需質疑市場價格的真實性

有些事經過事實檢驗是錯的，但實際上是對的。這就需要更具智慧。

實例：巴菲特這60多年來每年的投資收益率穩定在年均20%左右，虧損最大的年份2001年虧損6.2%.2008年虧損9.6%。但是他的投資負債率不高。比方說他一共600億美金凈資產，可以保持每年虧損都極小，何不600億去借1000億以上投資，那年均投資回報率就遠不止20%了。

李嘉誠2000多億RMB的凈資產，他的負債率只有10%多一點。保持70年如一日的每年盈利。

為什麼不把10%的負債率比例提高到正常的20%到30%呢。那就是世界首富了 早就

再打個比方 一個企業每年10億凈資產，借1億的銀行貸款 來經營，到年底付了利息還賺了30%。

那如果當初多借幾個億，那不是更賺錢嗎。

這就是事實檢驗是不完美的,是錯的，實際上卻是對的。因為事實其實是錯的，他是可變數。你看到的只是可變數里出現的一種而已。如果時光倒轉，重新來一次，可能就是糟糕得不得了的環境。這就是所有成功生意的人必備的基本上素質。這不是未雨綢繆，而是這些成功人士從來不相信市場的繁榮，隨時做好最壞的準備。

5年內的短期為什麼市場一定是錯的呢,以下給大家幾種解釋：

（一）波動的年化收益率 和企業實際每年的收益率（10%）相差巨大。

（1）波動的年化收益率，股票一分鐘波動0.5% 所有的股票都能達標吧。那1*1.005的240次方就是算成一天的收益率23100%。 這個數再算成年化 1*3.31的240次方。天文數字….

保守的算 每天股票的波動有1%吧。算成年化1*1.01的240次方。98900%收益率

（2）企業收益率百分之70的企業一年收益率不到10% 。

（二）市場需要凈化，很多人包括企業的經營都是負債經營的，炒股是融資炒的（海外大多數）

如果市場保證永遠不發生動蕩的話，就會讓融資的人不斷提高負債，發財的人多了不會永遠持續下去，所以市場一定會莫名其妙的動蕩把敢大比例負債的人給破產，市場才會恢復到一個合理收益率的市場。（1987年10月19曰，星期一， 道瓊斯指數僅在一天內就重挫508.32點，跌幅達到22.6％）

所以你看到08年我們大盤在1664點止跌，2005年在998點止跌。2007年中國股市6124點見頂。美國20多年來 每天都沒有跌幅超過30%。這一切都是假的。 正確的理解是比方美國。他每天都有 一個概率分布，比方一天內跌30%他是有概率在的，概率為10萬分之1，跌10%以上的概率是5千分之1. 漲5%單日 的概率 千分之1等等.他有一個概率分布。你最終看到的結果只是 他這個概率分布的 隨機答案 而已。不是確定的。重新來運行，他就一定不一樣。

有錢人早知道這些了，只是不是這麼具體，但他們心裡敬畏，知道市場多變，很多只是表象。

所以你也可以判斷房價了。短期的價格永遠都會是錯誤的，而且可以馬上暴跌到極低估（但房租會有回報,但可以算黃氏價格）也可能繼續更瘋狂（讓新來的人買單）。但是長期會跟隨人均產值而提高（8%目前）而那些判斷房價會漲會跌的 都是忽悠。這不是經濟運行的正解。

5年以上的長期為什麼市場一定是對的呢？

不會特別過低因為有黃氏價格（有需要可以向我索要課程）的存在呀，但可能會特別的高。市場價格和資產必然不會離得太遠，否則收益率會畸形的高。你說肯德基店500萬投資下去一年賺200萬，市場會低估到賣100萬一間嗎。他一年分紅就有100萬。

但肯德基店500萬投資，賣5000萬 賣一億 則都有可能，只要有足夠傻的人 再高也有可能。我們要做的就是 忽略白痴，自己聰明.也不要去整天找理由來解釋為什麼有這麼多傻子。