你不是螻蟻，是白蟻
作者：NE0 撲克投資家 轉載請聯繫撲克作者君（ID：puoker）授權
導語：告訴一個真實的你！
周五的驚魂一夜過後，很多人仍然沒從震驚中緩過來。周一的期貨市場就像一個挺屍在地上的人，掙扎了幾下然後再次攜多個跌停的品種倒下。
發生了什麼事？背後的原因是什麼？說出來的人知道的都是不全的，知道的人都不是不敢說全的。
人民幣和A股。
從漲停到跌停，凌厲兇悍的手法，總能讓人在震驚之餘感到背後的殺伐果斷，很多人都在感嘆自己做期貨這幾十年都沒在期貨市場見過這百年不遇的場景。但是不巧這般場景這兩年我不但見過，而且不止一回。
離岸CNH的腥風血雨
2015年8月11日的匯改之後，人民幣走出了一波暴漲的行情，但是8月24，25日跳出小平台之後，立馬迎來5連跌，此後6個交易日逐步回升到此前的位置時，又是一根大陰線殺跌下來。
一個賭場里最可怕的對手是什麼樣的對手？就是一個有近乎無限籌碼的人跟你對壘，你進來跟他賭，是你以為自己看到了他的底牌，你甚至可以贏他一千回，一萬回，但是，你只要輸一回，你就Game Over被掃出去了。
賭場裡面最愚蠢的事是什麼？就是恃著自己的小聰明選那樣的一個對手來作為自己的對手盤。
市場里絕大部分投機者的資本是有限的，更別說在一個帶槓桿的市場里，有限的資本會因為槓桿的放大效應導致對於風險的承受能力急劇下降。
當時外匯市場那些因為賭人民幣貶值而爆倉的玩家是因為看錯了趨勢爆倉的嗎？不是。他們死就死在他們把趨勢看的太清楚，他們眼裡只有趨勢，而忘了這個趨勢路上站著的那個對手。
鐵律與白蟻
投資的第一條鐵律據巴菲特說是保住本金。
什麼是保住本金，就是明白這個市場里什麼錢是可以吃的，什麼錢是不可以吃的，有些東西不該你吃的，吞下去能不能消化先別說，搞不好最後還得加倍吐出來。
中國的央行為什麼那時會出手干預人民幣的匯率，為什麼硬扛人民幣的趨勢，是為了強行扭曲匯率的走勢嗎？不，趨勢一直都在那裡，這個趨勢是對基本面相關因素的正常反映，但是瘋狂進來的過量資金會迅速地把對基本面的反映過度扭曲，製造出一個扭曲同時被強化的趨勢。那一那一根根大陰線，不是為了用蠻力扭轉方向，而是不斷地把那些因為貪婪而失去倉位控制把風險暴露出來的資金清理掉。
P2P行業有一句老話，叫做你盯著別人的利息，別人盯著你的本金。那些以為自己看對趨勢瘋狂加槓桿的人盯著利潤，卻忘了對手一次就可以在短時間內用巨量資金瞬間把他們的利潤和本金一起清理掉。通過一次次短促而猛烈的清理，所有的激進投機者都會被清理出去，最終只留下那些在風險和利潤之間做好平衡的人。
任何一個政府的存在，目的都是維持社會秩序和金融秩序在一個相對可控的秩序內運行，一個投資者在資本市場追逐利潤的時候，只會考慮能從市場的扭曲中獲利多少，而不會考慮他所追逐的東西會對社會會產生何種影響，影響會有多嚴重。
在那段時間內人民幣的趨勢是不是看起來比較明顯的？是。在這段時間內CPI上揚的可能性是不是比較大的？是。
產能，供求，天氣，時間的因素對某些品種價格的偏離和扭曲是可以理解的，這部分錢是可以吃的，但憑著這些因素大規模去推高市場的扭曲，甚至製造出全面通脹的預期來嘗試掠奪更多的利潤，這部分錢是不能吃的，所以，吃的人被打到吐了吧。
很多投機者用市場原教旨主義把自己的行為定義為「價格發現」，並對任何干預說成是有形的手對自己的不公平對待，動不動把自己形容成「螻蟻」。
我對這種說法感到極度噁心。
如果沒有槓桿的情況下，說自己在探索「價格發現」是可以的，抓住任意一個扭曲去瘋狂地加槓桿，這不叫「價格發現」，也不叫「螻蟻」，這是「白蟻」，是整個國家的蛀蟲。
有蟻，說明家裡有縫，但是沒有人會為了發現自己家裡的縫而縱容一群蛀蟲和白蟻去瘋狂地啃噬。
既然有做白蟻的追求，就得接受被殺蟲水噴死的覺悟。如果說有哪兩個字能形容的，那就是活該。
不管是干預還是打壓，最終的目地還是讓市場回到正常的，可控的渠道，市場有其自身的規律，再強大的機構也不會在大趨勢上對抗整個市場。
