阿里巴巴集團估值 1280 億美元是怎麼算出來的，是高了還是低了？

01-27

背景參見：阿里估值1280億美元？路透社是根據乘法算出來的

翻譯方面講的有點奇怪，所以我上了reuters.com搜查了一下。

新聞原鏈接在此：Alibaba share sale values the China e-commerce firm at $128 billion
| Reuters

剛好去年做私募的時候對阿里巴巴進行了深度研究，所以回答這個問題還是不太難的。

首先大家要知道幾個事情：

1. 該篇報道中確實存在所謂的「估值」，當然，這算不上投行估值（畢竟Reuters不是投行機構），但這個估值的數目是1400億，而不是文中提到的1280億。

2. 1280億的估值是基於巨人網路的交易來判斷的。換言之，這一個估值是一個非常非常粗略的估值，僅僅只是一次普通的計算。

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估值的基本條件如下：

1. 巨人網路在2011年的時候，購買了5000萬美元的股份。

2. 他們在近幾天，出售了一部分阿里巴巴的股份給Tiger Global，售價為1.99億。

文中的估值是基於「巨人網路2011年的股份，既沒有增加也沒有減少」的前提來討論的。換句話說，也就是假設巨人網路將2011年5000萬收購回來的股份，完完全全的出售給Tiger Global，然後獲得了1.99億利潤。所以相當於這筆投資大約翻了4倍（1.99億/5000萬 = 4），也就是說，阿里巴巴的股份的價值從2011年至今，大約翻了4倍

而在2011年的時候，阿里巴巴曾經以出售5%的代價，獲得一筆16億美元的融資，換句話說，阿里巴巴在2011年的時候，股份估值為：16億/5% = 320億。

所以，320億 * 4 = 1280億。這就是他們得出來的最終估值了。就是那麼簡單。

-----------------------------------------------下面是一些相關信息----------------------------------------------

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1. 前文提到，阿里巴巴曾經出售5%的股份換區了16億美元。其中收購這筆股份的公司分別是Silver Lake和Digital Sky Technology。如果不了解他們的話，你只需要知道他們分別都是科技行業的巨頭私募就好了。

2. 真正的估值大約是Reuters給出的1400億估值，但我暫時沒有看雅虎和軟銀的財報，所以沒有辦法給出準確的答覆。如果看得人多，我或許會進一步分析

3. 你很難去判斷一個公司估值是高是低，但是在很早之前阿里巴巴就準備以1000億的規模上市了，所以這個估值還是很合理的。

4. 其實這並不排除是一次造勢。因為儘管騰訊最近做了一系列具有顛覆性的舉措。但他們也僅僅只是拉近了這些年和阿里巴巴產生的距離而已。在造成實際傷害之前，阿里巴巴選擇上市並沒有任何不妥。一系列的財務數據也會在一個非常良好的階段。

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相關鏈接：巨人網路為什麼要賣出阿里股份？

這個阿里巴巴的估值差不多，不高也不低，個人認為阿里的估值應該和騰訊現在差不多1300億美金左右（我想沒人認為阿里比騰訊現在要強很多吧）。

但是現在阿里的老業務增長空間很小了，電商已經到頂峰了，唯一可以依靠的是互聯網金融，其他業務都暫時指不上。

最近的態勢明顯老馬比小馬要急的多。