上月發展速度第一的搜狐網貸平台，值不值得投？

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老門戶也來玩新金融

強大公司背景一直是很多投資人選擇網貸平台的重要因素。最近在網貸之家9月份「發展速度排行榜」中排行第一的搜易貸，背後是一直被稱為「千年老二」的老門戶搜狐網。

搜易貸最早以房產相關貸款起家，之後或許受監管政策影響，業務往小額方向轉型。目前在搜易貸累計成交額179億多中，相對大標的房產貸依然佔到20%以上。搜易貸能否快速轉型合規，平台投資風險如何，無馬哥今天就帶大家來看看這家人氣頗旺的平台。

網貸之家2016年9月份發展指數百強榜之「發展速度排行榜」

搜狐旗下，3月成為互金協會理事單位

搜易貸於2014年9月上線，由搜易貸（北京）金融信息服務有限公司運營，是搜狐集團旗下的互聯網金融平台。今年3月，搜易貸成為中國互聯網金融協會首批理事單位；5月，搜易貸註冊實繳資本從5000萬增至3億元，公司背景比較可靠。

從現任高管團隊看，主要成員都有名校背景，以及15-20年互聯網、金融等專業領域的大公司任職經驗，其中CEO何捷、CTO周霖都是搜狐出身。

無馬哥注意到，搜易貸在徵信和風控方面比較積極。15年3月，搜易貸宣布與美國知名個人消費信用評估公司費埃哲(FICO)簽約合作，將採用FICO為中國P2P企業打造的FICO信貸評分決策雲平台，升級平颱風控體系。而在此之前，搜易貸也已與美國三大徵信公司之一益博睿（Experian）達成合作，專門定製符合中國國情的風控模型。此外，搜易貸全資子公司雲狐天下今年3月獲得了央行頒發的企業徵信牌照。

在大家關心的銀行存管方面，2015年8月，搜易貸與中國民生銀行簽署網貸資金存管戰略合作協議，還專門召開了發布會。不過目前看來，似乎對接並不順利。此前曾有自媒體曝出「搜易貸就銀行存管虛假回復」的問題，無馬哥向客服求證，得到答覆是：已與民生銀行達成資金存管合作，協議目前簽署中，後期會公布在官網。「簽署中」的回答比較奇怪，是簽了還是沒簽？暫時沒有得到確切答案。

諮詢搜易貸客服

在無馬哥再三追問下，客服承認簽署動作「目前沒有完成」。另外，無馬哥查到，「沒有完成」或與業內傳聞「民生銀行對P2P一刀切」延期的消息有關。

選自網貸之家16年6月報道《民生銀行關停所有P2P充值渠道一刀切的節奏？》

主打車貸和房貸，標的總體小額分散

作為搜狐的「親兒子」，搜易貸發布的運營報告信息相對齊全。從幾份季度報告和年度報告來看，搜狐的業務模式較清晰，借款端業務分房易貸、車易貸、信易貸三大塊，其中目前車易貸為主要業務。Q2報告顯示，車易貸佔到41.6%，房易貸在24.8%，而信易貸為33.6%。

截自搜易貸2015年度運營報告

搜易貸最先首推的明星產品是「首付貸」。由於搜狐旗下有搜狐焦點這個綜合性房產門戶，獲取這個垂直市場有天然優勢。不過該產品屬於高風險的「貸上貸」，在監管層釋放預警信號後不久，搜易貸就下線了該產品。從目前搜易貸的資產端業務分布來看，搜易貸的「房易貸」項目，基本都是基於房產抵押的標的。

在車易貸方面，跟一般個人車主抵押車輛貸款不同，搜易貸的這塊業務，主要瞄準了經營平行進口車、中規新車、二手車業務的車商及4S店，提供個人購車墊資貸款、車商資金周轉貸款等，譬如經銷商獲得訂單後的採購資金貸款，以及經銷商在車輛質押基礎上獲得經營資金貸款、銀行過橋墊資等。

