星談 | 里約奧運、王寶強離婚和萬科爭奪戰背後，竟然有這些千絲萬縷的關係

文 | 君臨團隊（公眾號：junlin_1980）

【君臨按】

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【正文】

朱昂是我新近結識的好朋友，對於中國的消費階層變遷和投資市場有著驚人的洞察力。

和朱昂聊天，是一件有趣的事情，因為他總能給你打開新思維的大門。這主要源於朱昂與眾不同的人生經歷，他出生於上海，成長於紐約，十年前回來，先後就職於瑞銀證券和東北證券等投資機構。因此朱昂的觀察角度總是抽離的，經常能夠冷靜地捕捉到動蕩社會下的一些暗涌，這些洞察每每讓我大呼過癮。

上次回來之後，我意猶未盡，又拜讀了幾篇朱昂君的大作，暮然發現，里約奧運、王寶強離婚案和萬科股權爭奪戰之間的悲歡離合，其實在朱昂的作品中都已理得十分清晰。

這三者之間，有什麼千絲萬縷的關係嗎？

先說里約

本屆奧運會，最大的一個特點是什麼呢？是「寬容失敗，個性解放」的一代人的崛起。猶記得，在上屆奧運中，劉翔的退賽被坊間一片責難，而在本屆奧運中，奪金大戶射擊隊、孫楊、林丹等明星的失利，得到的卻是理解和鼓掌。人們不再盲目的追逐金牌，念念不忘於為國爭光的精神綁架。而運動員們也不再只會感謝國家感謝領導，而是流露出自己的真情實感，為超越自我而滿足，為來例假而痛苦，率真、坦誠，有血有肉。

就以傅園慧為例子，這姑娘出生於1996年，典型的90後。在CCTV當著全世界面前的訪談時刻，如此莊嚴的場合，傅姑娘卻以一副平常心對待，談笑間刷爆朋友圈。這種舉重若輕的背後，其實是對外界眼光的不在乎，如此滿不在乎的心態在歐美的青少年中其實常常能看到，但在我國上幾代人中卻很少出現。

為什麼會有這種差別呢？朱昂認為，背後其實是成長年代物質豐富程度的不同。以下是我國近40年的城鎮居民恩格爾係數變化，很明顯的可以看出，90年代是恩格爾係數下跌最快的十年。恩格爾係數，指的是食物在日常消費支出中的佔比，一般佔比越低代表收入越高。

也就是說，90後是我國建國以來第一個「低恩格爾係數世代」，雖然算不上十分的富足，但他們卻是第一群和歐美孩子一樣，有著同樣的不需要為貧窮和飢餓而擔憂的孩子，生於安樂，才可以不在乎，才可以充分釋放自我的真性情，為興趣而努力，為熱愛去奮鬥。

與90後一代的「不在乎」相比，80後一代表現的則是「焦慮」。

里約奧運期間，王寶強離婚案之所以能夠天天頭條，引爆這麼強烈的輿論衝擊波，和80一代的焦慮情緒有著密切的關係。也就是說，王寶強的遭遇，不僅是一個明星的八卦，更是現實的放大鏡，他的命運直戳公眾的內心，那一刻每個80後都感受到了切膚之痛。

王寶強，1984年出生，典型的80後，出生在農村，通過個人奮鬥在城市裡獲得了成功，並且迎娶了白富美，看似已經走上了人生的巔峰。然而這一切都不過是沙灘上的城堡，隨時都有可能一夜倒塌。正是這種脆弱的狀態引發了整個80後群體的焦慮、浮躁和衝動。

朱昂指出，80後群體的特殊性在於，這是我國建國以來第一個「高貧富差距世代」。80年代，隨著改革開放的政策施行，很快就出現了快速發展的城市和貧困依舊的農村。這種社會分裂，導致成長期的80後之間出現了兩個擁有巨大價值觀鴻溝的群體。

一部分人屌絲進城，處處被排擠，因此成為十足的現實主義者，渴望一夜暴富的人生；另一部分人卻因為機緣巧合，突然暴富，當成功來的太容易了，反而變得自大、盲目，沉迷於奢侈的生活方式中。這就是為什麼我們看到，在過去的世紀初頭十年，賣的最好的商品，一類是奢侈品牌，另一類是成功學大師的演講。

如果說，90後是富足的一代，80後是貧富分化的一代，6070後則是普遍貧困的一代。

文革的動蕩記憶，童年的苦澀和艱難，讓這個世代的人們發自內心的現實，他們大多敏感而自卑，希望通過追求權力的強大來掩飾虛弱的內心，在消費上精打細算，只願意為物質付費，導致山寨盛行，性價比主義大行其道。

在行為方式上，最典型的就是萬科爭奪戰中的姚老闆。那個1970年出生的野蠻人，在證券市場上橫衝直撞，完全不講道德與秩序，只要能夠達成目標，仁義禮智信什麼的一點都不重要。

