Payday Loan吃棗藥丸？小額現金貸款陷窘境（上）

|編者按|

消費金融大風颳起的今天，國內眾多類似Payday Loan模型或又稱小額信貸的創業項目頗受資本追捧。而就在近幾月，國外PaydaynLoan卻屢遭禁令，陷入窘境。經過對消費金融領域長期的觀察，熊貓資本 李論 對國內小額現金貸款的發展有一些深入的思考想與大家分享。

在本文中您將看到這些觀點與討論：

• 國外陷入窘境的payday loan在國內仍受資本追捧的原因

• 國內小額現金貸面向的是怎樣一群「高危」人群

• 小額現金貸用戶可能遭遇的坑

• 未來，小額現金貸能走多遠？

2679字 | 7分鐘閱讀

一、引言

發薪日貸款（PaydaynLoan）的日子最近有些不太好過。

5月11日，谷歌全球產品政策總監格拉夫(DavidnGraff)宣布，7月中旬起，發薪日貸款（PaydaynLoan）或者在國內叫做小額現金貸款（CashnLoan），以及類似產品將被禁止出現在谷歌的廣告系統。原因是這些貸款導致借貸者無法償還，違約率高，禁止這類廣告旨在保護用戶免受有害金融產品的欺騙。

6月2日，美國監管部門消費者金融保護局(ConsumernFinancial Protection Bureau, 簡稱CFPB)，發布了關於發薪日貸款(PaydaynLoan)的新規徵求意見稿，希望通過新規來降低小額現金貸款對普通大眾帶來的不良影響。新規主要包括：終止被其稱之為「債務陷阱」(Debt traps)的現象、提供低風險且長期貸款選項、確保借款人有償還能力等多項進一步控制風險的措施。

Payday Loan的本意為「發薪日前的應急周轉」貸款，因此從誕生之日起，它就具備了小金額、短周期的特點。但隨著產品的逐漸普遍和門檻的不斷降低，原本可能緩解一般受眾借款難問題的金融產品卻成為了潘多拉魔盒，誘使人們陷入更深的泥沼：市面上越來越明顯的情況是，受眾根本沒有足夠的薪水來及時還款，反而只能通過「借新還舊」的方式持續不斷地陷入債務漩渦。

在國外，小額現金貸款已陷入窘境，而反觀國內，類似的產品還處於快速發展期。

近兩年，湧現了螞蟻借唄、企鵝微粒貸、京東金條、百度現金貸等眾多電商相繼上線的小額信用貸款品種。官方數據顯示，螞蟻借唄上線一年，全國有3000萬用戶授信，累計發放消費信貸達494億元。

而手機貸、掌眾、現金巴士、用錢寶等代表性的線上小額現金貸發展十分迅猛，據悉，手機貸目前的貸款月新增約4億左右，掌眾4.3億，現金巴士約2億。線上小額現金貸持續獲得資本市場的熱捧。

簡要來說，資本看好這一細分領域的原因有三：

其一，認為小額信貸的發展速度足夠快，可以掩蓋包括壞賬在內的很多問題；

其二，因為小額信貸金額小，即使發生壞賬，風險也沒有那麼高；

其三，認為高破天際的年化利率足以掩蓋風險。

在國外成熟市場，小額現金貸款尚且面臨風險控制的問題和發展悖論，那麼看似尚處在「甜蜜期」的國內類似產品是否就不存在這些問題了呢？

答案顯然是否定的。事實上，它們從誕生起，就直面類似的問題，而且情況更為窘迫。

二、「高危」用戶群：客群低端，惡意欠款普遍，多頭共債嚴重

小額現金貸款本身就是為了相對低端的客群而存在的，這本無可厚非。

但對這部分在銀行不能獲得信用卡，或信用卡已經欠款償還困難的客群，小額現金貸款類公司只是抓住了需求，而沒有意識到客群風險程度之高，也沒有準備好應對的武器和能力。

相對於國外，國內的小額現金貸款所面對的受眾一定是更危險的人群：惡意欠款普遍，多頭共債嚴重，沒有完善的徵信體系，違約成本過低，不成熟非理性的信貸觀念。 由部分平台的客戶畫像來分析，88%以上的客戶為男性，其中35歲以上的客戶佔比達39%，由此也可看出該類客戶並非是收入有成長空間、帶有提前消費意圖的年輕客群，而是那些應該已收入、工作穩定的中年客群。 這類客戶的信貸需求往往隱藏著極大的風險，從清收面通過與客戶的接觸，我們發現該類客戶中有相當一部分有涉賭、涉黃等不良嗜好，或者帶著強烈的惡意欺詐的原始意圖。

