這頭瘋牛蹊蹺多
如今的A股市場讓人不關注也不成了，這頭瘋牛已經徹底佔據了所有財經類新聞的頭條，況且動作幅度如此之大，讓本來作為旁觀者的我產生了強烈的好奇心。
這頭瘋牛到底是哪裡闖出來的？為何有如此衝上雲霄的霸氣？
按說全球經濟一體化是趨勢，全球股市的相關性越來越高，怎麼全球股市挺正常的時候，這裡猛然間竄出一頭瘋牛呢？
這猛然上漲的勢頭，倒是很眼熟，不過和它相似的東西都不太美好……
而且最蹊蹺的地方還不在於它上漲，在於這次的牛市與以往分外不同……
啥意思呢？以前如果滬指漲，美元指數肯定是在跌的；而美元指數漲呢，滬指就要遭殃了。直到去年年底的超級牛市，美元指數開始了超級猛漲，一舉拿下100大關，而中國股市以毫不遜色的姿態，完全無視全球其他股市是什麼感受，一路高歌猛進。
說好的全球經濟一體化呢？好像完全沒關係呀。
全世界的小夥伴們好像就看著它們倆比瘋，其他人完全沒有存在感，標普是什麼？過去一個季度沒漲10%的也叫投資？
說好的你方唱罷我登場的，怎麼突然就搶戲台了呢？
筆者去比對了一下外資流入流出中國投資中國股市的狀況，試圖搞清楚為什麼本來很強的負相關性突然就失效這一現象。結果呀，發現了更奇怪的現象。
在中國人民銀行的統計報表上，去年2014年的「金融機構外匯信貸收支表」中發現了一欄「股權及其他投資」 （Shares and Other Investments），也就是外匯換成人民幣買股權的投資統計。
這筆洋大人突然加重的股權投資在什麼位置呢？
2100點左右吧，今天收盤是4121點。
而到了11月12月全民躁動的時候，外資的股權投資又穩定到了350億的水平，沒有出現進一步的井噴。
而15年的1月和2月，這一數字猛然增加到 450 億美元的水平。
真是春江水暖鴨先知，不過先知居然是只唐老鴨。中國的股票市場怎麼走，外資看來非常有把握，這建倉時機，真是羨煞旁人。
都說中國股市是個政策市，那唐老鴨們怎麼會對政策有如此良好的預判量呢？這不合理啊，是這次碰巧嗎？
我又翻閱了更加古老的信息，發現央行數據的粒度明顯不如現在。05年中國股市還不太妙的情況下，外匯投資中國有價證券的數額就逐季度穩步上升。
2005年的滬指
（上圖為2005年每個季度金融機構外匯用途統計）
越跌越買的節奏，時間走到06年，A 股起來了，真是先知先覺
（上圖為2006年每個季度金融機構外匯用途統計）
享受牛市嘛。走到07年，一片歡心鼓舞的時候。2007年的四月，居然投資減少。
（上圖為2007年1月到5月金融機構外匯用途統計，4月突然變少）
在超級大牛市中，不僅沒有繼續砸金，而且在八月到十月的時候投機銳減。
（上圖為2007年7月到10月金融機構外匯用途統計，9月10月明顯比少）
05年的時候越跌越買，06年一路追牛。到了最牛的07年，速度反而變低。
真是跟緊洋大人好發財啊！
那洋大人到底有何神通，能夠如此先知先覺，搞定無數股評家一次又一次猜不透的中國股市呢？到底中國股市是不是政策市呢？
外資來來回回做中國股票的錢，總得有個來頭吧。很自然得，我聯想到了QE。
2008年11月25日:啟動QE1
2009年3月18日:擴大QE1
2010年3月16日:結束QE1
這裡的K線圖可不是美國的利率市場，對應的那麼融洽的，是我國的滬指。
然後是號稱無限火力持續的QE3來啦，然後又走啦。
你看，QE 沒結束都不用怕的。QE3真結束了，大家洗洗睡吧。
難道，中國的股票果然是個政策市，不過制定政策的人不在一個時區里？
人家QE買的是美國國債，搞的是美元流動性，A股你這是被人家拐走的節奏啊。孩子，快回家，你可是我們中國的股市啊。
如同我在大人物們的「鐵匯套利」遊戲，結局大家猜 - 天上不會掉餡餅 - 知乎專欄里說的那個簡單的道理，資本管制其實是行不通的。蒙代爾不可能三角並不對稱，選擇貨幣政策主動權在手裡和匯率穩定，必然要實施的資本管制，其實根本不存在這一組合。
全世界的錢，會往有利可圖的地方去，銅融資也好，鋼貿易融資也罷，黃金外貿交易什麼的手法層出不窮，除非閉關鎖國，否則哪裡有什麼資本管制可言。
所以，美元指數總是A股的鏡像挺好想通的。
美元指數如果看做是美元資產迴流的一個指標的話，美元指數跌，大家找出路來倒騰一下A股，等美元指數看好了，調戲完畢就走啦，又不做常客。調戲嘛，就是耍流氓的，不會真的倒插門做女婿的。
真是「我們的美元，你們的麻煩」。結算貨幣就是爽，全世界的姑娘隨便調戲。
事情一直能想通，直到去年年底的這波超級大牛市，是和著美元指數大漲的聲音一起爭鳴的，大有蓋過之勢。兩者的曲線之爭鋒相對，讓所有歷史變得蒼白無力。
問題想不通，功課再做細。
既然認定的洋大人調戲，而且認定了投資渠道可能是變相繞過資本管制，未必是QF II 這樣的正規路子，而是銅融資，鋼融資什麼的進來的話，外匯儲備應該會是更好的一個指標。又翻央行的數據。
10年比較有意思，5月份的時候外匯跑路嚴重，10月份又都殺回來了。
基本上意思還是一樣的，資金其實一直跑來跑去，根本停不下來。資本管制的，基本上都是老實人。
唯獨，這一次。
功課做細之後，收穫在於更細節的信息。
我說得再直白一些：巨量的外匯湧入中國股市的情況下，央行的外匯儲備增速在變少。這些巨量的投機中國股市的外匯都是要到央行手裡放著的，湧入的結果是連維繫一個看上去和平時差不多的增長率都做不到。
跑到哪裡去了？為什麼這裡風景獨好的時候跑出去？
出去的都是傻子嗎？
這和蒙代爾不可能三角中不存在的資本管制謀求其他兩項配合起來思考，能推演演繹出些啥呢？
騙不了人的大宗商品市場，和資本變相流入中國的工具：銅啊，鋼啊，如今安好嗎？
真是費解，果然一歸納就要出問題，原本好好的跟著外資和美指看A股妥妥的，這一下子就雙飛了，所有的歸納都泡湯了。
這到底發生了什麼事呢？這瘋牛，古怪得很喲～～～說太多不好，容易被抽臉，聰明的做法是只擺數據整理不說話，或者乾脆不說話。
為了答謝大家，笨到現在啦！
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