對於70、80、90後的不同，朱昂有著許多有趣的發現。

比如說家庭關係，因為遊走於中美之間，朱昂指出，由於經濟的快速變化，中國的三代人處於完全不同的成長環境中，這導致了他們的價值觀差異極大。於是「代溝」就成了中國家庭關係中突出的問題。而這種問題，在西方社會是不存在的，因為經濟增長的緩慢，西方家庭的孩子和父母的審美是一致的，所以孩子對父母的態度，往往是「崇拜」，而不是「否定」。

這些不同，落實到投資市場上，則又構成了我國證券行業與西方的巨大差異。

簡單來說，就是70後是決策者，80後是投資者，90後是消費者，他們的一舉一動牽引著整個投資市場的變化。怎麼理解這句話呢？

70後是決策者

我國上市公司的高管層，以40-50歲為主，也就是大部分為60和70後。這群人的價值觀和行為邏輯，是造成我國資本市場亂象的重要原因之一。由於對規則的不尊重和對現實主義的崇拜，於是騙子叢生，財務會計制度形同虛設，在他們眼裡A股就成了一個提款機，變著法子圈錢。

現有的審核制是這群人所擁護的，因為這能維持他們殼資源的溢價。當溢價存在的時候，他們可以輕鬆的通過增發收購無法上市的中小企業，完成業務的轉型或者擴張。這種手段太便捷了，比苦哈哈的研發產品和勒緊褲腰帶壓成本的有機增長容易的多。

也由於這種關係，導致了我國資本市場對中小市值企業的追捧。在美股里，股價的漲跌和市值無關，只和基本面有關，越是大盤股越擁有護城河，漲的越好，小盤股通常無人問津。但在A股，由於殼資源的溢價存在，小盤股可以不斷的通過高市盈率的增發、融資、收購，獲得新生。這相當於給了他們一道免死金牌。

這種不公平，對於70後而言卻是既得利益，需要堅決維護的，正是在他們的努力下註冊制再三推遲。

80後是投資者

A股散戶投資者佔了八成，而這群人里又以30歲左右的80後佔據最大比例。他們通常是白領和中低收入階層，因為工作壓力大又缺乏創業機會，於是將手頭上的閑錢投入股市。而我國80後迅速增長的貧富差距，又將這種投資帶上了強烈的功利性：他們普遍存著一夜暴富的夢想。

舉個例子來說，在美國，基金才是主流，其中最大的投資者是養老基金。他們投資股票主要為了避稅、保值，追求的是長期穩定收益。所以你給他們推薦一個一年漲15%的股票，他們會很開心的感謝你。但對於我們的80後而言，一周漲15%的股票才是王道啊。

本來散戶就具有很強的羊群效應，而80後的功利投機心理又進一步放大了其波動性。即使是機構投資者，由於其主要客戶也是這群80後，同樣的有著對短期業績的攀比，導致其操作行為也被迫散戶化。這就催生了中美股市截然不同的投資邏輯：美股主要賺的是每股收益增長的錢，而A股主要賺的是估值波動的錢。

這種對比是很有意思的。

舉例來說，當一家海外上市公司宣布要轉型的時候，消息通常是負面的。因為第一你得花很多錢，至少短期內業績肯定不好看，第二轉型成功的概率也很低，你讓一個挖礦的轉型做互聯網，滿手煤渣連代碼都不會寫，能有什麼競爭力呢？

所以，這種消息出來的時候，美股通常是暴跌。但在A股就不同了，至少三個漲停板。中國的80後們需要的是想像力，他們熱衷的哲學就是「人沒有夢想，和鹹魚有什麼區別」「夢想還是要有的，萬一實現了呢？」

由於這種風格差異的存在，在A股，對行業趨勢的判斷非常重要，比公司的具體運作重要的多。當公司業績達成目標的時候，反而往往是暴跌的開始了，想像力失去了嘛。A股的思維模式是如此獨特，以至於再厲害的西方投資者，一旦踏進了中國都有可能摔得粉身碎骨。

90後是消費者

80後的投資者們需要想像力，而最有想像力的就是面向新生一代的90後們。他們的喜怒哀樂，價值觀，消費傾向，都將深深的影響70後企業們的未來生存格局。

比如說B站，目前只是一個二次元的小網站，但是在90後中又存在著巨大的影響力。當有一天，90後成長為社會的主流消費人群時，B站的影響力很有可能不亞於現在的優酷微博。當然，不需要等到那一天，我們富有想像力的80後們早已等不及了，A股里如果有一家70後掌舵的公司聞風而動，宣布要進軍二次元世界的時候，我相信當天股價就將被拉到漲停板。

▲B站形象代言人2233娘

這個世界，掌握在70後80後的手裡，但終究還是要看90後的眼色。

這一番梳理，許多困擾我許久的問題，忽然都有了一種豁然開朗的感覺。

我好奇的問朱昂，你是怎麼知道這麼多的呢？他靦腆一笑，答曰：我是死宅啊……

我又問，你我都是80後，你能讀懂90後的世界嗎？他說，漫畫你看嗎？比如死亡筆記、Fate Stay Night，賭博默示錄，攻殼機動隊……

好吧，I 服了YOU。

對了，朱昂是分析師業內知名的公眾號《點拾》的創始人，歡迎大家去圍觀o(∩_∩)o 。【本文首發於微信公眾號：君臨（junlin_1980）】