此外，「一人多貸」已經成為小額現金貸面臨的普遍問題。據不完全統計，小額現金類貸款的共債比例已經超過60%，部分平台已達到80%。客戶在不同的借款渠道不斷借新還舊，用以償還此前的借款賬單。通過微博、貼吧等渠道，到處存在以代理中介身份發布的「二次代還，多個口子」等相關內容的信息。

在微博上以「二次代還」為關鍵詞進行搜索，會出現大量校園小額貸款的代還小廣告

更嚴重的是，這一現象甚至已經影響到了服務於互聯網金融的徵信平台類公司的發展。

徵信公司的核心在於，將不同機構所面對的欠款客戶信息共享，進而搭建有效徵信體系，幫助放款機構準確識別信用不良客戶。但行業內「借新還舊」現象之普遍，使各家放款機構都對此類服務持謹慎態度，就怕欠款客戶「借不到別家的新債，還不上自家的舊債」。 徵信共享平台的發展緩慢又倒過來直接制約了風險識別能力的增長，小額現金貸款產品的發展陷入一種悖論。

三、用戶面臨什麼？實際利率高，展期債務漩渦，粗暴催收

• 極高的實際利率

小額現金貸款面對的客戶普遍缺乏金融知識，利用這一點，再加上「小額」和「短期」的掩護，小額現金貸款的實際利率定價普遍都非常高。以某手機貸款產品為例，借1000元，30天，費用為90元，「每天3元」削弱了大家對利率的感知，其實日息0.3%是非常高的水平。

有數據認為，這些小額現金貸款面對的人群或許承擔了25~60%年化利率。舉例來說：某互聯網消費金融公司給用戶貸款1000元，賬期為一年，約定還款方式為等額本息按月還款，一年後本息共計1354元。用戶很容易認為年化利率為35.4%，每天只還款不到1元錢。然而實際上每月以等額本息的方式還款，貸款年化利率為60%。

• 展期債務漩渦

如果你信用歷史不是太壞，在你不能按時還款時，很多貸款公司還會為你提供「貸款展期」的服務，就是延長還款期限，當然，利息和罰息是少不了的。在這樣「貼心」的服務下，很多貸款人一不小心就越欠越多，越陷越深，不可自拔。

• 粗暴催收

催收，是讓你把錢還上的最後一個環節，然而暴力催收的現象在各種新聞中屢見不鮮。日前，有網友通過微博爆料稱，有人通過一款熟人間網路借貸平台提供「裸條放款」，即進行借款時，以借款人手持身份證的裸體照片替代借條。當發生違約不還款時，放貸人以公開裸體照片和與借款人父母親友聯繫的手段作為要挾逼迫借款人還款。貸款利滾利，還不起拍裸照抵押。

四、未來發展的雙重疑問：政策環境不穩定和「風險換規模」困境

在分析小額現金貸款平台所面臨的風險和用戶會遭遇的亂象後，目前在國內快速成長的小額現金貸款產品未來究竟能否走得一帆風順？

我們認為困難重重。

從宏觀來看，國內經濟的下行趨勢已經可以確定。而宏觀經濟的變化，對風險敏感的現金貸款類產品的影響是非常直接的。 據某商業銀行的壓力測試測算，若GDP增速降至5%，房貸逾期增長率195%。已經安全係數很高的房貸產品都有如此大的影響，低端高風險的現金貸款產品會受到的影響可想而知。

行業的發展速度總是遠高於政策制定的速度，在小額現金貸款行業也是如此。目前而言，針對此領域的法律法規始終不明確，監管力度還非常弱，因此一旦有明確的管理規則出台，會對業務造成的巨大影響是可以預見的。此外，小額現金貸款還面臨著「風險換規模」的困境。

在客群質量難以提高的境況下，規模上如何可持續擴張發展成為一個難題。一般情況里，由於面對的客群實在太差，申請客戶中往往只有5%的人能通過審批，在「壞人堆里挑好人」的狀態下，是不是一定挑的出好人，已經是個大大的問號，如果還要追求更大的規模擴張，往往只能通過降低風險門檻，放多一些「相對好一點」的人進來，但這樣的做法，又無疑在直接放大風險，本身就是悖論。

（上篇·完）

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