這家剛上存管的平台看上去很美，誰知當年那麼污

直播上線銀行存管，很認真也很會玩

自8月出台網貸新規以來，小額分散模式的網貸平台像是借到了政策利好的東風，自此成為投資人的「香餑餑」。可能投資人還有很大疑慮的，就是平台是否上了銀行存管。

一周前，無馬哥得到投友報料：有家做個人貸款的平台將在月底上線存管。周末無馬哥到平台看了下，居然官網、App同時停服兩三天，還在論壇里開了直播帖，公司里還開起了萬聖節派對，真是會玩，準備工作看起來也煞是認真。

上周五開始到周末，人人聚財官網首頁

沒錯，今天無馬哥要測評的，就是這家周末剛剛完成上線銀行存管系統的平台「人人聚財」。（心急想吃熱豆腐的直拉文末）

五年老平台，積極向小額分散方向轉型

人人聚財這家平台，相信很多網貸投資人跟無馬哥一樣並不陌生，是家位於深圳的老平台了，上線於2011年底，平時也可以在一些第三方評級中看到，排名比較靠前。據公開信息，創始人許建文與合伙人黃芳均畢業於北大經濟學院，許曾就職中信證券，黃曆任花旗銀行、埃森哲等公司。

自2014年起至今，人人聚財有過幾次融資，也因此鬧過啪啪打臉的「烏龍戲」，具體後面再說。從企業公布信息來看，A輪和A+融資金額均為億元級別，最近一次是今年8月。

截止9月底，平台累計成交額150.5億，累計註冊用戶548.8萬，從規模來看算是准一線平台，結合經營時間來看，也算是穩健發展，符合人人聚財小額分散的運營模式特點。官方自己的定位也是做個人抵押貸款，今年上半年運營報告顯示，人均借款為13.7萬。

從資產端看，人人聚財主要做車貸、房貸、信用貸三類，其中車輛抵押型貸款是人人聚財現階段的資產端重點，半年報顯示車貸佔一半以上，九月報更是超過八成。

人人聚財2016年上半年運營報和9月運營報對比，車貸比例明顯上升

今年8月，人人聚財在戰略資產發布會上同時宣布線下直營門店破百家。據官方公開信息，車貸項目平均金額在8萬元。而房產金融業務轉為和金融機構合作的線下對線下的模式，脫離網路借貸範疇。從業務轉型方向能看出，人人聚財正在積極向網貸新規的小額方向靠攏。

收益率中上，信披和風險覆蓋較好

存管上線後，人人聚財對其產品線做了些調整，下線了原來的活期產品天天賺，上線一款年化收益6.5%的15天短期理財產品「靈活寶」，對接多個小額借款項目。

之前主打的兩個產品，散標類的月月賺，和債權組合類的定投寶仍保留。其中最近交易額佔比高達90%以上的主打產品「定投寶」，可自動為投資人匹配多個債權，投資期限從1個月到12個月，預期年化7%到11%。值得注意的是，定投寶採用到期還本付息回款方式。

而「月月賺」散標項目期限多在12-18個月，預期年化在14.2%-14.3%之間。總體而言，在行業平均破10%的現階段，人人聚財的收益率算是中上水平，還是有點吸引力的。

人人聚財「月月賺」散標產品收益率高

從平台數據披露來看，定期發布月運營報告、季度運營報告、半年報等，除了業務增長情況，還每月披露逾期率、代償率等，運營信息披露得比較好。

無馬哥查看了近五個月的數據，平台逾期率在5.05%-6.48%之間波動，上半年歷史累計壞賬率均在2%以內，9月份數據僅有1.17%。這個壞賬率數據雖然比無馬哥上周剛測評的人人貸、有利網等好像高了不少，但其實並不算高，且相對顯得更真實些——就是不清楚真實情況會不會更高。

人人聚財的保障模式，除了官方強調的「抵押」之外，主要依靠第三方機構代償，及風險備付金「磐石計劃」。磐石計划上線於15年5月，預存3000萬由「人人聚財和合作機構共同出資」，後期按新增待收金額的3%按月計提，這筆預備金的覆蓋範圍是平台所有項目。

從10月份公布的最新一期「磐石計劃」存款證明，風險預備金資金達到5945萬，估算若按2%的壞賬率可以覆蓋29.7億元借款項目。官方運營報告中沒有看到待收金額，而從網貸之家的最新數據來看，人人聚財30日平均待還在24億多，如信息屬實，目前的風險備付金還是能夠覆蓋壞賬的。

