台積電在未來十年難逢敵手，靠的是張忠謀這三大板斧

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編者按：張忠謀自2009年回歸台積電，帶領台積電三級跳，上個月市值更是超過了百年藍色巨人IBM。本文暢談了台積電過去七年的三大板斧。本文來自天下雜誌，文章內容僅代表原作者觀點，不代表本公眾號立場，特此聲明。

九月28日，颱風災後，停班停課的一天。

走進台積電總部大樓，台積電董事長張忠謀典雅原木色澤的辦公室。《天下雜誌》採訪團隊，先向張忠謀道喜——台積電的市值，剛在上星期超過IBM。

他有點錯愕，跟旁邊的企業訊息處資深處長孫又文確認後，又恢復平常的沉穩自信，微笑地說，「這應該是一個漸進的過程。那你們應該每一年都來恭喜我的！」

而且，他又補了一句，「更何況，IBM也不是我們benchmark（基準參照）的對象。」

台積電效法、時時想超越的對象，當然是英特爾。

這目標也不遠了。根據十月14日，台積電在美國發行的ADR（美國存托憑證）收盤價計算，台積電市值達1611億美元，英特爾為1677億美元，僅相差4％。

能否在技術、規模全面跨越這個半導體業的不動天王，將是台積電打敗格羅方德、三星之後，最關鍵的一場戰役。

2009年6月，金融風暴餘波盪漾之際，本來退居第二線的張忠謀，決定回任執行長（後來2013年又交給兩位共同執行長）。

至今七年間，台積電股價增加237％，市值增加3.3兆台幣。（根據十月二十一日收盤價）。更已有逼近五兆台幣的超高市值，而且佔台股的比重，達到史無前例的18％。這已與三星電子在韓國股市的影響力相當。

股價的飆高，來自短期與長期的重大利多。

首先，剛上市的蘋果iPhone 7當中，台積電靠著獨家InFo封裝技術，擊敗三星，通吃處理器訂單。因此台積電今年第三季營收大爆發，較前一季大增17.4％，獲利也創下單季967億元的歷史新高，好到超過台積電自己最樂觀的預期。

更重要的是，台積電可望主導科技業下一個破壞式創新。

未來之戰： 7納米高效能運算，進攻最後的對手英特爾

英特爾長期壟斷雲端資料中心、伺服器晶元市場，市佔率超過九成。Google、阿里雲等伺服器大戶遂聯合高通、超微（AMD）等IC設計公司，推動安謀（ARM）架構的「英特爾替代方案」。

它們的希望所寄，是台積電的七納米製程。該製程預計2年首季量產，距離前一代僅一年。時間之早，令業界大為振奮。

因為，這代表投入伺服器戰局的IC設計業者，將得以享用與英特爾同等級、甚至性能更好的製程，這可是史上頭一遭。

不久前宣布進軍伺服器市場，世界第一大IC設計公司高通總裁戴瑞克接受《天下》採訪時說，「過去，英特爾對台積電有較大的技術領先，我們認為這些差距正在縮小，而且還會持續縮小。」

為此，台積電在今年五月的技術論壇，發表一個主要為伺服器市場打造的全新技術平台——高效能運算（high performance computing）。

十月十三日第三季法說會上，台積電共同執行長劉德音甚至宣稱，高效能運算將在幾年後接下智能手機的棒子，成為台積電未來成長主力。

他看好伺服器晶元市場到2020年，將會有150億美元的年產值。

當里昂證券分析師侯明孝發問，高效能運算平台的利潤，能否趕上用於智能手機的「行動平台」？

劉德音坦然回答，他當然希望高效能運算可以超過行動平台，「你看看英特爾的毛利率就知道了。」（編按：英特爾毛利率高達64％，台積電為50％）。

近年，其他科技業的「台灣之光」——宏達電、聯發科跟宏碁，各因不同理由走下雲端、進入盤整。台積電這艘巨無霸戰艦，竟然還可以持續催油門，又進一步爬升到其他台灣企業只能仰望的地步。