今年1月份的時候，人民幣的高點是6.75左右，而今天大概是6.85，這就是可控。你能想像如果當時中國央行不對離岸市場進行干預的話，人民幣會是在11個月之後才到6.85嗎？不，在1月份的時候可能就會到現在這個價位了，那樣對整個外匯市場和經濟的衝擊是非常大的。
貪婪的投機者加槓桿的目的就是為了拿空間去換時間，用高槓桿儘可能地縮短獲取利潤的時間，把一個本該在幾個月甚至是幾年內才走完的趨勢在幾周，甚至幾天內就幹完，然後卷著利潤走人。但是維繫市場穩定的機構的想法從來都是拿時間來換空間，把一個可能趨勢的波動率通過時間的延展平攤到相對穩定的狀態，任何失控的節奏對整個經濟體都可能會是一場災難。
而降低市場的波動，平滑趨勢的震蕩，意味著時刻在市場的頭上懸掛上一把可能掉下來的達摩克里斯之劍，通過對高槓桿資金的清理，只留下那些因為忌憚風險而輕倉的資金。
對於管理者而言，控制了一定時間內市場上倉位，就控制了市場波動的節奏。
明白這點，一個投機者才能去吃那些能吃的部分，這是一個投機者應該具備的最基本覺悟。
大跌之後會怎麼樣？
經過周五和今天的巨震，即使CPI上揚的趨勢還是可以預見的，但是敢再下重注去賭的人其實已經不多了。雖然一陣小跌之後看起來兇險的市場其實是加註的最好時機，但是你永遠不知道下一根大陰線會出現在什麼時候。
就像2014年到2015年的股票市場，每一個整數關口，從2000，到3000，到4000，都基本會經歷一次大跌，但每一次整數關口的下跌，都會在市場的猶猶豫豫中逐步修復並創出新高。
從一個投機者的角度來說，如果你還在猶豫，那麼顯然是個好時機，如果你已經篤信了，那麼反而是一個風險巨大的時刻。
我舉的股票市場的例子，雖然可以參考趨勢，但是別忘了，在當時不斷創出新高之後，是斷崖式的下跌。
由於供需，天氣，還有美國新總統特朗普的經濟政策可能對大宗商品市場帶來的提振，導致通脹的預期在整個明年春天之前很難消退，但大宗商品的上漲，對中國，還有即將進行大規模基建的美國，都是一件非常不利的事。
市場現在只是樂觀地看到對於大宗商品的需求，卻不曾考慮過，對於這兩個國家的領導人而言，要搞大規模基礎設施建設，第一件事就是先打壓這些商品的價格，不然豈不是都肥了巴西澳洲俄羅斯這些國家？（要從一個包工頭的角度理解新任美國總統）
在一場博弈中，如果一方是這個世界經濟實力排名第一和第二的國家，另外一方是那些大宗原材料生產國，結果會怎麼樣？
當年日本這種資源進口型的國家，為了應對原材料價格可能出大幅上漲，就費了九牛二虎之力去海外大肆收購布局，控股力拓，淡水河谷這些公司。而今天的中國要走的是一樣的路。
不考慮短期的天氣和特殊時段影響，中國對於大宗商品上漲的容忍程度和節奏，取決於那些大宗商品原材料巨頭的控制程度，像07，08年那種任由他們大幅漲價的可能性已經不高了。
我一再說過，由於人民幣不是國際儲備貨幣，在絕大部分地方無法自由兌換使用，這就決定了中國現階段沒法像美國那樣直接用貨幣周期來影響其它國家，但是當把那些資源型國家的經濟跟中國需求掛鉤起來之後，控制中國本國的需求，實質上就控制了那些國家的整個經濟走向。
本國的需求就是一個開關，中國自身產能的擴張與收縮，實際上間接決定了那些資源型國家的命運。通過本國產能的縮減直接打壓大宗商品的價格，從而打擊新興國家的經濟，等它們的經濟衰退之後，完全可以用更低的價格去收購那些掌握大量的上游原材料卻在商品周期中虧損破產的企業，如果它們不賣，那麼一個等待它們的可能是一個長長的L型，除非這個世界上出現另外一個有中國這種龐大的體量和規模的市場成為新的發動機引擎。
特朗普這樣的商人上台，基本上就是拋棄了奧巴馬-希拉里那套唯意識形態的外交政策，這使得中美合謀，在私底下達成協議去影響那些大宗商品原材料生產國是有非常大的可能的。
畢竟，對於一個共和黨總統而言，一筆寫不出兩個共。
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