保衛中國資產安全！調控升級你不知道的真相

摘要：韭菜讓自己人割，總比被美國割要好。但養肥了地產商、炒房客，又如何保證他們是最愛國的那一群人？

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撰文|張銀銀

上個周末，又有重慶、西安、長沙、南寧、南昌、石家莊、武漢等城市升級調控。無論這些城市哪些是真心，哪些是作秀，調控第二輪升級毫無疑問來臨。

很多人都意識到，我國主要城市，大部分都完成了房子從供需兩個方面進行鎖定。交易總量、頻次、價格，漸次被捏住。

顯然，這樣的舉措和動作，部分是出於地方自覺。每個城市都該知道「房子是用來住的，不是用來的炒的」，這句高層定調的分量。無論是你是否願意暫時損失一點房地產帶來的快錢，總比丟了頭上的帽子強。

所以，如此整齊劃一的調控動作，又說明背後，上峰對調控成果還不完全滿意。這些道理不難琢磨，槓桿遊戲注意到的是時間節點。今天想要和各位桿友分享一下體會和拙見。

1、會前應對聯儲縮表加息的必要舉措

時間節點應該說是兩個，一個是下月就要開的會。簡單說，任何事情都得讓位於此。另外一個就是聯儲上周議息會議決定開始縮表，暗示年底還要加息。如果12月加息實現，今年3次加息，實在是不簡單。

談到縮表、加息，就不得不談到我們RMB的壓力。基本邏輯大家都懂，問題在於影響到底多大。說實在，槓桿遊戲也不知道到底衝擊多大。但上一波的實際情況各位桿友都是可以回憶的：

年初的時候，RMB壓力極大，即將破7。3月，聯儲今年又第一次加息，並明示今年加息3次的目標。當時，我們前前後後耗了近一萬億美元外H，才扛住了那一撥。所以，鞏固當時的匯L戰成果，十分必要。

拿什麼來鞏固呢？經濟企穩、央行的外管政策、逆周期因子等等，都是辦法，還有就是鎖定資本流向。對的，為什麼當初RMB一瀉千里，因為太多的人轉移資產，去海外投資。

後來我們看到的，從萬達到蘇寧，還有某邦等都被直接或間接批評……甚至進去了，可能一時半會還出不來。屌絲螞蟻搬家一套房子也就平均幾十萬美元，買個香港保險更少，少的就幾千美元。但這些大佬們，動輒數億美元、數十億美元弄出去，這還得了。

有幾個萬億美元也不夠這些大佬揮霍啊。而如果風氣不壓住，大佬、屌絲都繼續這樣干，我們RMB不一瀉不回才怪。

到時，國內資產價格信心也就崩潰了。簡單說，大家都輪番賣房，這危及的東西太大。所以，組合拳一個個出來。具體到地產就是通過調控，穩定一二線城市價格，並引導資金去三四線、縣級城市，讓那裡的價格為一二線城市托底，讓那裡的庫存得到消化。

一舉兩得。應該說，目標基本實現。此前槓桿遊戲針對我國統計局的多個月度地產數據，進行過跟蹤分析。數據可以作證。

所以，聯儲接下來的縮表、加息，既然是板上釘釘。昨日之痛擺在那裡，之於地產必然需要做一些事情。寧可信其有，對吧？

2、沒有一個國家願意經歷資產價格崩盤

剛才槓桿遊戲舉了我們自己幾個月前的例子。雖然最近RMB企穩，甚至大漲，但自從上周聯儲宣布縮表，RMB明顯承壓。

我們看最新的消息。9月25日，在岸RMB和離岸RMB雙雙日內下跌超百點，在岸人民幣跌破6.6關口。這不可能不care，大家都是地球村的一員。我們還要RMB國際化，信心、信心，這是金融、經濟強國的基石。

然後槓桿遊戲再來簡單回顧下，過去那些資產價格崩盤的例子，以及他們和美元加息的直接或間接聯繫。

1970年代末，著名的保羅沃爾克在聯儲主席任上，強硬手段抑制通脹。美元指數大幅走強，全球流動性受限，巴西、阿根廷等拉美國家債務危機爆發。

1980年代末，全世界都一片喜氣洋洋，但廣場協議，讓日本嘗到資產價格暴漲的甜頭最終害了日本。持續的資產價格上漲，讓美國不得不加息，日本維持寬鬆，到醒悟過來1988後一年開始加息。

為時已晚。日本迎來打擊，直到今天。

1990年代中後期，故事就很熟悉了，一個周期下來，美國基準利率基本翻倍。東南亞國家又被金融大鱷攻擊，包括我們的香港。房價暴跌、金融危機爆發……

如果歷史可以重來，沒有一個國家願意重複這些歷史。從拉美諸國，到東南亞小夥伴，曾經都比我們闊，但這幾十年下來我們逐漸趕上，甚至部分趕超。

中國或許是例外，但昨日的悲劇沒有誰願意去嘗試。

從這個角度，很好理解我們金融為何要去槓桿，房地產為什麼要適當降溫。既然暴跌不敢，起碼讓它橫盤，不漲不跌。既完成國內經濟目標，又暫時對抗來勢洶湧的RMB壓力和美元加息、縮表衝擊。

3、沒有一個國家不經歷資產泡沫落地

但泡沫終究是泡沫。拿著房價收入比一看就知道，我國主要一二線城市，房價是不是略高了一點。

問題只能在發展中去解決。而如果是急速資產價格暴跌，這怎麼承受得起。從金融風險到地產相關各行各業，都要經歷極大打擊。同時，RMB壓力一直懸在頭上，如果真的如此，一大波鈔票都要真的流向美國了。

所以，今天，我們這些政策都是在捍衛中國資產的安全。

畢竟，韭菜讓自己人割，總比被美國割要好。但是，養肥了地產商、炒房客，又如何保證他們是最愛國的那一群人呢？實際上，他們也是跑的最快、最擅長跑的人。

否則的話，之前發改委向不受歡迎海外投資喊話幹嘛？

長期看，一個大國經濟發展，必然對應貨幣的走強。從大勢上說，如果對我國經濟有信心，就可以相信RMB長遠貶基不存在。我們最終還是要成為主流國際貨幣的。但短期，畢竟是有波動的。而歷史的變局，往往是一些偶然事件。

所以，最好，也是不得已的辦法就是鎖定交易。讓這個國家投機性最強的那部分人暫時不能賣出。讓他們本來以為屬於自己的錢、資產，不能立馬全部套現，輕易溜走。同時還捍衛了資產價格。

從這個角度上說，我們是不是比屢次美國割韭菜時的對象聰明多了。最大的不同在於，我們從人口到經濟體量都大，我們外H儲備真的是世界之冠，我們可以扛得住一些風雨。

幸運還在於，我們城市化還沒有完成。城市化的過程，對各行各業天然就是利好，包括房地產。只是，不知道我們一二三線城市的房子，是不是確實不存在空置和庫存，或者是資產不公平配置？

無論如何，有壓力對泡沫是好事。沒有一個泡沫在壓力中願意變更大，總有一些泡沫在壓力中可以適當破滅或則縮小。

但願地產可以找到一些減壓的辦法，在安穩中度過危險。

槓桿遊戲很想知道，調控鎖死交易這麼嚴了，未來怎麼放開。放開的那一天，泡沫捲土重來，越來越大？

沒關係，人類歷史泡沫永不停，槓桿用得好的人，可以享受最多的泡沫溢價。

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