霧裡看花：紫光系的股票池

大概十七八年前，搜狗輸入法還沒出現，那時候我最喜歡的拼音輸入法叫做紫光輸入法，要比微軟輸入法錄入速度快，比五筆輸入法簡單易用。清華紫光這個名字從那時候起，聲名鵲起。

如今，紫光不再是一個做輸入法的軟體公司了，而是動輒大手筆參與併購的巨頭了。

2013年，紫光集團以17. 8億美元、9.07億美元私有化了全球第三和第四大手機晶元商展訊與銳迪科，2014年為「展訊銳迪科聯合體」引入了英特爾的15億美元投資。 2015年，紫光集團又旗下上市公司紫光股份 ，擬斥資23億美元收購惠普旗下華三通訊51%股權。

2015年7月，紫光向全球第四大半導體存儲及影像產品製造商美光科技開出的收購價是230億美元，這是中國企業有史以來最大的併購標的額（未通過政府審查，被否）。

2015年9月，紫光集團38億美元買入老牌硬碟公司西部數據15%股權，成為西部數據第一大股東（後終止，改為成立合資公司「紫光西部數據有限公司」）。

2015年，與排名世界前十名的台灣三家晶元封測廠家矽品、力成、南茂達成總額174億人民幣的股權交易協議。（後終止，改為成立合資公司）。

2015年，在清華控股有限公司的統一部署下，紫光集團成為清華控股旗下上市公司晶源電子的控股股東，更名為紫光國芯。

2017年初，紫光集團以386億人民幣收購長江存儲51%的股權。

不僅如此，今年以來，紫光系在資本市場上的總體投資額已超過1600億元人民幣，超過20家A股上市公司有紫光系參股持股。而向前追溯，會發現紫光系的投資熱情一直高漲。

我統計出了紫光系參與投資的26支A股上市公司（紫光系進入到十大股東名單的，未進入十大股東名單的未統計），發現其中魚龍混雜，讓人摸不清頭腦：

這26支股票大致可以分為四類：

一是紫光系自身的上市公司，應該有四支：紫光股份、ST紫學、紫光國芯、同方股份。

二是與自身相關的行業投資，如中發科技（晶元模具廠商）、航天通信（軍工信息產業）、TCL集團（通訊）、中電廣通（晶元封裝）、千方科技（通訊集成）。

三是價值投資，如中化國際、西部證券。

四是茫然不知所措類，如投資做絲襪的浪莎股份，做珠寶的山東金泰，做電石和聚氯乙烯的英力特，做銅管的精藝股份... ...這類投資範圍非常廣，毫無套路。唯一的共同點就是，這些企業都混的不太好，瀕臨或者已經ST。

這些讓人一頭霧水的「亂」投資，或許能從紫光集團旗下的非上市公司看出眉目，那要從內存說起。

一個小時前，我下單買了一台電腦。原因是原來的電腦用了差不多七八年，作為一個星空攝影師，新版的PS軟體對系統要求比較高，舊電腦修圖越來越吃力，而手頭的筆記本只能打字用，跑PS基本不可能。下單的時候我驚訝的發現，這七八年，內存價格翻了好幾番，如果當時我囤幾條內存條，現在也許能換套房了。

我們都知道電腦的性能不斷提高，價格卻逐漸降低，為什麼內存這樣的電子類產品還會漲價呢？

因為經過十數年的辛苦研發、競爭和併購，三星已經壟斷了內存顆粒的大部分市場，在新的挑戰對手成長起來之前，它可以肆意漲價來收取「三星稅」。所以現在的內存價格不斷攀升。

當然，面對暴利，挑戰者已經磨刀霍霍了，比如紫光旗下的長江存儲。

上文中提到紫光試圖收購美光被否，但是這場交易並非一無所獲。美光合資企業華亞科董事長、被稱為「台灣DRAM教父」的高啟全在收購失敗後跳槽至長江存儲。掀起了一場內存風暴，據媒體透露，長江存儲已經開始試產內存。高啟全披露，長江存儲致力於開發自己的存儲晶元，除了3D NAND快閃記憶體之外，還組建了500人的研發團隊，攻關DRAM內存製造技術。

2017年10月，紫光國芯發布公告稱，原計劃將長江存儲的存儲器晶元工廠項目置入上市公司，由於項目尚處於建設初期，短期內無法產生銷售收入，收購條件尚不夠成熟；加之公司與新增標的資產交易對方的談判一直未達成最終意向，短期內難以形成切實可行的方案，最終7月份終止。

雖然把長江存儲納入上市公司的計劃未能達成，但是從中我們不難發現紫光系的目的：讓充滿朝氣和希望的非上市公司上市。

除了野心勃勃的長江存儲，上文提到的展訊銳迪科也在謀求上市，據稱紫光集團內部確定的上市時間是2018年。高端手機大多採用高通和聯發科的晶元，而低端手機以展訊為主。展訊2017年晶片出貨量將達到4.5億片，銳迪科也將會超過1億片，兩者相加為5.5億片，坐穩了全球第三的位置，僅次於美國高通與台灣的聯發科。

由於目前A股IPO排隊艱辛，所以收購幾家殼資源備用，似乎就可以理解了。

除了清華控股外，紫光集團背後還有另一個「神秘」的靠山，國家集成電路產業投資基金。2017年3月，紫光集團與大基金簽署了協議：根據協議，在「十三五」期間，國家開發銀行將為紫光集團提供各類金融產品及服務，意向支持紫光集團融資總量1000億元；作為國家集成電路產業投資基金唯一管理機構，華芯投資擬對紫光集團意向投資不超過500億元，重點支持紫光集團發展集成電路相關業務板塊。

在前文中，我也提到了國家集成電路產業投資基金，目前這個大基金潛伏在A股的八支股票中：A股里的八支半導體（一、國科微）。

除了這8隻股票，這個投資基金還遊離在A股之外，比如給了紫光集團1500億，用來進行大手筆操作！！！

由此可見，國家意志的力量，是多麼的強大！

分析到這裡，我不由嘆了口氣，看來，我靠囤內存買房子的夢想破滅了。