活期收益率最高12%,這個平台還號稱「本息安全無憂」
金融常識在這裡遇到了挑戰?
活期產品是很多投資人的最愛,但一方面收益率持續下滑,並且可能涉嫌資金池等違規現象,被P2P平台紛紛下線。但是,在這樣的背景之下,有一家叫做「牛板金」的平台,不僅宣稱自己是真正的活期,而且收益率最高達到12%。
活期收益12%?聽起來美好得讓人難以置信,也引起近期很多投資者的關注,紛紛諮詢無馬哥是否靠譜。無馬哥今天就來看一看。(心急想看測評結論的直拉文末)
主打活期,上線不足一年成交超70億
牛板金2015年11月上線,是一家主打活期理財的平台,上線至今不足1年,但業績卻相當亮眼,官網實時數據顯示,活期理財「牛錢包」資金規模已經突破70億元,用戶規模超過了65萬。
雖然一年70億的成交量看起來很可觀,不過考慮到牛板金主打期限僅1天的活期,這類產品本身對成交量的拉動作用就很強,所以實際上,這個體量也談不上特別突出。
牛板金的運營方是「浙江佐助金融信息服務有限公司」(以下簡稱「佐助金服」)。佐助金服所極力宣稱的上市公司背景所言不虛,但關係有點曲折。佐助金服的股東之一「佐力控股」,是A股上市公司「佐力葯業」、和港股上市公司「佐力小貸」的母公司;同時,佐助金服的董事長瀋海鷹,同時也是佐力控股的副董事長和總經理。
牛板金最引人注意的,是它所強調的活期最高年化收益12%。不過事實上,據無馬哥親測,牛板金活期的基礎收益率在8%,通過使用加息券最高可以加到12%,但真正能拿到年化12%的難度很大——好在普通用戶加息1到2個點並不算難。雖然牛板金活期的收益率大多達不到12%那麼高,但確實已明顯領先P2P行業平均水平了。
借款期限僅1天,但並非真正的活期
牛板金的活期產品叫做「牛錢包」。實際上牛錢包這款活期產品的主角更像是保理公司。關於保理公司的業務,無馬哥之前一篇文章中談到過,有興趣的同學可以點擊鏈接看看。
牛錢包的借款方是保理公司,借款用途是從事票據貼現業務。簡單來說,整個業務操作是這樣的:保理公司每天上午都會拿著從牛錢包募集的資金,以稍低的價格,去收購企業手中的「銀行承兌商業匯票」;然後下午拿匯票找銀行兌付,得到比上午所付出的價錢更高些的回款,最後用兌付到的錢還付牛錢包投資人的本息——當然還會剩下一部分,作為利潤放自己口袋裡。
如果當天投資人不提現的話,則產生的本息自動續借給保理公司,保理公司仍然重複以上操作。
所謂「銀行承兌匯票」,本質上就是一種賒賬憑證。A公司賣給B公司一批貨物,但B公司不是現付,而是開給A公司一張匯票,上面寫明了付款額及付款時間。但與一般賒賬憑證不同的是,這個賒賬是由B公司的合作銀行承諾兌付的,這樣一來安全性就高了很多。
A公司拿著這張匯票後,可以等到約定的兌付時間找銀行全額兌付,也可以提前找銀行兌付,但需要支付一定的利息,也就是所謂的「貼息取現」。
那麼問題來了,既然A公司可以直接找銀行兌付,那麼還有保理公司什麼事?這裡保理公司的價值就在於,同樣一張1000萬元的未到期匯票,A公司直接找銀行,可能只能兌到960萬,但保理公司卻可能兌到980萬(這裡的數字僅是打比方便於理解)。
這個差價的存在,就是保理公司這類業務得以存在的根本,也是牛板金平台給投資人較高收益的來源。牛板金在這裡的作用,則是保理公司為了擴大業務規模,通過P2P平台融資籌集更多資金,也相當於給自己加「槓桿」(負債)來提高自身的收益率。
雖然牛錢包的設計,從原理上來說,避免了P2P平台活期產品常見的期限錯配問題,但事實上,也並非像官方所宣傳的是真正的活期產品(可隨存隨取),同樣只能算是一種「類活期」:按照牛錢包的提現規則,實際上每天過了下午兩點半之後,是不能提現的,只能等到第二天。
牛板金官網介紹,涉嫌誇大、誤導性宣傳
此外,無馬哥對牛板金官方宣傳中給投資人「低風險、高收益」印象也持懷疑的態度。道理很簡單:風險跟收益相匹配是基本的金融常識。如非擁有某種專營權力或技術專利的壟斷地位(如煙草專賣、谷歌和蘋果產品),在一個充分競爭的市場中,沒有人或企業可以持續獲得比行業平均水平高的收益。
8~12%的活期年化收益不但明顯高出P2P行業活期產品6%左右的水平,甚至比面向信託等大多數門檻更高的理財產品收益都高。如果這個收益率還是如平台宣稱的「穩」、「本息安全無憂」的,那麼該保理公司和牛板金平台,完全可以通過其他渠道,面向機構投資者獲得更廉價的資本,而不必付出這麼高的成本面向小散個人投資者融資。
票據業務已經是市場化的,中國保理公司也非常多,截止2015年底已有兩千多家,沒有證據證明跟牛板金合作的保理公司擁有比同行特殊的優勢,票據業務行業的收益率也並沒那麼高,為什麼只有牛板金能夠提供這麼高的「活期」收益,並且已持續一年之久?