不過從搜易貸目前來看，大部分貸款項目金額比較小額分散，5萬以下達到69.49%。而無馬哥也注意到，平台目前還存在比較大額的個人貸款。

截自搜易貸官網

從披露數據數據綜合來看，50萬以上金額只佔平台借款金額5.13%，搜易貸平台在合規化轉型方面的壓力不算大。

截自搜易貸官網

在項目期限方面，搜易貸大部分項目是不超過90天的短期項目（49.27%），少數超過12個月（9.53%）。

搜易貸總體收益率不高，90天項目年化7%，12個月項目達到8.5%，平台平均收益在7%左右，屬於行業偏下。另有投資工具月薪寶，可用於每月自動扣款並匹配項目投資。

關於債權轉讓，根據平台介紹直投項目持有30天以後可以轉讓，「債權轉讓項目」持有滿14天可再次轉讓。轉讓費用為轉讓本金的0.5%，收費適中。此外，還上線了債權轉讓自主定價功能和部分轉讓功能，相對來說，有利於投資人資金變現。從無馬哥幾次觀察來看，平台未滿的債權轉讓標基本在個位數，滿標比較快。

前面說到，搜易貸在發展徵信夥伴和爭取徵信牌照方面比較積極。不過在項目信息詳情方面，則披露較少。從下圖可以看出，除了借款人基本信息外，風控審核信息只做了列表，雖然審核項目較多，但沒有上傳任何證明材料；而且共貸人信息過少，與借款人關係也未說明。這方面需要改善。

截自搜易貸官網項目詳情

擔保公司+風險保障金模式，逾期率僅為0.04%？

在投後保障方面，搜易貸採用的是第三方擔保公司和風險保障金結合的模式。平台項目一部分獲得第三方擔保，另一部分由風險保障金來覆蓋風險。

在風險保障金制度方面，首先由搜易貸出資預存2000萬到保障專戶，之後按項目的風險等級從0-5%計提。當適用項目逾期超過30天，搜易貸將從風險保障金中提取代償。無馬哥注意到，2015年幾個季度報告均顯示，風險保障金餘額為2000萬。僅16年Q1報告風險保障金使用金額4.1萬元，餘額1995.1萬元；16年Q2報告風險保障金使用36萬，餘額1964萬元。

對此小額變動，無馬哥注意到，搜易貸的風險保障金制度中有這樣的說明，「充抵達到人民幣貳仟萬元（20,000,000元）後且當平台上線的適用於風險保障金的項目對應的保障金總額超過前述額度時，搜易貸平台將繼續按上述計提比例增提風險保障金。」

也就說是，當保障金餘額保持在2000萬時，如果平台上線的適用於風險保障金的項目，其對應的保障金總額不超過2000萬，則不計提保障金。這也解釋了為什麼搜易貸的風險保障金餘額始終保持在2000萬左右。也可以看出，在實際操作中，搜易貸對風險保障金項目，並非個個計提保障金，而主要依靠保障金餘額來覆蓋風險。

根據網貸之家的數據顯示，截止2016年10月19日，該平台貸款當日待還餘額達到376321.18萬元，如果按照Q2報告的逾期率0.04%來計算，那麼目前的風險保障金覆蓋逾期額度應該是比較安全的。不過面對如此之低的逾期率，無馬哥心裡多少還是充滿狐疑的——要知道現在銀行的違約率也都普遍超過1%了。

在使用體驗方面，搜易貸目前在PC充值走的是新浪支付的通道，而App則是連連支付。值得吐槽的是，PC端只提供12家網銀充值通道（即需要跳轉到各大銀行的網銀支付頁面），對比業內普遍開通快捷支付方式的情況，這方面比較落後。

截自搜易貸官網充值頁面

測評小結

搜易貸隸屬於搜狐旗下，公司背景和高管團隊過硬；平台資產端已向小額分散成功轉型；在風控方面，搜易貸頗為重視徵信和風控，與國際知名徵信機構合作，所披露逾期率極低。另一方面，平台綜合收益率相比行業整體較低，項目信批方面也有所不足，尚未上線銀行存管。

總體而言，搜易貸平台安全性較高，對於風險偏好保守及穩健型的投資人是個不錯的選項，而不適合追求較高收益的投資人。但無馬哥（微信號：wumajinrong）要提醒大家，投資宜分散，切勿將資金集中於任何個別平台上。