SDR的實質是什麼 加入SDR對中國的意義？

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sdr就是布雷頓森林體系倒閉後，國際貨幣體系的一種重新安排，原來的是以黃金為主，後來是以美元為主，美元盯住黃金；但是20世紀60年代後，隨著美元的不斷貶值，以美元為主的國際儲備貨幣受到很大的挑戰，於是imf成立了一攬子貨幣計價的國際貨幣體系，一攬子貨幣主要是以美元、日元、歐元（1999年之前是德國的馬克）、英鎊四種貨幣為主，按照一定的比例加權匯總而成的；初始設立時1sdr=1美元，後來隨著美元的貶值sdr升值到1.2美元附近。imf的成員國按照在國際貨幣基金體系中的出資比例進行分配sdr，五年對sdr籃子貨幣進行一次的調整和評估，目前已經進行了四次。當會員國發生國際收支逆差的時候，可以通過把自己sdr賣給有需要的國家換取美元或者黃金對逆差進行「補償」,同時需要支付給買方一定的利息。簡單地說就像從imf這個大總行進行再貼現。

imf對人民幣加入sdr的評估有兩個要求：一個是看你在國際貿易中進出口比例的份額，目前中國佔世界的18%，穩居第一位，這點沒有任何懷疑；第二是「自由可兌換」，但是目前人民幣自由可兌換的程度比較低，因為國內的資本賬戶沒有完全放開，外匯受到監控與管制。這是個難點。個人感覺，本年加入的希望不大。實話實說，加入的政治意義大於實際意義，畢竟中國是個世界經濟的大國，也是代表發展中國家的一個貨幣的加入，意義重大。

加入sdr是個好事還是壞事有待進一步觀察：

利好：

1.增強其國際信用，增加人民幣的世界流通範圍；

2.倒逼人民幣的自由可兌換的改革，加速人民幣的國際化進程；

3.增加國際貿易中以人民幣的計價貿易，減少外貿企業的匯率波動損失，進一步穩定外貿企業的預期。

挑戰：

1.人民幣可自由兌換後，人民幣匯率的市場化浮動之後，貨幣政策的獨立性會受到很大的限制。

2.熱錢的可自由流動對監管層是個巨大的挑戰；

3.世界範圍內人民幣的流動造成m2的測算的難度增加（原來簡單測算下國內的即可，因為國外的幾乎可以忽略不計），造成貨幣政策的中介目標測算的難度增加，對貨幣政策的制定難度加大

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