怎麼看待樂視和易到的活動？中間到底誰賺了？

沖2200送電視的活動，不討論電視的好壞，感覺像月餅票的那種形式？但想知道具體一點。

作者：田剛（麒麟財經駐站播主）

樂視真正的財務黑洞，恐怕還不是在上市公司的體內；與之相比，在樂視集團旗下尚未裝入上市公司的業務，尤其是硬體業務（包括樂視電視和樂視手機），其中可能包含著更大的黑洞！

樂視在6月7日下午發布了6月開門紅戰報：在6月1日到6月6日期間，樂視超級電視總銷量已超 17.2萬台，超級手機總銷量超61.75萬台，易到用車總銷售額則超9000萬元。需要說明一下，易到用車是樂視在去年10月控股了70%股權的子公司，樂視與易到用車屬於「父子關係」式的關聯方。

這樣的數據恐怕會令無數的「樂粉」噴鼻血吧？一向樂觀且信心滿滿的券商研究員們又有推薦的理由了吧？但是且莫急著高興，關鍵是這個銷售數據是怎樣得來的？是不是被「注水」的乃至是不是真實的？

筆者湊巧在微信群中看到了一些信息，對於樂視而言似乎頗為不利。如果這些信息是真實現象，就將指證樂視所公布的靚麗的數據背後，其實可能只是樂視畫出來的一張大餅、也許只是一個財務「圈套」而已。

這還得從易到用車說起，伴隨著樂視在4月20日召開的發布會上，伴隨著賈躍亭的哽咽和激動人心的破界化，易到也開啟了「燒錢」之旅：其中一條就是「充1400元即可獲得價值1099元的樂視1S手機一部」，而充值達到2200元即送樂視電視一部。

需要說明的是，用戶不是拿到的現場產品，而僅僅是一個手機兌換碼。

但是充值客戶在拿到了樂視1S手機或者樂視電視兌換碼之後，真的願意兌換來使用、成為所謂的「樂視生態圈」中的一份子嗎？恐怕顯示並非這樣樂觀，很多用戶都會把兌換碼再折價賣給黃牛黨，這甚至在微信群中「培育」出了一批專職樂視產品的黃牛黨。

「黃牛黨」買到手中的兌換碼，顯然不會兌換出來自己用，如果是這樣，「黃牛」就太沒有「職業道德」啦！事實上，黃牛拿到手的兌換碼只會去找下家來兌換，關鍵是這個「下家」是誰呢？

如果像微信群所稱的那樣，所謂送出去的樂視手機、樂視電視，換了一圈又回到了易到的手中。

在這一過程中的財務處理卻是這樣子滴：易到在將兌換碼發給充值用戶時，易到產生費用、樂視產生收入；易到再從黃牛手中購買兌換碼時，易到產生費用、樂視與之無關；最後易到再將購買來的兌換碼清除。這也算是「樂視-易到-黃牛」之間構建的「閉環」、打造出來的另類「生態圈」。

整個流程下可以看出，樂視並非真正向用戶銷售電視和手機，僅僅是通過這樣一個「財務數字遊戲」，便將易到用車的費用變成了樂視的收入；但是如果將樂視、易到看做一個整體，這並不會產生出任何利潤。

當然，我之前在麒麟財經直播時講到過，對於創業公司尤其是像樂視、易到以所謂的「生態圈」為夢想創業公司，利潤並不重要的，收入、市場佔有率和粉絲數量才是最重要的。這也就是樂視在其發布會上只會公布產品的「銷量」，而不會告訴你通過這些「銷量」賺到了多少實際利潤。想問利潤？只會招來「樂粉」們的嗤之以鼻、不屑一顧乃至極端鄙視。

在這一過程中，並沒有發生任何真實產品的轉移，僅僅是通過一個電子代碼的轉換，原本滯銷的樂視手機和電視，就全部找到了「用戶」；無論是樂視手機還是樂視電視，產品連庫房都不用出，就為樂視創造了巨大的「銷量」和巨額的「銷售收入」，虛幻出了樂視的激情和樂粉的歡呼。

但是，不容忽視的是，美國財務研究分析中心（CFRA）總裁霍華德施利特概括了美國上市公司七大騙術及三十種手段，其中就包括一項「向附屬單位出售產品」（恰如樂視將手機、電視銷售給易到），以及一項「給予客戶某種回扣作為補償」（恰如易到向充值客戶贈送手機、電視），以及一項「記錄缺乏實際經濟意義的收入」（恰如手機、電視從未離開過樂視的庫房）。

在樂視所稱的「超級電視總銷量已超 17.2萬台，超級手機總銷量超61.75萬台」當中，有多少是由其控股子公司易到用車的「電子遊戲」創造出來的？樂視的「夢想」、樂視的「生態圈」，難道只是通過這樣的電子代碼流轉就能夠實現的嗎？

如果把樂視的「生態圈」比作圍城，城外的「樂粉」想擠進城，城裡的樂視可是真會玩！