印度互聯網創投的2017與2018

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在印度互聯網創投規模創紀錄的2017年，早期投資機構一直保持著高頻率的投資次數，Accel Partners排名第一。

2017年是印度創業生態系統融資規模創紀錄的一年，共發生820筆交易，融資達到137億美元。就交易數量而言，投資前5名的機構分別是：早期投資者Accel Partners在2017年成為最大投資者，完成了65筆投資。種子投資平台Lets Venture完成了37筆投資，Venture Catalysts完成33筆投資，IDG Ventures India完成30筆投資，Blume Ventures完成29筆投資。

（數據來源：YourStory）

但是，如果僅考慮早期投資(A輪或者天使輪)時，以上排名會發生變化。Lets Venture以36筆早期投資排名第一，Venture Catalysts以33筆早期投資排名第二，IDG Ventures India和Blume Ventures以26筆交易並列第三，Accel Partners和Indian Angel Network以20筆交易並列第四。

Accel的投資策略

Accel在2017年進行了65項投資，其新基金髮揮了很大的作用。2016年年底，Accel籌集了4.5億美元的基金用於投資印度互聯網初創企業。當時其就曾表示，這些基金將主要用於種子輪和早期的投資。在Accel進行的22項新投資中，有20項屬於早期投資類別。

Accel Partners合伙人ShekharKirani說：「我們仍然對印度早期的投資機會十分感興趣。2017年，在我們進行的22項新投資中，總共有20項是投資種子輪或A輪階段的初創企業。2017年，Accel繼續在印度各個領域投資，廣泛投資於消費技術、SaaS、企業B2B、農業技術、金融技術和醫療保健等幾方面。」

早期投資仍是重點

2017年，印度創投界早期投資比2016年和2015年均有所減少。2017年，共有485個A輪或者更早期的投資交易發生，總投資額為5.42億美元。2016年，則有795筆早期交易，總投資額為6.28億美元；2015年有716筆此類交易，總投資額13.9億美元。上圖名單中的許多投資者都是早期投資者，他們2017年的投資步伐絲毫沒有放緩。

像Lets Venture和Venture Catalysts這樣的天使和種子輪投資平台值得特別提及，因為這兩個平台將個人投資者與尋求融資的初創企業聯繫在了一起，為雙方都提供了高效的服務。

由於這些平台側重於融資規模相對較小的早期投資，因此它們往往具有較高的容量。所以在投資排行榜中，它們都佔據了顯要的位置。

Lets Venture專註於消費技術、醫療保健和農業領域的投資，而Venture Catalysts的2017年則主要投資於快速消費品、餐飲和製造業等領域的公司。

Lets Venture創始人Shanti Mohan表示，「我相信，這種在線投資模式將繼續有力地推動規模化投資和新基金的進入，並使全球的印度人都能夠參與到正在成熟的印度初創生態系統的投資中來。」

除過這兩個活躍的網路投資平台外，IDG、Blume和Accel也在頻頻投資印度創投的早期項目。

如Accel一樣，2017年也有一些早期基金十分專註於自己的投資組合。Kalaari Capital董事總經理Vani Kola承認，「2017年我們已經完成的目標就是支持公司投資組合的正常增長」。

雖然IDG Ventures India已經完成了12項新投資，但其創始人兼董事長Sudhir Sethi表示，該基金確實將重點放在了創投企業所需的後幾輪融資上，已經有18家公司獲得了A輪以後的融資。

早期投資機構對A輪及早期階段投資的下降持謹慎態度。Matrix Partners的董事總經理tarun Davda表示，「從很多方面來看，這種下降的趨勢對於過去12-18個月的印度初創企業生態系統來說都是一種警示。」與2015年和2016年在此領域的投資過剩相比，2017年則正常了許多，各機構的投資行為已經有了一個質的提升。投資機構對項目的挑選更加的苛刻，但好項目依然不愁融資。」Tarun補充道。

Indian Angel Network的聯合創始人PadmajaRuparel就表示，2017年的市場給企業家們帶來的是創新的想法。

她補充道，「一些印度政府的法規，如《信息技術法》第56條的規定就阻礙了天使投資的發展。很多企業為了避稅而向海外(美國/新加坡)轉移。100萬至500萬美元或600萬美元的投資是很難找的。很多印度本土的前景較好的創投類項目都因缺乏資金而步履維艱。這些政策的出台既阻礙了創投項目的發展，同時也讓天使投資者變得謹小慎微起來。

正因為看到這些問題，印度政府已承諾向若干風險基金提供資金。這將為創業生態系統帶來更多利好，並鼓勵有想法的年輕人開始創業。這也正是IAN啟動IAN基金的原因，因為IAN基金將為初創企業帶來關鍵的循環資金，並提供指導和市場准入。」

Padmaja表示，在2017年，有超過1萬名創業者與IAN取得了聯繫，但該基金在這些企業的最終投資額卻不到總投資的0.25%。

2017年熱門投資領域

就投資數量和價值而言，2017年金融和消費互聯網領域最受關注，許多頂級投資者都重點關注這些領域的投資機會。金融領域產生122筆交易，總值27.4億美元；而消費互聯網領域產生86筆交易，總值45.8億美元。