過去七年間，張忠謀到底施了什麼魔法？

張忠謀：和希拉里一樣，我是有準備的

談及七年間的策略，張忠謀拿出三張圖表，這是看懂台積電近年變化的三個關鍵數字。而其中張忠謀真正看重的是第三個數字，「這個很少人知道，」他指著圖表。

「我有準備的！」

「這個……我是跟希拉蕊一樣，『我有準備的！』」前一天剛看過美國總統大選的第一場辯論，張忠謀俏皮地引用辯論中一句名言，引起現場一陣哄堂大笑。

他拿出三張圖表——台積電過去十年的研發投入、資本支出、產品平均單價（ASP）的變化趨勢。

這是看懂台積電近年變化的三個關鍵數字。

張忠謀回掌執行長的2009年，台積電的研發投入是216億台幣，今年是711億台幣（22億美元）。七年增加了229％。

○九年的資本支出是27億美元，今年是95億美元，七年增加了252％。

「大舉擴廠、增加研發投入，正巧趕上智能手機爆發的大浪，造就今日榮景……」，這的確是在不少分析師、媒體之間流傳的「台積神話」。

但張忠謀真正看重的是第三個數字──每年生產十二吋晶圓的平均單價。

「這個很少人知道，」他指著圖表。

張忠謀最看重的數字：產品平均單價

台積電兩位共同執行長，魏哲家（左）、劉德音（右），共挑大樑主持法說時，張忠謀會在辦公室看現場轉播，細細評價表現。

這是個典型的「V字反轉」，反轉點在張忠謀回任一年半後的2011年。

這個數字，是衡量台積電競爭力興衰的重要指標，因為它象徵公司的「議價能力」。

如果台積電高單價的先進位程搶下更高市佔，又或者提供更符合客戶需求的產品、服務，讓客戶願意掏出更多錢，都會拉高ASP。

一位外資分析師也觀察到，台積電在28納米之後，訂價變「硬」，不但新品漲價幅度較過去高，舊品跌價速度也變慢。

但這是怎麼做到的？

「這個我不跟你講，」張忠謀賣了一個關子。

但他給了提示，「這東西需要一個很大的staff（指幕僚團隊）來做。」

一位前台積電主管指出，這個團隊的主導者就是企業規劃組織副總經理孫中平，「她是真正的大內總管。」

個子嬌小、大嗓門的孫中平，是已故抗日名將孫立人長女，擁有康乃爾大學材料工程博士，曾在IBM工作多年。最為外界所知的事迹，就是幾年前成功為父親平反當年意圖兵變的指控。

根據台積電網站資料，她率領的幕僚團隊，負責產品定價，以及產能、資本支出等相關規劃。

台積電業務出去談生意，客戶殺價，得帶回給孫中平麾下的「定價」部門評估。有時得等上兩個星期，「他們覺得可以，才能降價，」一位台積電客戶主管說。

這個菁英團隊，堪稱台積電最神秘的組織。業界很少人見過孫中平，連包括聯發科、高通等大客戶想約孫中平認識，都碰釘子。

如遇關鍵大單，孫中平團隊會以數值模型模擬漲價、降價對於市佔率的影響。提出不同的情境分析，由共同執行長劉德音、魏哲家，甚至張忠謀做最後決定。

當然，定價有諸多錯綜複雜因素交互影響，到最後，往往還是看掌舵者的選擇——你是要利潤，還是市佔？

張忠謀顯然選擇的是前者。這可從台積電近年最大的挫折——高通抽單一役看出。

高通曾是台積電最大客戶，根據摩根大通證券，2014年還佔到台積營收的20％。但台積電成功搶下蘋果全數A10處理器訂單後，產能即將唱空城計的三星，轉而祭出優惠價格，希望以較低價吸引高通轉單。