對此,牛板金客服的解釋是,與牛板金合作的保理公司非常有實力,與銀行有很好的合作關係。
牛板金客服的解釋
單個企業借款高達12億,安全保障存隱患
但無馬哥的理解是,牛板金較高收益的背後是較高風險,有些風險是相對隱蔽的。
平台宣傳的安全,其實最多只能算是銀行承兌電子票據業務這個「點」而言——姑且不論這類業務並沒有一般人想像那麼安全。對於投資人的投資安全而言,實際上是整條資金鏈——從你的錢掏出口袋,到回到你的口袋中整個過程的安全。這中間只要有一個環節出現問題,都會加大投資風險。而實際上,牛錢包產品涉及資金鏈中的風險點並不少。
在牛錢包的投資頁面,可以看到目前與牛板金合作的保理公司有兩家,分別是啟風保理和聚值保理,這也就是牛錢包產品的借款方。
但無馬哥並沒有找到這兩家公司的官網,只是在百度百科看到了兩家公司非常簡短的介紹。百度百科顯示,啟風保理成立至今剛滿一年,聚值保理不過才兩年。從網路搜索的結果來看,並不能看出這兩家保理公司有多大的實力,至於是否與銀行有很好的合作關係,就更難以判斷了。
值得一提的是,無馬哥通過天眼查查詢發現,聚值保理與牛板金的運營公司佐助金服存在關聯,佐助金服的董事沈旭卿同時是聚值保理的監事。
此外,仔細考察牛板金的保障措施,也同樣存在不少疑點。
據官方介紹,牛板金採取的措施是,其「風控人員會不定期對借款方的票據進行收集和檢查」,以確保資金用途確實為從事票據業務。無馬哥認為,不定期抽查是有意義的,如果堅持執行,確實可以發現問題;但是,這畢竟是事後檢查,並不能從源頭上杜絕風險。
在保障按時還款方面,牛板金要求借款方提供應收賬款質押,「且質押金額隨時大於借款金額」。但牛板金並沒有向投資人披露相關質押證明。客服表示,質押合同不對外公開,但投資人可以來公司查看。所以,我們也很難判斷質押究竟存不存在,至於質押金額能夠「隨時」大於「借款金額」則更難於判斷。此外,牛板金也沒有其他平台常規的風險備付金制度。
而且,無馬哥試投的時候,發現聚值保理公司的借款額度,竟然高達12億元,這無疑又將上面提到的安全隱患極大地放大。據客服介紹,兩家公司的借款額度分別是12億元和10億元,從頁面上顯示的已投資佔比,可以推算出,兩家公司已募集的借款額目前分別是9.48億元和7.2億元。
牛板金客服的回答
如此巨大的借款額是相當罕見的,隨之而來的是很大的安全隱患。何況,這已遠遠超出了監管新規所規定的企業借款100萬元的限額!合規化風險不言而喻。
此外,牛板金也已經上線了定期理財產品「牛錢罐」。牛錢罐的產品模式是供應鏈金融,目前主要為一家國資實業公司「上海宏能實業公司」的上下游企業提供借款服務,所有的貸款均由上海宏能實業公司提供擔保,並向投資人公布了擔保函。投資期限均在半年以下,每個標的的借款金額倒是不大,無馬哥看到的大都在百萬以內,但有部分企業借款存在大額拆成多個小額標的的現象;收益率10%到13%,也是比較高的水平。
牛板金目前還未上線銀行資金存管。據客服透露,目前正在對接存管系統,存管行是北京銀行,預計年底完成。
測評小結
牛板金平台吸引人的「活期」產品、其「低風險、高收益」特性是頗為可疑的,不但從經濟學邏輯和金融常識上說不過去,在真實情況中也頗多隱藏風險:涉嫌誤導性宣傳、信息披露不清楚、投資安全沒有讓人信服的保障措施;而且牛板金平台巨量的借款額,遠遠超出新規要求,存在很大的合規化風險和轉型壓力。
總體而言,無馬哥(微信號:wumajinrong)對牛板金平台的評價是,這是個相對較高風險、較高收益、流動性強的投資平台。追求較高收益的積極、進取型投資者可以當做候選項之一;但是穩健和保守型投資人,無馬哥不建議目前投資牛板金理財產品——雖然看起來很美。
推薦閱讀:
※鑒別理財是否可靠,多了個好辦法
※上線20天註冊用戶超百萬,金融奇蹟是如何誕生的?
※Payday Loan吃棗藥丸?小額現金貸款陷窘境(上)
※七課聽懂:拿下印度後,螞蟻金服如何啟動「全球開掛」模式
※愉悅資本李瀟:透過美國看中國的互聯網金融市場