及《上市那些事》按照「提出問題—解決問題—思考問題」的寫作思路，根據我國金融市場的法律法規和相關政策，結合多年的投資銀行實戰經驗，以獨特的角度、精鍊的語言，對企業盡職調查、推薦掛牌、保薦上市過程中的諸多問題進行了總結和歸納，提出了解決投資銀行實務以及掛牌企業業務合規性和可持續發展等深層次敏感問題的思路。

以《投行實鑒》為例，打開目錄，「出資、股權、紅籌、資產、人員、模式、公司治理」七大板塊層次清晰分明，「真實、充足」、「清晰、穩定」、「多頭、釐定」、「合規、完整」、「合規、獨立」、「特殊、完善」、「自律、監管」，寥寥幾個字，深入淺出、引人入勝、言簡意賅、點石成金。儘管是從投資銀行視角看問題，卻道出了中小企業資本運作的普遍真理，令人拍案叫絕，堪稱經典之作。

IPO過關的關鍵是規範，已經成功過會的新三板企業，無論是反饋階段的回復還是發審委審核時的答疑大多能夠輕鬆應對。與此形成鮮明對比的是，依然有一些掛牌企業在IPO輔導期間在主體資格、股權結構、內部治理、會計政策、關聯交易、資金使用、信息披露等方面犯了各種各樣的低級錯誤，被股轉系統採取自律監管措施甚至被證監會立案調查、實施行政處罰，給後續發展蒙上陰影。

俗話說，縱橫不出方圓，萬變不離其宗。雖然現實不會簡單地重複，卻總是驚人地相似。《新三板實戰操作之道》《企業上市解決之道》遵循適用性原則、典型性原則、時效性原則、層次性原則和適度加工原則，精心選取了許多操作成功的投資案例，採取專題解析的模式，通過解讀全新政策規定，不僅在理論上針對「合法合規、股份支付、持續經營能力、同業競爭、關聯交易、對賭協議、股權清晰」等敏感問題按照證監會「全面、從嚴」的監管思路多角度剖析、明確了「世界觀」，而且在實踐上針對「規範運行、股權架構、出資瑕疵、會計處理」等疑難雜症予以操作指引、給出了「方法論」。可以毫不誇張地說，「投行小兵」系列作品不僅「中看」而且「管用」，相信無論是未雨綢繆、厲兵秣馬、血氣方剛、蓄勢待發的「初生牛犢」，還是百折不撓、義無反顧、飽經滄桑、越挫越勇的「瘦死駱駝」，都能從中「借東風」，獲得全方位、多角度實戰啟迪。