「黑天鵝」和特朗普是怎樣扯上關係的

摘要：作為美國總統，他很難不是一位美利堅合眾國的愛國者，也絕對不希望美元真的長期走低，不可能容忍美國股市跌跌不休

本文為「槓桿遊戲」（ID：ZhangYinyin0903）公號原創文章，如需轉載請聯繫我們。另，授權轉載時還請在文初註明出處（包括ID）和作者，謝謝

撰文| 張銀銀

今（11月9日）天全球最大的消息是，特朗普當選美國總統。造成的最大的影響是，全球金融市場巨震。

朋友問我：「如果你支持希拉里，你就買點美元；如果你支持川普，就買點黃金。這是什麼意思？」是的，早在這場選舉之前，財經媒體就列出了希拉里、特朗普各自當選，對資本市場各投資產品的影響匯總。

全球資本市場到底是怎樣和這場選舉扯上關係的？為什麼華爾街似乎普遍不歡迎特朗普？但無論市場歡迎與否，歷史都無法改變。同樣，作為美國總統，他很難不是一位美利堅合眾國的愛國者，也絕對不希望美元真的長期走低，不可能容忍美國股市跌跌不休。

1、和全球資本市場扯上關係的，其實不是特朗普，也不是希拉里，根本上是美國。迄今為止，美國是這個世界上唯一的超級大國，所以，美國的大事情，一定就是全球的大事，註定影響全球資本市場；

2、而特朗普被一些人認為是黑天鵝。因為他的特立獨行、挑戰政治正確，因為他對部分工商界人士的不友好，因為他甚至沒有過任何從政經驗。還因為他對民主黨財政、貨幣政策的極端不認同，對共和黨諸多經濟策略也反感。

最直接的就是，對於本來可能明晰的美聯儲貨幣政策，他可能有明顯不同的看法。而美聯儲的一舉一動，則將直接影響全球股市、匯市、房地產、黃金及各類大宗商品。譬如美元和黃金的關係，美元加息對中國房地產、股市，對新興市場國家股市的打擊，對資源品價格的矯正……市場早已爛熟於心，儘管這些分析和立論未必正常，未必就會發生；

3、當然，一個新總統影響美國接下來的貨幣政策，不正提出一個問題：美國中央銀行（美聯儲）也沒有獨立性可言？

歷史上，美聯儲是有爭取獨立性傳統的，甚至美國一度沒有央行，而是一個私人銀行性質的銀行負責部分職能。這聽起來幾乎是天方夜譚，可是想一想，我們又是什麼時候才有現代意義上的央行的呢？沒有嚴格意義的央行，並不影響政府推出具有「貨幣政策、財政政策」意義的舉措。歷史上的任何一個古代王朝，其實都是如此。

也正是因此，貨幣政策，更不用說財政政策，很難和行政真的脫鉤。美國人相信央行需要獨立的理念，已經超過很多國家。從這個意義上說，現任美聯儲主席耶倫遲遲不肯加息，時常就被認為，背後有支持民主黨的考慮，完全就是和獨立相悖。對於這一切，特朗普是批評的，所以他上台後要做的，就是把這個舉起的靶子儘快落下？

是這樣嗎？是，也不是。等他上了台，他不也有了自己的小算盤。所以，美聯儲什麼時候加息，多溫和或多猛烈加息、加息的節奏，背後依舊是複雜的利益計算。畢竟，美國人要實實在在的經濟復甦和就業；

4、等特朗普上台後，「槓桿遊戲」（ID：ZhangYinyin0903）相信，他依舊會高歌美聯儲獨立性，哪怕是背地裡。對於現代國家政客而言，都喜歡談「央行獨立性」——方便貨幣政策對經濟刺激無效時推卸責任，那都是中央銀行家的決定，和我川普沒關係。我一直是批評美聯儲的，恰恰是他們太獨立不聽我的。

無論如何，因為美聯儲遲遲不加息，世界主要國家也維持寬鬆，2015年以來，各類資產泡沫遍布全球。給世界降降火，或許真的是需要的，應該懷疑一下我們是否陷入流動性陷阱，應該反思一下，如何繼續寬鬆。

特朗普能給全球帶來一點新意，像他上台前說話那麼口無遮攔嗎？

恰好，今（11月9日）天的《21世紀經濟報道》上有篇梅新育先生的文章，專門講美國大選、中央銀行獨立性之間的關聯，比「槓桿遊戲」（ID：ZhangYinyin0903）的認識深刻得多，有興趣的朋友可以找來讀一讀。

期盼您在微信公號、天天快報、財新網、知乎、一點資訊、今日頭條、網易新聞、新浪財經頭條、搜狐新聞、界面、脈脈、新浪微博、分答里關注「槓桿遊戲」