前年上任的高通執行長莫倫科夫（Steve Mollenkopf），悍然要求台積電也給一個大折扣。張忠謀親自出馬談判，但莫倫科夫毫不退讓。

最後由劉德音談了一個折衷方案，帶回台灣。但張忠謀最後還是否決了。

結果是，高通最新產品，包括目前最先進的14納米製程，以及接下來的十納米製程產品，全數移到三星生產。

摩根大通預期，明年高通在台積電的營收佔比，會降到4％。

大客戶琵琶別抱，台積電的業績、股價還能創新高。除了蘋果訂單護身外，更重要的，是台積電有一隻超級金雞母——28納米製程撐著。

今年五月的技術論壇，台積電公布一個驚人的數據。已經上市六年的28納米製程，市佔率竟然還有80％，甚至遠高於台積電整體市佔的55％。

28納米，堪稱台積電三十年來，戰績最輝煌的一役。

回歸第一戰，做出獨排眾議決策

張忠謀投身半導體業一甲子，累積的智慧與經驗，都在此役發揮得淋漓盡致。

張忠謀重任執行長的第一件重大決策，就是大筆一揮，將10年的資本支出，上調一倍，增加到59億美元。

在金融海嘯讓大家餘悸猶存的當下，有兩位獨立董事反對，其中一位，還是身經百戰的前德儀董事長延吉布斯。張忠謀雖看好智能手機的未來需求，卻無法說服他們。他只能攤牌，告訴他們，「要考慮我是公司負責人，你要跟隨我，」張忠謀在兩年前的《天下》採訪時說。

一位當時反對的董事，幾年後告訴張忠謀，他很高興那時的反對沒有成功。

事實證明，張忠謀力排眾議，蓋出連自家業務都擔心賣不出去的龐大產能，到頭來根本還不夠用。

今年第二季，歐珀（Oppo）等大陸手機廠牌熱銷。一位客戶表示，台積電中科廠規劃月產能十萬片十二吋晶圓，資深廠長廖永豪帶領團隊硬是擠出十五萬片產能，結果竟然還是供不應求。

「28納米之後的世代，雖然16納米也很好，但是都比不上28納米這麼成功，」張忠謀緩緩說道。

七年前，阿布達比主權基金收購超微的製造事業跟特許半導體，成立格羅方德（GlobalFoundries），企圖搶佔市場。

口袋深不見底的石油強權，結合美國先進技術，一度讓外界對台積電的前途憂心忡忡。

結果，戰鼓才剛咚咚響起，就勝負已分。

28納米製程有一個關鍵的技術選擇——先閘極（Gate-first）與後閘極（Gate-last）。格羅方德跟三星都選擇先閘極，台積電則用後閘極，受到不少質疑。

接下來，台積電一舉成功量產，三星與格羅方德的生產良率卻始終無法提升。質疑聲浪迅速轉為讚歎。

致勝關鍵：選對技術、及時量產

世界第二大IC設計公司博通，時任財務長的布蘭特（Eric Brandt），在2011年法說會的發言，成為最好的註腳。他擔心台積電把對手甩得太遠，結果在28納米製程，「很可能我們只有一個（代工）選擇。」

為此，張忠謀論功行賞，在2011年由他親自頒發台積電內部最高榮譽——「TSMC Medal of Honor」。負責28納米的研發資深副總經理羅唯仁獲頒最大獎，一人獨拿八百萬元，獎勵他「勇於承擔，做出重要技術決策」。

第二次「TSMC Medal of Honor」大獎，則在兩年之後，落到負責量產28納米的十五廠資深廠長廖永豪，也獨拿八百萬。

這兩個大獎，也說明28納米一役大勝的兩個主因：選對技術、及時量產。

根據國家傑出經理獎的得獎介紹，廖永豪負責的中科廠，總投資金額超過三千億台幣，從動土到全產能，提前在三年內完成，及時趕上4G手機的換機潮。

「我講這個，只是表示我們對28納米的成功的重視。因為我們一三年以後，就沒再給過這個獎，」張忠謀說。

然而，為什麼這個先發優勢可以延續六年那麼久？

「那個是，我應該拿一個Medal of Honor，」大帥抽著煙斗，半開玩笑地說。

他確認28納米將會大成功之後，每個月對高階主管耳提面命，要他們不要鬆懈，「乘勝追擊。」

結果就是著名的28納米「四連擊」。台積電針對智能手機晶元設計的主流製程，一連推出四個版本，幾乎年年改版，讓對手窮於追趕。

去年推出的「28HPC+」，不但較前一代速度提高、省電30％，台積電還靠著精熟的製程技術，將晶元尺度再微縮四％。

「他的團隊在28納米一戰，建立了很高的障礙，對手要一路追到HPC+非常困難，」一位大客戶主管說。

三星與叛將之戰： 16納米的四連擊

台積電28納米世代的空前成功，卻埋下一個後患。

押錯寶的三星眼看追趕無望，決定將所有研發資源挹注在2015年量產的14納米，並由前台積電研發大將梁孟松領軍。三星向蘋果承諾，產出的晶元，技術規格要比台積電好、量產時間比台積電早半年，也真的一一做到。