另外，剛上線的銀行存管，對接的是廈門銀行。無馬哥在上線完畢後第一時間觀察了下，平台對銀行存管宣傳比較充分，並且在App更新後會強制要求用戶開通廈門銀行賬戶。

人人聚財手機端更新後的廈門銀行開戶頁面

不過體驗下來，不是特別順利，看來還需調試時間。

試用開戶過程App截圖

多個歷史污點，事關商業道德

從基本面上來看，從創業者背景、業務模式、成立時間、信披、風控、保障，到剛上線的存管等等，人人聚財可以說做得比較到位了。但是，無馬哥對這家平台還不能完全放心地向投資人推薦。

其實這不是無馬哥第一次關注到人人聚財。今年7月，無馬哥在網貸行業門戶網貸天眼上發現一個網友的爆料帖。

網友爆料貼指人人聚財SEO不當競爭

文章指出人人聚財利用多個「其它平台+負面關鍵字」為頁面標題，在自己官網上創建了大量子頁面，這些頁面無法從官網中鏈接打開，但可以通過搜索方式找到，「吸引」投資人流量。由於文章標題含「倒閉了嗎」、「詐騙嗎」之類等吸引眼球的關鍵字，因而瀏覽量很高。但這種攻擊同行的做法，被網友指責為「惡意誹謗」式的不正當競爭。

無馬哥關注到此事後，經核實發現，網友爆料情況屬實。不過爆料幾天後，人人聚財官方已刪除了此類頁面。

此事看起來小，卻事關商業道德。而商業道德上的污點，在人人聚財發展歷史上，似乎從來都不缺少——在人人聚財創業初期，就跟同城的另一家老平台紅嶺創投有過一段恩怨，而錯依然在人人聚財。

在紅嶺創投一位資深投資人寫作的一篇「紅嶺恩仇錄」文章中，人人聚財在2012年曾遭爆料涉嫌存在「虛假借款人」，此事先在第三方平台網貸天眼曝光，人人聚財第一時間承認借款信息上傳出錯。此事還未停息，一位叫小徐的紅嶺前員工突然發帖討薪，指責「紅嶺周總拖欠工資」。

不過這位前員工很快被紅嶺「扒皮」——指其為人人聚財創始人許建文的弟弟許文斌。同時，紅嶺還指其「受其哥哥指使，潛入紅嶺當卧底，竊取客戶資料和紅嶺風控機密」。

網文《紅嶺恩仇錄》之15「青小伙伏潛計鑿船」 部分截圖

再說回上文提到的人人聚財的融資「烏龍戲」，當時也鬧得沸沸揚揚，並為多家媒體報道——

2014年8月27日，人人聚財舉辦A輪融資發布會，宣布1億元A輪融資，投資方為博時基金全資子公司博時資本——其將持有人人聚財12%股份，且可能介入P2P具體業務經營。由於是基金公司首次注資P2P，關注度自然不小。

不過在接下來的一天時間內，博時基金方面接二連三地否認，讓人人聚財1億元「認爹」顯得頗為尷尬。

博時基金強烈否認1億注資人人聚財的新聞報道

8月28日，博時資本最後一版的澄清公告稱，「博時資本曾於2014年8月受單一委託人投資指令委託，用資管計劃產品受讓人人聚財股權，但投資額只有600萬元，該業務屬於博時資本事務管理型的業務，『博時資本入股』說法不成立。」

博時資本最終公告相關報道

最終，人人聚財沒有否認這一說法，對於巨額資金差異，其公告補充稱「除了博時資本資管計劃外，其A輪融資還有其他投資機構和自然人的現金資金融入，規模將達到1億元。」

這幾件事給無馬哥留下一個總體印象——誠信不足，商業道德存疑。而在金融服務行業，誠信的品質，恰恰是一個機構能否得到投資人信任的關鍵——起碼無馬哥是這麼認為的。這是個內在品質問題，影響深遠；無馬哥在這裡花這麼多篇幅來說，不是要揪辮子不放，而是給投資人揭示事實和潛在的風險。

測評小結

人人聚財這個五年老平台，業務模式符合小額分散的大方向，合規風險小；平台信披較好；風控似乎也不錯，風險備用金能覆蓋目前所披露的壞賬金額；剛上線了存管系統，平台資金安全度提升；項目收益率總體不錯，屬於行業中上水平。所有這些看起來都不錯，是個可以比較放心投資的網貸平台。

但無馬哥（微信號：wumajinrong）也要提醒一下投資人，由於人人聚財歷史上的一些商業道德方面的污點，仍需要時間和平台的努力來洗刷。在沒有足夠可靠的第三方統計、審計等數據支持下，無馬哥對官方披露信息的真實性，做適度的保留；也希望人人聚財今後，能夠用更多事實來證明，平台已經在誠信方面做了切實的改進，能夠贏得投資人的信任。