那麼，將投資都集中在這兩個領域是否意味著風險很大呢？

Nexus Venture Partners聯合創始人兼MDSandeep Singhal表示，「金融服務和消費互聯網領域的創投市場都非常龐大，就像Bajaj Finserv在消費金融領域發現了值得投資的機會一樣，新的參與者將會有新的資金和市場戰略的啟動。」

他補充說，金融公司面臨的關鍵問題是，面對來自低資本成本的銀行方面的競爭。許多NBFCs還沒有在嚴酷的市場環境中證明他們的承銷模式。

「我預計，隨著越來越多擁有新思維的銀行收購快速成長的初創企業，將會有一些整合發生，以將人才和新的商業模式納入它們的業務範圍。隨著公司的股價創下歷史新高，很多銀行將具備這種收購的能力。消費者互聯網領域的創投保持著持續的增長，Softbank和Amazon都不斷在這一領域進行投資。而其他投資機構若想染指該領域的投資，還需要找出適合自己投資的模式來。」他補充道。

IDG專註於金融領域的投資。Sudhir說：「2017年，投資更多的關注於金融技術和軟體，而消費者更多地關注媒體和共享經濟模式。在軟體發展領域，我們看到了一些深度科技公司，這在印度是一個前所未有的新趨勢，這些公司在技術方面是世界一流的。」

2017年的另一個創投發展趨勢是該生態圈的「領頭羊」公司，諸如Flipkart、Paytm和Ola都籌集到了巨額資金。這三家公司在2017年籌集的資金高達72.9億美元(包括債務融資)。對於投資者來說，這是一個好現象。

Matrix Partners的Tarun就表示，「這對於第一代印度項目初創企業來說是非常重要的，這將為創造新一輪的價值鋪平道路。從某種程度上來看，Flipkart、Ola和Paytm的表現都非常好，他們的資金充足，並繼續能夠抓住市場機遇。他們在2017年都有一些併購活動(收購和投資初創企業或其他投資)。2018年，這些『領頭羊』將會像全球同行一樣，進行更具戰略性的投資，並努力成為各自領域的『獨角獸』企業。」

2018年前景樂觀

投資者預計，2018年的印度創投領域的投資將會增加，尤其是在早期階段優質項目會受到重點關注。「促成這一變化的原因將是國家和中央政府機構積极參与創業生態系統，其重點是為新企業提供所需的資源和基礎設施，增加天使投資者的風險承受能力，以及HNIs和UHNIs更多地參與天使投資生態系統。此外，企業聚焦於孵化新興初創企業，將為更多領域初創企業帶來福音。」Padmaja說。

作為2017年創投領域最大的投資者，Accel預計2017年的投資趨勢將延續到2018年。Accel的Shekhar表示，「消費者技術、SaaS、企業B2B、農業技術、金融技術和醫療保健等重點領域的投資將保持不變。」不過，他預計這些領域的許多公司將會越來越多地使用人工智慧、機器學習和區塊鏈技術。Shekhar說：「我們會繼續投資於有前瞻性想法的創始人，因為他們有著深刻的洞察力和思維模式。」

IDG也看到了深度技術投資的增加。sudhir說，2018年的投資預計將會有以下幾個趨勢:

1.深度技術領域將會吸引大量投資；

2.投資者將會在後續輪次的投資中更加挑剔；

3.投資的退出方式將主要通過IPO和二級市場退出，企業併購將減少；

4.我們期望規模較大的科技公司能夠收購年輕的新興公司，這對整個創投生態系統來說將是十分有益的；

5.我們在2018年將會看到一些新基金的出現。

Matrix的Tarun說，有一些明顯的跡象表明，2018年將會更好。

他說：「Flipkart、Ola和Paytm等較大的「領頭羊」公司現在資金充足，並能很好地抓住機遇。一些新興的有前景的公司，如Zomato、policybazar等，在繼續高速增長的同時，也逐漸顯示出盈利的能力。成功企業家的人數也在增加，我們看到很多有經驗的高管從這些優秀企業中脫穎而出。在一個不斷深化的市場中，印度擁有在未來10年實現重大價值創造的所有適合要素，因此2018年將是進行新投資的好年頭。

Nexus的Sandeep則在2018年看到了許多挑戰和機遇。積極的方面包括各行業的企業家已經放棄了過去的複製粘貼模型來建立企業。此外，智能手機在印度半城市和農村市場的滲透將給本地平台的發展帶來動力。然而，他警告說：「很多中國和美國的巨頭企業都表現出了對印度新經濟的興趣，所以市場競爭將更加激烈。但從積極的方面來看，這些競爭將使得印度市場的發展更加快速。」

2017年對於印度互聯網創投圈來說是一個喜憂參半的年份。然而，資本顯然又開始關注印度市場了。人們預計2018年投資資金將會有所增加，尤其是早期階段的創投項目將更受關注。然而，只有差異化的業務模式才能吸引資本。投資機構已經很好地、真正地吸取了2015年的投資教訓，在今後的投資過程中，任何的「複製粘貼和跟進型創投項目都將不會吸引到投資。企業家們最好牢記在心。