部份韓國、台灣分析師甚至因此宣稱，三星已通吃蘋果A9處理器訂單，一度引發台積電股價大跌。

但大家都忽略了，台積電用在28納米的「四連擊」模式，也會在16納米（與三星的14納米同級）出現。

台積電第一代的16納米製程，性能的確不如三星。但第二代、也就是用於iPhone 6s處理器的16FFP，已與三星不分軒輊；第三代的16FFC，就通吃iPhone 7處理器訂單。

而預計在下個月推出的第四代，台積電客戶表示，因為成果超乎預期，台積電內部考慮改稱為12或13納米FinFET。

至於三星，之後僅推出一次改版——14FPC，但評價不高。

三星挾著擁有世界第一記憶體事業的優勢，在挖走前台積電研發大將梁孟松後，又成為台積電近幾年最強的對手。

不管人力、物力甚至技術能力都不輸給台積電的三星電子，為何不能如法炮製台積電的「四連擊」模式？

「三星以前根本沒做過這種事，整個決策模式，研發團隊跟不上，」一位三星、台積電的共同客戶主管說。

「三星沒有台積電這麼大規模、那麼多客戶，他出好幾代給誰用？」前分析師陸行之說，他認為，背後還是台積電「經濟規模」（scale）的優勢主導。

要玩規模消耗戰，張忠謀可擅長了。

「現在還是很多人要搶我們的28納米生意，」張忠謀說，「他們過來的話，我會防守。」

他又舉出「斯大林格勒戰役」，這是二次世界大戰死傷最慘重的一役，也是戰局轉捩點，德軍從此一蹶不振。

七年前的法說會，張忠謀也提過「斯大林格勒」，他將格羅方德比喻為攻方的德軍，自己是勝券在握的俄軍總帥斯大林，並呼籲他的老友、當時的格羅方德董事長魯毅智（Hector Ruiz），「在死傷慘重前，趕快退休吧！」

不少分析師，都對張忠謀這段殺氣騰騰的開戰宣言，記憶猶新。

消耗戰，大玩規模優勢

2300萬人的小島，能夠誕生一個名列世界市值前50大的企業。張忠謀從美國帶回來的視野與管理思惟，厥功尤偉。

他真的說到做到。一五年底，格羅方德跟聯電逐漸在低階版的28納米多晶硅（PolySiON）製程有所斬獲，侵蝕台積電市佔。

台積電猝然祭出殺價攻勢，以成本較低的優勢，搶回不少生意。台積電的28納米市佔也回升到現在的八成水準。

格羅方德的災情最慘重，28納米訂單全被奪走。業界指出，今年一月，格羅方德產能利用率低到三成以下，甚至將美國紐約廠的閑置機台，一台台膠封起來。

阿布達比主權基金甚至一度考慮不再支持格羅方德。

直到第二季，意外湧出一批智能手機急單。這陣及時雨，才救了奄奄一息的格羅方德。

在分析師、客戶的眼裡，三星、格羅方德都已被台積電拉開距離。在晶圓代工領域，「未來十年看不到對手，」一位大客戶評論。

台積電的前方一片晴空萬里。走出新竹科學園區力行路的台積電總部，環視四周，多數的台灣科技公司的頂上，卻是一片愁雲慘霧。

過去，業界常問「為何三星／諾基亞／阿里巴巴能，台灣不能」？現在，也許該問的是，「為何台積電能，其他台灣科技業者不能？」

「是根種得深，」前台積電資深副總經理、宏碁執行長陳俊聖說，他以小時候的農家經驗解釋，「根種得深，樹才長得高。」

他在英特爾工作多年，曾是英特爾最高決策十人小組的一員，深度參與這家矽谷傳奇企業的內部運作。

他深深體會到，世界一流企業與二流企業的差別，是能否建立一個系統，把整個公司的能量聚集起來，傳給企業負責人做決策。

「這是一種核心能力（competency），能不能進入贏家圈的關鍵。台積電已經把這個『內化了』，」他說。

從採訪過程中，這種「系統性思惟」痕迹無所不在。

張忠謀對於採訪問題的認真準備、對用字精確的斤斤計較，及聆聽美國大選辯論，就能歸納出一門行銷課的敏銳。

這些，才是台積電打遍天下無敵手的真正秘訣。

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